布局新能源汽车产业链 调结构成为主基调

编者按：目前车市惟有新能源汽车、SUV汽车、锂电池产业链、后汽车市场等板块呈现亮点。调结构成为行业主基调和政策着力点，众车企纷纷加快新能源汽车及相关产业链布局。

重在调结构

9月29日召开的国务院常务会议决定，自2015年10月1日到2016年12月31日，对购买1.6升及以下排量乘用车实施减半征收车辆购置税的优惠政策。这一政策令低迷的车市为之一振，市场开始猜测国内车市能否像2009年那次一样迎来绝地反击。

2009年1月，为应对2008年全球金融危机造成的影响，国家出台了汽车购置税优惠政策。自2009年1月20日至12月31日期间，对1.6升及以下排量乘用车施行减按5%征收车辆购置税政策。受惠于当时的购置税优惠政策，2009年我国汽车销量达到1364.48万辆，同比增长46.15%，成为全球第一大汽车产销国，并迎来发展的黄金时期。

不过，中信建投证券指出，本次政策出台是基于政府托底宏观经济的需要，其中超预期的是增加对传统节油车的补贴，表明汽车消费依然是政策重点鼓励、扶持的方向。但与2009年购置税减半的刺激政策相比，预计本次政策对车企的销量及盈利拉动幅度有限。销量上，购置税减半政策有利于车价降低及稳定需求，但今年销量增长低与增长中枢下移及收入预期关系较大，宏观经济很难像2009年一样在刺激下实现V型反转，短期居民部门预期改善机会小，且在增长中枢下移背景下，需求增速出现明显改善几率不大。盈利上，1.6L及以下车型整体盈利能力偏低，在当下竞争形势及产能匹配情况(已经由2009年的紧张转为偏宽松)下，预计本次补贴受益更多的将是消费者，厂家受益幅度有限。

中信建投证券认为，在国内经济步入新常态的背景下，国内车市今年实现微增、不增，甚至负增长已是大概率事件，调结构将成为未来很长一段时间国内车市的主基调，并将成为政策着力的重点。

事实上，9月29日的国务院常务会议还决定完善新能源汽车扶持政策，支持动力电池、燃料电池汽车等研发，开展智能网联汽车示范试点，并加快淘汰营运黄标车，开展清理整顿专项行动。会议认为，促进新能源和小排量汽车发展，淘汰超标排放汽车，有利于缓解能源与环境压力、推动汽车产业结构优化和消费升级、培育新的经济增长点。

业绩分化加剧

新能源汽车、SUV、锂电池产业链、后汽车市场成为整个车市为数不多的亮点，汽车及汽车零部件相关上市公司业绩分化进一步加剧。

得益于新能源汽车的爆发式增长和SUV车型的持续热销，相关上市公司业绩仍然实现逆势增长。 比亚迪(002594)预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为19亿元-20.8亿元，同比增长388.54%-434.83%。公司表示，三季度预计备受市场欢迎的插电式混合动力汽车“秦”将继续热销，随着产能的逐步释放和推广力度的不断加大，新上市的插电式混合动力SUV车型“唐”的销量也将稳步提升，同时公共交通及专用车领域的订单也将加快交付，集团新能源汽车业务将继续维持快速增长的良好势头。

在新能源汽车快速放量的带动下，锂电池产业链相关上市公司的业绩也迎来爆发式增长。以 多氟多(002407)为例，公司预计前三季度归属于上市公司股东的净利润为1800万元-2200万元，同比大幅扭亏。公司表示，因动力锂电池市场紧俏，公司生产规模不断扩大，企业经营逐步向好，转型升级成效显著。

布局新能源

新能源汽车被看作是助推业绩增长的“二级火箭”，三季度有不少上市公司加快了在新能源汽车及相关产业链的布局。

根据中汽协统计，1-8月，新能源汽车生产118020辆，销售108654辆，同比分别增长2.6倍和2.7倍。其中，纯电动汽车产销分别完成74727辆和68316辆，同比分别增长2.9倍和3.4倍;插电式混合动力汽车产销分别完成43293辆和40338辆，同比增长2.1倍和2倍。

在新能源汽车高歌猛进的背景下，多家乘用车上市公司均加快了在新能源汽车市场的布局。 长城汽车(601633)推出了庞大的新能源汽车计划，公司拟定增募资120亿元，其中95亿元将用于新能源汽车项目(包括动力系统、电机系统、变速器项目)。 江淮汽车(600418)也于7月22日发布45亿元的定增预案，其中，新能源乘用车及核心零部件建设项目计划总投资23.73亿元，项目建设期为24个月，项目完成后，将形成单班10万辆/年的新能源乘用车、15万套/年的动力电池总成及15万套/年的电机电控的产能。

新能源汽车的爆发也拉动了整个新能源汽车产业链，特别是最为关键的锂电池环节。市场预计，2015年动力锂电池的需求量将超过1300万kwh，增速超100%。据中国证券报记者不完全统计，今年以来已有至少18家上市公司大举投资锂电池项目，投资金额超500亿元。三季度，多家上市公司进一步加码锂电池产业链，将今年的锂电池产业链投资进一步推向高潮。 大东南(002263)8月31日晚公告称，拟非公开发行募集资金总额不超过20亿元，募集资金扣除发行费用后用于“年产7.5亿Ah锂离子储能动力电池建设项目”，主要产品系锂离子汽车储能动力电池，全部对外销售。德尔家居、 成飞集成(002190)、 乐凯胶片(600135)等上市公司也纷纷在三季度加码投资锂电池产业链。

责任编辑：白岚