A股再受重挫 本周有望先破后立

随着上周五(1月15日)以大跌收盘，A股上周再次以弱市收官，沪指累计跌幅达9%，击穿3000点险守2900点，深成指也跌破10000点，熊市气氛越来越浓。

连续的杀跌令投资者信心几近崩溃，而监管层则一直在安抚市场，上周五盘后证监会例会上，对于市场密切关注的两融与大股东股权质押进行了“维稳”发言，称截至1月14日，场内股票质押业务低于平仓线的为41亿元，目前履约比率达到280%。处置一般通过大宗交易等方式转让，对二级市场影响有限;两融低于平仓线的负债仅20亿元左右，临近平仓线的客户通过追加担保等方式避免了平仓，对市场影响亦有限。

不过市场的担忧似乎一时之间难以解除。市场传言，上海部分银行已经停止接受中小创股票的质押，沪深300成份股的质押率也有所下调。

从机构人士的观点看，“先破后立”似乎是共识。民生证券即称，经历了大幅下挫后，本身有反弹的可能，但由于市场趋势已经走弱，每次反弹的力度可能不会太大。市场由弱转强需要时间，底部探明是一个过程。从市场表现来看，供给侧改革的钢铁、煤炭等已经有所表现，更大的动作还依赖改革的进一步深入以及业绩的改善程度。

中航证券认为，创业板是目前市场信心恢复和能否反转的风向标。首先，创业板2012年12月以来都是整个市场的领导板块;其次，创业板个股的反弹才是真正大多数个股的反弹，才能激活市场人气。后期创业板虽然还有震荡，不排除还有二次回落的过程，但整体来说很多个股已经见底。

上周五市场已有所体现，虽然再次出现大跌，但做空的主要力量来自权重股，而创业板则表现出了明显的抗跌性。说明从权重股中撤离的资金或许在向成长股流入，机构持仓偏重，近期持续性的被动套现是造成目前杀跌的主因。近期解禁大股东在“窗口指导”的情况下，没有对市场造成较大影响，大股东承诺不减持+增持潮起有助于维稳市场信心，而接下来的市场，只欠持续性热点的东风助推人气来阶段反弹甚至长期底部。

此外，从技术上看，磁吸效应导致本周破低将是空头常态。但是创业板指距离前低较远显然不会轻易快速破低，按照指数间相互验证确立的原则，本周即使上证指数破低也不会构成空头追杀型的走势，反而本周周线容易出现探底反弹。