资产证券化：银行化险增利新途径

资产证券化能够实现表外融资、优化资本结构、提高资产流动性等作用。目前，各大商业银行面临不良贷款率持续上升且利润下降的双重压力，同时对于“非标转标”需求强烈，资产证券化或成为银行化解风险与寻找新的利润增长点的一条有效路径。

不良贷款率升高导致不良资产证券化发展

近日，A股上市的16家银行2015年中期业绩悉数出炉，不良贷款余额和不良率的“双升”成为行业趋势。根据统计数据显示，16家上市银行的不良贷款余额为8841亿元，比2014年末增加1810亿元，平均不良率为1.31%。监管部门数据显示，2015年二季度末，商业银行不良贷款余额10919亿元，而上市银行8841亿元的不良贷款占其比重超过80%。以工行为例，截至6月末不良贷款余额为1635亿元，较年初增加389.98亿元。

面对不良激增，大多数银行都极为重视也提出了许多方法。例如，运用大数据挖掘潜在风险客户进行快速筛查和分级预警，不过目前收效甚微。就银行而言，采取资产证券化(不良资产证券化)被其认为是更有效地处理不良贷款的方法。这是因为，不良资产证券化有利于提高商业银行资本充足率，同时不良资产证券化能将流动性差的各类不良资产转化为在市场交易的证券，极大地提高了商业银行的流动性。

建行在今年的年中报告中，就已然透露出该行正在“积极探索市场化风险处置新模式，制订了子公司联动处置不良资产、重整资产证券化等方案”，表现出银行在不良率居高不下之际，对于不良资产证券化的迫切需求。

有央行人士表示，信贷资产证券化能有效降低不良贷款余额和比率，降低信用风险在银行系统过高的集中度，优化银行资产负债结构，增强商业银行抵御风险的能力，并能为银行发展中间业务、开展金融创新和资本市场的改革提供新产品。展示出了资产证券化灵活、有效的特性。

银行“非标转标”意愿强烈，加速资产证券化业务发展

银行对于“非标”资产转化标准化资产渴望也促进了资产证券化相关业务的发展。2013年的8号文使得金融机构开展非标准化债权资产投资业务受到了极大的限制。而2015年以来，资产收益急速下行，优质资产较为匮乏，传统标准化资产收益更是一降再降，商业银行对于非标转标有着强烈的诉求。

目前主要有两种主流的非标转标的方式。第一种是资管计划份额交易所挂牌转让模式，不过这种模式转化的资产只是形式上的标准化资产，实质上与传统的非标资产差异不大，并没有增加资产的流动性。

另一种模式则是以非标资产发行ABS交易所挂牌流转模式。以非标资产发行ABS交易所挂牌流转的模式，对发起银行而言合法合规地降低了非标资产比重，通过部分中间级份额和劣后级份额的持有，又将资产的收益保留在发起银行手中。对于银行投资者而言，由于资产支持专项计划在交易所挂牌流转，该项投资也被认定为标准化投资。这种模式较前一种方式而言更加合规且高效，同时能加快资金的周转，为银行提供新的利润增长点。

迫切需求激发银行创新力度

对于资产证券化的迫切需求也激发了银行对相关业务的创新性。

近日，民生银行与广发资管合作推出的“民生银行安驰1-10号资产支持专项计划”，是全国首例可批量交易的模式化、标准化、证券化产品。中国民生银行项目负责人朱宏生表示：“通过证券化，合格投资者的范围被大大拓宽，打开了贸易金融传统商业银行业务和资本市场的联结通道，而且构建了适应贸易金融交易特点的批量交易模式，基础资产因银行信用的介入现金流稳定性大为提高，兑付安全保障大为提升。民生银行完成基础资产操作的标准化，运营管理的标准化，在同业和资本市场募集低成本资金支持贸易金融客户的发展的崭新交易模式已经完成搭建，必将对中国商业银行交易银行领域产生深远的影响。”

(本报综合)

责任编辑：白岚