对县域执行货币政策与地方经济发展目标协调的研究探讨

2017年中央经济工作会议于2016年12月18日至20日在北京召开，会议指出，稳健的货币政策要保持中性，管住货币供给总闸门保持货币信贷和社会融资规模合理增长。政策实施近两年来，效果明显。但就县域来讲，在贯彻执行稳健中性的货币政策与地方经济发展目标的协调上还有不尽人意之处。本文拟就在县域如何协调二者关系，以期达到最佳平衡点进行研究探讨。

一、稳健中性的货币政策概念的提出

稳健中性的货币政策是一种“不紧不松”的中性态势。在我国货币政策操作实践中，货币政策取向由紧到松可分为“从紧”“适度从紧”“稳健”“适度宽松”和“宽松”五个区间。在“稳健”货币政策的区间之内，根据货币政策操作的力度，又可以将货币政策取向进一步细分为“稳健偏从紧”“稳健中性”“稳健偏宽松”三个小区间。

货币政策作为金融的上层建筑，要促进金融支持实体经济，既不能多，也不能少，这就是中性的涵义。因此，稳健中性的货币政策，并不意味着货币信贷零增长才是稳健中性，更不意味着银行体系流动性零增长才是稳健中性，而是指货币信贷以及银行体系流动性增长要与经济增长和物价上涨相匹配，既要支持合理的经济增长和物价上涨，又不能比经济增长与物价上涨之和过多或过少。

二、稳健中性的货币政策取得的成效

从全国总体看，稳健中性的货币政策取得了较好成效，银行体系流动性合理稳定，货币信贷和社会融资规模适度增长，市场利率基本平稳，综合社会融资成本稳中有所下降，金融对实体经济的支持力度较为稳固，为服务实体经济、防控金融风险发挥了重要作用。

一是货币信贷和社会融资规模增长适度。从M2和信贷增速看，2018年5月末，M2同比增长8.3%，增速比2017年末上升0.2个百分点，实体流动性整体趋于稳定。5月份，人民币贷款增加1.15万亿元，同比多增405亿元，小微、涉农领域贷款投放加快。从社会融资规模增长看，1-5月份增量7.9万亿元，同比少增1.44万亿元，5月末同比增长10.3%。委托贷款、信托贷款及未贴现银行承兑汇票等表外融资有所下降，债券市场融资有所减少。

二是金融市场利率企稳。目前，10年期国债收益率已从去年底的接近4%下降到3.6%左右。2018年5月，同业拆借加权平均利率、质押式回购加权平均利率分别为2.72%、2.82%，比上年同期低0.16和0.11个百分点，年初以来累计下降0.20和0.29个百分点。

三是债券市场风险总体可控。今年以来，债券发行融资同比回暖，市场利率水平整体呈现下行趋势，未呈现风险集中的趋势，债券违约率总体水平不高。

四是经济增长的韧性增强，生产面指标稳中向好，总供求更加平衡，增长动力加快转换。5月份工业增加值同比增长6.8%，比去年同期高0.3个百分点。1-5月份制造业投资同比增长5.2%，比1-4月份回升0.4个百分点。1-5月份房地产开发投资同比增长10.2%，保持较快增速。新动能增长较快，高技术制造业、装备制造业投资同比分别增长9.7%和8.2%，增速分别比1-4月份加快1.8和0.3个百分点。5月份，美元计价的出口金额增长12.6%，比去年同期高5个百分点。消费平稳增长，对经济增长的基础性作用稳步增强。

三、县域地方经济发展目标要求

站在县域环境，地方党政的工作思路是以习近平新时代中国特色社会主义思想为统领，坚持新发展理念和稳中求进总基调，以高质量发展为根本要求，以供给侧结构性改革为主线，积极抢抓机遇，发挥区域优势，以招商引资上项目为中心，全力做好稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险各项工作，统筹推进城乡发展、民生改善、社会稳定、生态建设。因此，重点关注的目标是：地区生产总值、规模以上工业增加值、公共财政预算收入、固定资产投资、社会消费品零售总额、城镇居民和农村居民人均可支配收入、实际利用外资、进出口总额等，以上主要经济指标也是上级党政主要领导和部门重点考核的项目，但在县域经济发展过程中还存在着一些不可忽视的问题和不足，主要表现在以下方面：一是县域经济规模偏小，质量不高，综合实力不强，产业发展水平与所具备的沿海临港、土地资源、人文基础等优势不匹配。二是产业集聚度低，缺乏支撑县域经济发展的重大工业项目。三是财政状况依然拮据，收支矛盾有待尽快破解。四是中小企业融资仍较为困难。五是受整体经济发展趋势影响，企业经营回暖现象还不是十分明朗，内外需求减弱，企业效益下滑，贷款市场低迷，部分企业还息还贷能力下降，县域部分企业贷款已形成表内不良。五是挂牌上市企业后备资源匮乏，直接融资规模小。为确保上述指标的顺利完成，就更加注重财政资金运行质量，优化税收结构，发展现代金融，要求各金融机构加大支持县域经济发展力度，不断强化“信贷投放就是支持力度”的理念，利用年度考核指挥棒要求金融机构不断创新金融产品和服务，拓展融资渠道和方式，重点考核信贷资金投放数量和增幅、存贷比、税金缴纳等指标，也明确了建立防范化解金融风险长效机制，全力维护金融安全，但位置是排在了最后。

四、县域贯彻执行稳健中性的货币政策和促进地方经济发展的协调统一

做好县域贯彻执行稳健中性的货币政策和促进地方经济发展的协调统一是一个渐进的过程，更是多方位多部门多角度的统筹协调的过程。都要紧紧围绕服务实体经济、防控金融风险、深化金融改革三项任务，创新金融调控思路和方式，保持政策的连续性和稳定性，加强和改善民生，促进经济社会持续健康发展。

1.作为地方党政，要重统筹，强意识，促进县域经济的协调发展

一是要树立市场对资源配置的主导作用意识，彻底破除计划经济、行政命令的思想观念，用市场经济的观点解决新时期出现的各种新情况、新问题，用市场经济的观点处理经济社会发展中的各种关系，用市场经营的观点指导工作，推动发展。二是在当前国家加强宏观经济调控及所采取的一系列政策措施下，要积极适应宏观调控新的特点，强抓机遇，找准工作方向和新的着力点，有针对性地增添一些降低宏观调控不利影响的措施办法，继续保持县域经济增长势头。三是运用好多种手段，加强对县域经济运行的调控。通过财政政策进行调控，对县域经济基地、相关产业和企业制定完善相应的财税优惠扶持、返还用于基础设施投入、扩大生产等政策，并切实予以兑现;通过产业政策引导生产要素优化配置，促进经济结构调整和县域经济可持续协调发展;进行经济监督，保障县域经济的顺利运行和平稳增长。

2、各级领导干部要进一步强化责任担当。进一步解放思想，高站位对标，要带头谋实事、干实事、干成事。进一步增强创新意识，以超常举措打开工作局面，以创新思维推动工作开展，以攻坚的精神全面增强加速发展的牵引力。灵活运用多种方式，积极抢抓京津冀协同发展的重大机遇，以强烈的责任心干工作，以时不我待的紧迫感抓发展，以强大的执行力保证工作效果。

3、基层人民银行要高瞻远瞩，积极向地方党政主要领导宣传、解释、说明稳健中性的货币政策的内涵，取得理解和支持，同时密切关注县域经济金融走势，贯彻执行好稳健中性的货币政策，加强形势预判和预调微调，加强监管政策协调，把握好政策的力度和节奏，积极引导金融机构加大对小微企业等实体经济支持力度，有效稳定市场预期，维护金融市场平稳运行，有序推进金融改革开放，促进经济金融平稳健康发展。

4、县域金融机构要强化金融创新，拓宽融资渠道。巩固扩大滩涂使用权抵押、两权抵押等新型贷款担保方式，以客户为中心，以市场为导向，以产品为纽带创新融资手段，在供应链融资模式中，对核心企业上游供应商的信贷产品重点使用库存质押贷款、应收账款质押贷款、国内保理等，对核心企业下游的分销商的信贷产品主要应用仓单融资、原材料质押融资、预付款融资等。

5、切实防控金融风险。目前，在国家对“产能过剩”、“高能耗”、“高污染”行业企业的宏观调控政策下，要对企业和项目风险应作出准确及时的甄别，对风险做到适时预警，以应对风险管理手段和技术手段相对薄弱、营销和管理人员风险分析能力差的弊端，彻底防范因此原因造成的项目关停企业关闭给银行带来的资产安全。要加强客户财务数据分析，掌握实际经营状况并对未来盈利前景作出客观判断，银行不能过分依赖评估公司出具的研究报告，避免不能准确掌握项目隐含风险。同时，要全面评估还款来源、土地抵押以及项目合规合法性情况，合理控制总规模，切实防范风险，促进形成金融和实体经济、金融体系内部的良性循环，做好重点领域风险防范和处置，坚决打击违法违规金融活动。 (中国人民银行乐亭县支行 史长文)


 

责任编辑：辛欣