“零成本”打新的可转债 成A股“新宠”？

本报记者 罗天嘉

不管你是金融从业人员，还是中小散户，“可转债”这一概念对大家而言绝对不陌生。记者观察发现，自今年9月，可转债的申购方式从资金申购改为信用申购，规则的修改点燃了市场对申购可转债的热情。

网络数据显示，2016年全年，仅有3家公司推出可转债预案。而今年，伴随着2017年证监会接踵而来打压定增、鼓励可转债的政策号令，可转债出现井喷之势。截至目前，共有143只可转债预案登记在册，计划发行规模超过3714亿元。“零成本”的信用申购迅速吸引了大批个人投资者，近期发行的可转债只只炙手可热。业内人士表示，券商应加强合规管理，健全内部控制制度，并向投资者充分揭示可转债的投资风险。

“信用申购”的可转债

“可转债”=“股票+债券”。它是可以在规定时间内转换成股票的债券，通常具有较低的票面利率。记者通过研究近期数据发现，参与可转债打新确实可以获得可观的收益，可转债上市首日的平均涨幅接近20%，胜率超过了90%。

“之前申购可转债跟打新股一样有门槛，必须要求你此前30天的股票账户市值超过5000元到1万元。但是今年9月份，证监会出了新规，只要你有一个股票账户，账户内无市值也可以申购可转债了。”广发证券资深股民程先生向记者如是说，“股票行情好的时候咱们就换成股票赚大钱，行情不好的时候，就不转换，安心持有债券，虽然收益是比较低，但是起码不会赔本。”

但记者注意到，根据相关规定，网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，6个月内不得参与新股、可转换公司债券等申购。就此，广发证券投资顾问田立涛表示，跟信用卡有信用额度和惩罚措施一样，可转债信用申购也是有相应规定的。“申购额度是有上限的，不能超限申购，中签之后不缴款和信用卡拖欠不还一样有说法，和新股申购一起计算，累积三次就要被拉入黑名单不得继续参与申购。”田立涛介绍，“即使投资者顶额申购，七八个账户才能有一个中签的，未来随着信用申购的消息更加普及，中签率可能进一步走低，所以一个人也就一个签而已，才1000元，投资者也不用担心没钱缴款被拉黑。”

如何提高打新债的中签率?

一般来说，投资者参与可转债网上申购只能使用一个证券账户。根据可转债公告，同一投资者使用多个账户，以及使用同一账户多次申购的，以该投资者的第一笔申购作为有效申购。不合格、休眠和注销的证券账户不得参与可转债的申购。

要想提高打新债的中签率，“一是需要尽量多的自然人账户，可以让家人开具空户申购新债，中签后再及时转入资金缴款;二是新债上市前持有可转债正股的股票，获取配额;此外，对于深市的可转债，普通账户和信用账户暂时可以分别申购，并且也都能够获得配号。”华融证券分析师表示。

可转债 真的稳赢吗?

记者查阅相关的数据发现，可转债发行将会常规化，或成为上市公司再融资的主流金融产品。但目前不少证券公司的营销人员不遗余力地推介可转债，一时间，“免费大抽奖”“A股又要发红包了”“零成本零风险”等鼓励投资者申购可转债的字眼盛行一时。

对此，东方财富证券分析师表示，就目前市场的热度来看，未来可转债上市首日破发的可能性不大，但首日及其日后的涨幅可能并不如想象那么高。在可转债放量供应的大背景下，其上市首日表现将逐渐回归理性，“所以请投资者谨慎投资，注意可转债的相关风险，例如未转股可转债的本息兑付风险、可转债转股后每股收益、净资产收益率摊薄的风险、可转换公司债券价格波动风险、利率风险等。”

责任编辑；白岚