规避同业竞争 天津港发力跨省港口整合

在收到天津证监局监管函8个月后，天津港(600717)控股股东天津港集团就同业竞争问题迈出了实质性步伐。

天津港集团已与河北港口集团斥资20亿元成立联合港口集团，旨在推动形成北方国际航运中心港口群。据悉，这是国内港口集团近年来在港口资源跨省区整合方面为数不多的一次，而津冀两地的此番合作将建成全国最大港口群。

缘于同业竞争

天津港日前收到天津港集团出具的承诺函，该函件就上市公司与集团之间存在的同业竞争问题作出了承诺。

根据承诺函，天津港集团与河北港口集团旗下的秦皇岛港，共同投资组建津冀港口投资发展有限公司，后者注册资本20亿元，双方各持股50%。

上述合资公司系过渡性安排，至2018年底，天津港有权提出书面要求受让天津港发展所持津冀港投资50%股份。此外，若津冀港投资净资产收益率不低于天津港净资产收益率时，天津港亦可要求天津港发展出让津冀港投资股权。

记者从天津港集团了解到，津冀港投资将承接天津港集团、秦皇岛港乃至河北港口集团部分经营性资产，重点发展现代物流等服务型项目，后续将参与码头建设。换言之，津冀港投资将获注天津港集团部分资产，而该部分资产将在2018年年底之前以适当方式注入天津港，由此逐步解决天津港与天津港集团之间的同业竞争。

与直接增发股份或现金购买获注涉及同业竞争资产等方式不同，天津港集团此番安排无疑是曲线解决同业竞争。

去年12月份，天津证监局向天津港下发监管关注函，要求天津港配合并敦促实际控制人依照规定做出相关说明。彼时天津港实际控制人天津港发展控股公司曾承诺在2013年2月份之前解决与天津港之间的同业竞争问题。然而在承诺过期后，天津港相关方面仍未采取实质性措施，由此引发天津证监局关注。

作为对上述监管函的回应，天津港集团与河北港口集团展开合作，将解决同业竞争的时限延长至2018年底。

河北港口集团官网显示，集团系全世界最大的干散货港口运输企业，与天津港集团深度合作后，津冀港口群将成为全国最大的港口群。

此前，天津港与河北港口集团也展开了合作，不过并未打破津冀两地的区域壁垒，合作力度远不及津冀港投资。按照双方设想，津冀港投资旨在打造北方乃至全国第一大港。

整合不断

2002年，国内掀起港口扩建狂潮，随后引发了严重的低水平重复建设、产能过剩等问题。2006年，国务院常务会议审议通过《全国沿海港口布局规划》，确定在全国范围内重点建设24个主要港口，对其余港口在建设规模上面给予限制。

此后，国内港口开始了由政策主导的收缩整合。2007年，广西率先成立北部湾国际港务集团进行港口整合。2013年12月，原北海港向北部湾国际港股集团及防城港务集团增发股份，一举获注防城港、钦州港及北海铁山港码头泊位等资产，原北海港由此更名为北部湾港。自此，北部湾国际港务集团港口资源整合正式收官。

国海证券研究员范曾将上述港口整合称为“蛇吞象式重组”，此举令北部湾亿吨大港的跨越式发展得以实施。

在北部湾国际港务集团紧锣密鼓实施港口资源整合的同时，大连港、连云港、日照港等港口公司实际上也在筹划港口整合。以大连港为例，目前公司是东北地区最大的油品转运港口，2012年集装箱吞吐量在全国范围内排名第七。此外，大连港今年6月份受让锦州港国资公司所持锦州港部分股权，从而取代东方集团成为锦州港第一大股东。

据了解，大连港控股股东大连港集团一直试图从集团层面整合大连港、锦州港。此前东方集团长年位居锦州港第一大股东，客观上对大连港集团整合锦州港形成了牵制。按照辽宁省2008年制定的规划，辽宁省除营口港外，所有港口资源均应注入大连港。目前大连港及大连港集团已控制了葫芦岛港、丹东港等多个港口。

此外，江苏、山东、福建等存在多个港口的省份近年来也在致力于实施港口整合。其中山东早在2007年就提出了以青岛港为龙头，烟台港、日照港为两翼的港口群计划，不过目前整合不及北部湾国际港务集团明显。

“综合来看，目前港口整合还是以省内整合为主，跨省难度较大，每个省区基于自身利益都希望以本省区港口为主导，港口整合不能一蹴而就。”华北地区一位上市港口公司高管表示，该公司在异地扩张仅限于设立无水港等少量方式，很难获得比当地港口企业更多的政策倾斜。