一带一路中国梦：那些参与开疆扩土的三板企业

一带一路中国梦：那些参与开疆扩土的三板企业

新三板在线 · 文/陈睿

一、中国接棒成经济全球化的主导者

“生猛”总统特朗普上台后便博尽了各界眼球，基本上每周都能爆出一两个大新闻，让媒体们忙得不亦乐乎。

然而，如果说这仅是电影剧情，那么各位看客一定大呼过瘾。但现实并非闹着玩的。作为世界头号强国的总统，其政令谁都无法忽视或者轻易绕开。特朗普上任后第一周，便连续签署了三份总统令，第一个即“退出TPP”。

TPP是跨太平洋伙伴关系协定的简称，也被称作“经济北约”，是目前重要的国际多边经济谈判组织。2015年10月，经过多年谈判和各方努力，包括美国和日本在内的12个国家终于就TPP协议达成一致。这个组织的12个成员国经济总量占全球经济比重达40%。

如今，就是这样一个重量级的多边经济谈判组织，美国却因为特朗普的总统令说退就退了!

与此同时，在世界东方却有个国家挺身而出，承担起了守护经济全球化的重任，这就是中国。

中国国家主席习近平，在2017年世界经济论坛开幕式上，发表了题为《共担时代责任共促全球发展》的主旨演讲。他呼吁世界各国，要主动作为、适度管理，让经济全球化的正面效应更多释放出来，实现经济全球化进程再平衡;要讲求效率、注重公平，让不同国家、不同阶层、不同人群共享经济全球化的好处。

他同时表示，中国人民欢迎各国人民搭乘中国发展的“快车”、“便车”。

一东一西，中国继续求进，但另一个本来的国际贸易主导者美国却萌生退意。如此一进一退之间，两个大国的未来发展态度已可见一斑。

二、一带一路承载着中国梦走向世界

“一带一路”是“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”的简称。

(1)一带一路的历史渊源

历史上，早在中国西汉时期，张骞出使西域就开辟了以长安(今西安)为起点，途经甘肃、新疆，外联中亚、西亚，远至地中海各国的陆上贸易通道。由于西运的货物中以丝绸制品影响最大，故得名“陆上丝绸之路”。

“海上丝绸之路”，又名陶瓷之路，是“陆上丝绸之路”的延伸。其形成于秦汉时期，发展于三国隋朝时期，繁荣于唐宋时期，转变于明清时期，是已知的最为古老的海上航线。

但到了公元15世纪，奥斯曼土耳其人崛起，阻塞了原丝绸之路的商道。此外，具有时间周期和运输成本优势的航海业兴起，导致陆上商道被逐步取代。中国方面，明清统治者实行“闭关锁国”政策也是丝绸之路衰落的重要原因之一。

(2)一带一路再启航

“丝绸之路经济带”，在2013年9月习近平主席访问哈萨克斯坦期间提出。习近平主席在斯坦纳扎尔巴耶夫大学发表题为《弘扬人民友谊共创美好未来》的重要演讲，倡议用创新的模式，共同建设“丝绸之路经济带”，将其作为一项造福沿途各国人民的大事业。

“海上丝绸之路”，是2013年10月习近平主席在印度尼西亚国会发表重要演讲时提出。当时他表示，发展好海洋合作伙伴关系，共同建设21世纪“海上丝绸之路”。

至此，“一带一路”的构想正式在以习近平总书记为首的领导班子推动下初见其形。

(3)一带一路提出的时代背景

微观层面，中国经历了几十年的高速发展后，局部行业产生了严重的产能过剩现象。特别是在钢铁、煤炭行业，接近90%的企业出现亏损。如果任其恶性循环，则会引发严重的经济和就业问题。因此，从微观角度出发，局部行业亟需输出产能以缓解当前的压力。

宏观层面，中国经济调结构、促升级的要求，使我国到了必须要走出去的阶段。目前经济形势下，还将面临大规模劳动力密集型加工业迁移的情况。例如这些工业可能从沿海迁移至内陆、从发达地区迁移至欠发达地区、从国内迁移至中亚国家等等。依据发达国家的经验，面对比较优势逐渐丧失的产业，行之有效的一条路径便是，把劳动力密集型加工业转移到其它工资水平比较低的国家。

而“一带一路”沿线各国资源禀赋及经济互补性较强，具备经济要素有序自由流动、资源高效配置和市场深度融合的合作基础和潜力。所以综合起来，一带一路的构想应运而生。

(4)一带一路——走向强国的必由之路

“江山代有才人出，各领风骚数百年”，此诗已历经数百年，如今重读不正是美、中两国目前不同举措的最好写照?

纵观历史，每一个强国崛起过程均离不开经济全球化的助推。如同当年的“日不落帝国”英国、“二战后起之秀”美国一样，“复兴的文明古国”中国概莫能外。

分析其原因，一方面是本国经济发展到一定程度后外溢需求的自然增长;另一方面，随着经济发展水平提高、出口竞争力不断增强，全球化更加符合国家利益。

先看英国崛起：17世纪至18世纪，英国接连战胜西班牙、荷兰和法国，夺得了海上霸主地位。在获取海上贸易通道的控制权后，其贸易量也获得了突飞猛进的发展，至1870年英国在世界贸易总额中的比重已占到25%，几乎相当于法、德、美三国总和。

再看美国崛起：通过大发“战争财”，二战后的美国一跃成为世界头号经济和军事强国。如同当时英国一样，美国开始积极推动全球化，在控制了巴拿马运河后，美国对外贸易增长迅速，出口额占全球比重从1933年13%提升到了50年代的20%。

通过回顾世界强国的崛起历史可以发现，当一国贸易出口比重占到全球10%-14%时，其对外扩张和全球化的动力就会大大增强。当年的英、美两国皆是处于这个阶段时大力推动经济全球化，最终在国际贸易中占据非常重要的地位。

回看中国，2015年我国的出口贸易占全球比重已经达到13.8%，与此前英、美两国崛起初期时的情况非常相似。由此看来，适时地提出“一带一路”战略，正逢其时。

三、陆上丝绸之路“排头兵”——新疆

(1)新疆的战略地位

“十三五”规划纲要草案对“一带一路”建设提出了新目标、新任务、新要求。新疆作为“一带一路”建设核心区，是我国向西开放、与中亚西亚南亚及欧洲联通的核心枢纽。

 

新疆因其特殊的地理位置，是陆上丝绸之路战略中非常重要的省份，具有极高的战略地位。就地理位置来看，新疆东临我国青海省和甘肃省，西接中亚国家吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦，是陆上丝绸之路走出国门的第一站，因此被称作陆上丝绸之路的“排头兵”和“桥头堡”。

通过“一带一路”战略带动新疆经济发展，不仅具有极高的经济价值，还有相当深远的政治考量。从经济上来说，新疆处于陆上丝绸之路的门户省份，对于连接中国和中亚国家有着非常重要的桥梁作用，可以极大促进国际贸易的发展;政治方面，新疆经济发展可以带动新疆老百姓致富，而且还有利于促进民族大团结等，是一举多得的重大战略。

(2)战略重点发展对象

2016年新疆GDP达到9550亿元，同比增长7.6%;西藏GDP为1148亿元，同比增长11.5%;青海GDP为2572亿元，同比增长8%，三省GDP增速均高于全国平均水平。在增速上，虽然新疆不及西藏和青海，但其经济规模是西藏与青海总合的近三倍，整体发展水平高于西藏和青海。

“陆上丝绸之路”沿途重点省份的政府工作报告中均对2017年的投资计划做出了详细表述。例如新疆2017年计划固定资产投资14976亿元，同比增长50%;西藏计划投入1932亿元，同比增长20%;青海计划投入3887亿元，同比增长10%;宁夏计划投入4268亿元，同比增长10%;甘肃计划投入10483亿元，同比增长10%。

从上表中可以看到，2017年新疆固定资产投资计划的绝对金额和同比增速均遥遥领先于其他沿途省份。其中计划投资于交通项目的金额达到7571亿元，约占总投资计划50%，这很好地印证了“想致富先修路”这句俗语。

(3)新疆板块的投资逻辑

因为新疆特殊的战略地位和国家的大力支持，市场对新疆板块的投资机会越发关注。然而，根据产业链和投资计划的不同类型，相关企业的受益方式和时间不尽相同，所以新三板在线研究中心将按照相关产业链和投资机会做一个梳理。

从整个逻辑脉络可以看到，“一带一路”的建设过程中，不同时期所涉及的行业是不一样的。按照时间先后顺序，可以分为早期规划、中期建设、后期运营管理等。所以在考虑投资问题时，要根据投资时点的把握做到有所偏重和取舍。

四、掘金新三板

(1)受益第一梯队股

 

建筑工程类企业是所有行业中最早受益于“一带一路”战略的，属于第一梯队。特别是具备基建资质的企业，会优先分享到“一带一路”战略释放的政策红利。瀚盛建工、七星科技、维泰股份均属于新疆当地企业，并且主营业务面向公路工程、城市基建，因此新三板在线研究中心认为，随着“一带一路”的基建投资项目上马，这些企业会最先受益。

(2)受益第二梯队股

原材料属于受益的第二梯队，工程承建公司承揽基建项目后会将涉及材料供应，所以相关原材料供应商的经营业绩会因订单增加而提升。德美隆、美克思、科能股份、天茂科技、双猫股份、金磊建材等原材料供应商皆有望受益于此。

(3)受益第三梯队股

 

威奥科技、隆博股份、疆能股份属于第三梯队。其专用设备提供商的身份也是较为直接受益于基建开发项目的企业类型。

(4)受益第四梯队股

 

 

第四梯队企业以新疆当地农产品、旅游资源以及服务业为主。这类企业随着“一带一路”建设的深入，将受益于新疆核心区整体经济水平发展，特别是新疆独有的旅游景点、维吾尔医药等挂牌企业，将会在中亚大融通中发挥出重要作用。

五、千里挑一的概念股

自从“一带一路”战略提出以来，便受到了国际社会的高度关注。沿线各国的积极响应和“亚投行”的成立，更将此战略推广至中国、亚洲乃至欧洲，成为一项重要的国际性发展战略。

罗马不是一天建成，投资也是如此。我们不仅要关注哪些行业将会受益，更要善于把握时点，将有限的资源投放到效率最高的地方。

下面，新三板在线研究中心将根据投资逻辑的脉络，重点筛选7家新三板企业供读者们参考。

(1)七星科技(430746.OC)

◆主营业务

建筑工程施工、建筑工程设计、设备租赁。

◆相关资质

房屋建筑工程施工总承包一级资质;水利水电、市政工程、园林绿化施工总承包二级资质;消防、起重设备安装工程专业承包一级资质;钢结构、装饰装修、机电设备安装、送变电专业工程专业承包二级资质;对外承包经营资格证;海外施工资质。

◆财务分析

公司2016半年报显示，营收3.33亿元，同比增长105.97%;归属母公司股东净利润935万元，同比增长23.96%;ROE(加权平均)3.85%，同比略有下降。

总体分析，公司营收增长较快，现金流充裕，目前手中握有7732万元现金，P/E=25.05，P/S=0.9，估值较为合理，可以予以关注。

(2)维泰股份(831099.OC)

◆主营业务

城市基础设施建设。

◆相关资质

市政公用工程施工总承包一级;房屋建筑工程施工总承包一级;公路工程施工总承包二级;钢结构工程专业承包二级;爆破与拆除工程专业承包三级;混凝土预制构件专业三级;城市及道路照明工程专业承包二级;土石方工程专业承包二级;特种设备安装改造维修许可证(压力管道)GB1级、GB2(2)级。

◆财务分析

2016半年报显示，公司营收8.15亿元，同比增长24.12%;归属母公司股东净利润5347万元，同比增长47.48%;ROE(加权平均)3.18%，较去年有所上升。

公司营收在新三板中名列前茅，位于前2%。P/E=11.65，P/S=0.86。维泰股份采用做市转让，方便进出。综合考虑，公司估值合理，交易方便，可以予以重点关注。

(3)科能股份(838708.OC)

◆主营业务

应用于严寒地区水利水电工程防水防护、密封止水、灌浆堵漏、耐磨修复等领域新型材料的研发、生产和销售,并提供相应施工技术支持与服务。

◆优势

截至2016年6月，共通过研发获得11项专利，包括2项发明专利和9项实用新型专利。凭借产品创新所形成的产品附加值，以及专业施工所形成的技术服务费，公司获得了稳定、可靠的利润空间。

◆财务分析

2016半年报显示，公司实现营收1309.1万元，同比增长217.6%;归属母公司股东净利润162.46万元，同比增长389.12%;ROE(加权平均)4.16%。

公司营收增长迅速，借着新成立的西安分公司，未来还将进一步扩张。P/E=38.24，P/S=10.95，虽然P/E偏高，不过考虑到P/S高达10.95，因此可以予以关注。

(4)双猫股份(832290.OC)

◆主营业务

主要从事胶粘剂的生产和销售,产品有白乳胶、万能胶、乳胶漆和801胶等。目前公司拥有年产4000吨聚醋酸乙烯乳液和年产4000吨装饰用无苯万能胶及年产1000吨内外墙面漆生产线各一条。

◆优势

公司面对的主要市场是新疆地区。其所在哈密市位于新疆东部，是新疆通往内地的门户，资源丰富，交通十分便利。公司产品采购和销售基本可以在新疆和临近的甘肃、内蒙购进，由于运输成本的限制，外省同类档次产品很难与公司的产品竞争。

◆财务分析

2016半年报显示，公司实现营收2034.97万元，同比增长147.15%;归属母公司股东净利润121.92万元，同比增长195.26%;ROE(加权平均)6.73%，较去年同期有大幅上升。因此，可以予以关注。

(5)银朵兰(831637.OC)

◆主营业务

维吾尔药的研发、生产和销售。公司拥有97个药品生产批准文号,其中维药批准文号12个，包含维药产品11个。产品中OTC产品2个，处方药6个，列入国家或地方医保目录的品种7个，2个独家品种;其中祖卡木颗粒为国家二级中药保护品种。

◆优势

药材资源和独特处方是维药产业的基础性资源。我国多种多样的自然条件，孕育了丰富的维药材资源。几千年的文化传承和经典组方，使我国培育、发展维药产业具有得天独厚的优势。

◆财务分析

2016半年报显示，公司实现营收4919.77万元，同比增长39.59%;归属母公司股东净利润406.63万元，同比增长115.28%;ROE(加权平均)5.1%，较去年同期有大幅上升。

特有的维吾尔药加上“一带一路”的推动，未来公司具备较好的成长空间，可以予以重点关注。

(6)伊珠股份(834965.OC)

◆主营业务

葡萄酒的生产和销售。

◆优势

公司始建于上个世纪60年代，利用伊犁河谷得天独厚的地理环境，在该地区引进了世界上最好的葡萄品种。

公司开发研制的冰葡萄酒填补了自治区冰酒生产的空白。公司起草制定的冰葡萄酒标准，成为新疆冰葡萄酒食品安全地方标准。产品曾获得了国家、自治区等17次荣誉称号和奖励。

◆财务分析

2016半年报显示，公司实现营收2448.41万元，同比减少13.6%;归属母公司股东净利润499.17万元，同比增长2.49%;ROE(加权平均)8.2%，较去年同期小幅下降。

本期营收虽然减少了13.6%，但是净利润却逆势增加，这得益于产品高毛利率。新疆特殊的地理环境对种植葡萄非常有利，随着“一带一路”开发，对其产品销路非常有利。

(7)金润枣业(837724.OC)

◆主营业务

红枣的种植、加工和销售。

◆优势

公司前期投入大量人力物力，于托克逊县周围建设自己的红枣种植基地，因而掌握了更完整的产业链。

拥有自主管理的红枣种植基地，其优势在于从红枣产品生产链的源头进行质量监控。同时，该公司也建成一条完整的种植-施肥-采摘-加工-包装-销售工业链，实现对每一个生产链节点进行质量把控，由此确保枣品的优质及增量。

◆财务分析

2016半年报显示，公司实现营收2329.84万元，同比增长782.39%;归属母公司股东净利润1205.49万元，同比增长833.96%;ROE(加权平均)23.74%，较去年同期有大幅上升。

公司产品毛利高、盈利能力强，可以给予重点关注。

免责声明

本报告中所提供的观点及信息仅供参考，不构成任何投资建议。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但本公司不保证该等信息及资料的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断。

在任何情况下，本研究中心不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本研究中心对本声明条款具有惟一修改权和最终解释权。

评级参考

强烈关注：被研究公司价值低估，具备投资价值和成长空间

积极关注：行业地位领先，公司价值没有低估，未来仍具备一定投资价值

谨慎关注：行业地位一般，发展前景不突出，价值暂时高估

不予推荐：存在负面预期，经营状况不健康

本文出品：新三板在线研究中心。研究员：陈睿。



 

责任编辑：乔慧