养老金入市引发市场乐观？ 应谨慎看待

我国酝酿养老金入市已有多年。此前在以银行存款为主的投资体制下，养老金每年都处于“缩水”之中。有权威部门统计，从推出社会保险制度至今20余年，最保守地估计养老金潜在损失金额已超过1000亿元。而随着人口老龄化程度逐步加剧，养老金收支压力愈加明显。在此背景下，加快养老金的投资入市进程显得尤为关键。

在前期实施的养老金入市试点的基础上，2015年8月，国务院出台《基本养老保险基金投资管理办法》，全国社保基金理事会被明确为养老金入市委托机构，养老金入市蓝图初现。而此次养老金正式进入A股市场也因此水到渠成。

不过，此前舆论普遍认为，养老金入市将首选白马蓝筹股，而此次养老金现身的九阳股份和正海磁材都不属于此范畴。

对此，中信证券一名分析师表示，养老金入市目的是实现资产增值，所以投资以稳健为主。“而今年以来蓝筹指标股屡创新高，基本上走完了一轮大牛市，其投资价值被削弱，而投资风险提升，为避免成为‘接盘侠’，养老金没有买进也是情理之中，同时也说明，中小板在这个位置对一些主力资金有了吸引力。”

养老金入市带来积极预期

市场多数机构策略师也表示，随着养老金正式入市，对中长期的股票市场还是构成一定程度上的利好影响，也奠定了当前市场政策底部的基础。而数据显示，截至今年6月底，北京、上海合计八省份已经与全国社保基金理事会签署了委托投资合同，合同总金额达到4100亿元，未来A股市场的新增流动性有望获得进一步地提升。

兴全基金一名市场分析师也表示，养老基金作为长期价值投资者，其稳健理性的投资风格可以有效中和广大中小投资者的短期投机行为，促进资本市场健康长远发展。

不过值得注意的是，养老金在股票类资产的配置比例显得相对保守，其可投资的范围不仅有股票、混合基金等产品，而且也会投资银行存款、国债等项目。

有业内人士则表示，养老金入市对股票市场心理层面影响更大一些。“养老金正式入市，起码给市场释放出当前市场位置的合理性信号，与此同时，在养老金入市推动下，各路实力资金也有望在未来给市场带来持续性新增流动性补充，股市中长期的表现值得期待。”

谨慎看待 安全放在首位

尽管一些乐观市场舆论认为，养老金现身A股或有望开启牛市行情。不过有专家提醒称，养老金入市虽强化了股票市场的政策底基础，但未必预示着股票市场就会走出一轮牛市行情，散户们应理性看待。“在抑制资产泡沫的环境下，股票市场仍难以摆脱以存量资金作为主导的大环境，而利益诉求是实现保值增值的养老金入市比例不高，对股票市场的实际撬动影响有限，投资者不能过分夸大其对市场走势的影响或盲目追风相关个股。”

有业内人士分析称，根据规定，投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%。从资金安全性的角度考虑，其最终真正使用的资金额度基本上控制在10%左右。“由此可见，即使未来4100亿元资金全部到账，得以投放至股票类资产之中的资金也将非常有限，此外，养老金投资入市，并非在于救市、托市，归根到底是要实现资产增值，而依靠其成本、资金等优势，也可能成为投资者潜在的强大竞争对手，因此更应谨慎看待。”

责任编辑：郝杰