耶伦修改措辞：不能对下次金融危机掉以轻心

美联储主席耶伦7月13日出席参议院银行委员会听证，在问答环节重申了昨日众议院听证的立场：

美国经济持续温和增长，劳动力市场趋紧将抬高薪资压力;

密切关注通胀发展，仍相信拉低近期通胀的因素是暂时的;

2%是对称性通胀目标，而不是上限，现在断言通胀不会向2%迈进为时尚早;

计划以缓慢、渐进的方式缩表，不希望扰乱市场，预期缩表期间的长端市场利率上行。

耶伦历次国会听证的第二天都没太多爆点，耶伦本人也倾向于把重点在第一天都提到。从周四参议院银行委员会的性质来看，听证将更多围绕金融监管和美联储的政策规则转向这两方面。

支持修改沃尔克规则 不认同回撤《多德-弗兰克法案》

果然，耶伦今日表示，希望国会可以维持现有对系统重要性银行的监管框架，不认同部分共和党人对《多德-弗兰克法案》的修改意见。例如，她不赞同降低大多数系统性重要银行的资本金要求，不支持公开压力测试模型，不认同将年度压力测试改为两年一次。

不过耶伦同意将参加压力测试的银行资产标准从500亿美元上调，但没说明具体金额。她也支持联储理事Jerome Powell在6月底的动议，即修改沃尔克规则(Volcker Rule)的适用范围，应为小型银行减负，并只针对已经存在显著投资实践的大型金融机构。

“沃尔克规则”由奥巴马政府的经济复苏顾问委员会主席保罗·沃尔克在2010年公布，禁止银行业利用参加联邦存款保险的存款，进行自营交易、投资对冲基金或私募基金。

特朗普提名负责银行业监管的联储理事Randal Quarles可能肩负起去监管的重任，包括增加压力测试的透明度、改变沃尔克规则、减轻对社区和小型银行的监管等。

不是断言今生没有金融危机 只是赞同监管有效

耶伦6月27日的座谈会曾诞生了一个名句：“在我们有生之年不会重演2008年的金融危机”，一度成为媒体话题的“爆款”。今日她表示，永远不能对不会再出现下一次金融危机感到自满。

耶伦认为，当时属于措辞不当，实际想表达的意思是：美联储对金融危机之后的金融体系做了很大修正，令其更为强劲。不能说永远不会有下一次危机，但本轮修正令整个银行系统的资本率和流动性充足，可以抵御经济下行。银行业监管令下一次危机发生的可能性大幅降低。

由于压力测试迫使大银行改善了风险管理和资本计划，耶伦认为不宜对压力测试作出过多调整，保持监管体系的稳定性更为重要。她认为房地产市场仍存在系统性风险，应继续推动改革。

美国财政政策不确定性高 医改或拖累经济

耶伦也罕见地对美国财政政策作出评价，认为其不确定性相当高。尽管适当的税改有助于提升生产率，但医疗开支是家庭预算的重要方面，享受医保对就业流动性也非常重要，因此医改法案可能对经济造成负面影响。

她也承认美国存在就业错配的问题，壮年男性的劳动参与率将长期维持低位。过去10年的生产率增幅1.1%，但过去五年均值降至0.5%，这导致未来2到5年将很难实现GDP增幅3%的政府目标。如果要达到3%的经济增速，生产率至少要回涨至2%。

耶伦也谈及了美联储监管下的银行董事会改革。在回答马萨诸塞州民主党参议员Elizabeth Warren的提问时，她表示，富国银行去年伪造客户账户的行为很过分，如果调查合适，准备对其董事会采取惩罚行动。