水皮:总理都看明白的问题 证监会这么糊涂？

中国企业家:“体改猛将”郭树清 想象空间巨大

长期修炼出的改革基因，或将促使郭树清给中国的证券市场带来一场深广的变革

【《中国企业家》】10年间，中国股市的指数终点回到起点。2011年12月30日，上证综指报2199.42点，年跌幅超20%。在“反思、重构”的呼声中，“体改委宿将”郭树清履新证监会。

2011年10月29日“三会”换届以来，最受公众关注的官员非郭树清莫属。按照上海金融办主任方星海的说法，一行三会四位官员，最难做的是证监会主席。“因为唯独证监会搞不好会让普通老百姓亏钱，同时又要保证股票市场资本配置的有效性，这很不容易做到。”

郭树清现年55岁，与前任证监会主席尚福林相比，整整小五岁。“郭青年才俊出身，心气很高，是想要做出一番事情来的。”一位业内人士表示。郭树清以学者型官员著称，他以及“体改系”同道周小川、楼继伟、李剑阁等人被称为“整体协调改革论者”，也是制度经济学的推崇者。

“改革派”执掌证监会对于广大投资者来说，想象空间巨大。

改革基因

“郭树清属于积极稳健派，很善于从宏观角度思考问题。”原国家体改委经济体制改革研究院副院长邹东涛如此评价郭树清。

郭树清曾于1998年之前在国家计委、国家体改委工作十余年，担任体改委秘书长等重要职务，积累下了大量的宏观管理经验。

据邹东涛回忆，其时郭树清主持起草一年一度的《国务院改革工作重点和要点》，这是由国务院委托体改委做的，涉及多个部门以及人员的重要报告，“这需要识别和平衡各方面的改革权重，操作起来十分复杂。”

而这只是郭树清所负责的重要工作之一。国资委研究中心主任李保民同样出身于体改委，并与郭树清合作多年，他们曾共同参与了《综合改革试点城市》报告等重要项目。在合作过程中，令李保民印象深刻的是郭树清出色的整体协调和跨文化沟通能力。他回忆，1996年在宁波的研讨会，是由郭树清主持以及做重点演讲的，现场有许多外宾、各地体改委领导以及中心城市的领导人。当时郭树清可以用英文与外宾自由地进行学术交流，而许多人都无法做到这点，“这一点可以说是大家的榜样”。

在李保民看来，郭树清履新证监会对资本市场是一个很积极的信号，“郭不仅有体改委的工作经验，也曾在发改委宏观研究院潜心研究了好几年，深谙市场经济的基本原理，同时有很强的法律意识，这些因素对中国证券市场的健康发展都是积极的。”

不过，在李保民心里，郭树清应该有着更需要他的位置—重组体改委。李保民觉得，体改委撤销之后，许多方面的改革推进都出现了阻碍甚至停滞，特别是经济结构调整和改革、中心城市改革、医疗体制改革和社保改革等，而这些都是郭树清擅长的领域。

改革开放已有超过30年的历史，近些年改革步履缓慢，因而当下主张恢复体改委的呼声渐起。中欧工商学院教授刘胜军评价，要突破既得利益阻力，实现政府自己改革自己，就要设立独立的改革设计部门。

无论是否身处改革部门，郭树清对宏观体制的思考都从未停止过。郭早年曾两次获得孙冶方经济学奖，并著有《整体的渐进》等十几部宏观经济研究书籍。而近期郭树清公开露面中对外汇储备的思考以及对农村改革的研究都体现了他连贯的思考体系。

2001年4月，在贵州任副省长2年又9个月的郭树清重返北京出任央行副行长、国家外汇管理局局长。2004年初，国家动用450亿美元外汇储备为中行、建行注资，并成立中央汇金投资有限责任公司作为投资主体，郭树清担任该公司董事长，在中国银行业改革进入背水一战的历史性时刻，他再度承担重任。

建行风云

2005年3月，中国建设银行原董事长张恩照因受贿案落马，郭树清临危受命。当时正是建行股改引资的关键时刻，张恩照的受贿案以及当时洽谈中的潜在境外战略投资者花旗银行的临阵变卦，让建行的前景看起来不甚明了。

郭树清的到来改变了这一局面，并迅速推动境外战略投资者的引进以及建设银行的上市。同年10月27日，建行成功登陆香港联交所，成为四大行率先登陆资本市场的银行。在这期间，郭树清果断地终止了与花旗的谈判，并主导引入拥有全美最大零售网络的美国银行作为建行的境外战略投资者，以弥补当时偏重批发业务的建行业务结构的缺陷。

双方的合作开创了中资行与外资行合作的先河，战略合作的表现也被视为中国银行业与境外战略投资者合作的典范。1998年-2000年曾在建设银行工作过的李保民评价，建行一直是中资银行改革的“桥头堡”。历任建行行长王岐山、周小川等人都为建行的创新体系打下了基础。

中国建设银行副行长朱小黄对《中国企业家》表示，郭树清是个经济理论家，有抱负和理想，同时对宏观经济十分了解。

在建行的头两年，郭树清将他大部分的时间放在了建行的内部改革上，美国银行也提供了不少帮助，包括在零售银行、电话银行、财富管理、风险控制、IT系统、人力资源管理等方面。2007年，郭树清又带着已然脱胎换骨的建行回归A股。与此同时，郭树清还积极推进过全员持股的股权激励方案。

对于这些贡献，建设银行在2011年10月29日发布的公告中表示：“董事会谨此就郭树清先生在其任职期间，领导本行重组上市、战略转型、改革创新及经营管理等方面做出的卓越贡献给予高度评价并深表谢意。”

中国建设银行的工作经历使郭树清对于实务操作更加熟悉，也更了解资本市场的脉络，而建行上市的顺利完成使他交出了出色的成绩单。然而也有人透露：“这期间，郭待得并不算开心。由于高管的任命权力在中组部，郭树清的自主权并不大，同时建行的其他高管也较为强势，郭树清的很多想法施行起来并不容易。”

与此相比，证监会主席的职位是一个更大的平台。

强势监管

“小偷从菜市场偷一棵白菜，人们都会义愤填膺，但是若有人把手伸进成千上万股民的钱包，却常常不会引起人们的重视。这就是内幕交易的实质，也是防范和打击这种犯罪活动的困难之所在。”上任伊始，郭树清对内幕交易的打击决心和行动就让许多人心惊胆战。

郭郑重声明：“中国证监会对内幕交易和证券期货犯罪始终坚持‘零容忍’的态度，发现一起坚决查处一起。”

12月1日，证监会发布[2011]35号公告称，上市公司并购重组委员会委员吴建敏“涉嫌违规持有所审核上市公司股票”，决定对其并购重组审核委员会委员职务予以撤销。这是证监会历史上首次解聘并购重组委员会委员。

“这一案件不是郭上任之后才出现的，但他的快速决策给了业界一个信号：这次来真格的。”一名曾在证监会工作多年的圈内人士表示。内幕交易案由于取证问题，想快速处理并不容易，以往多是大事化小，最后处理一两桩典型案例，但这次大家意识到不行了。

郭树清上任以来曾去上海和深圳交易所调研，会议纪要能看出郭树清鲜明、强势的风格，“语言直白生猛”。据说，郭树清在调研时表示，调研就是要说不足的地方，做得好的地方不用讲。郭树清甚至直指某些官员有让券商“跑章”之嫌，“审一个营业部要求对方出具35个证监局的无异议函，这是要干什么?”相比于历任领导调研时四平八稳的状态，郭树清的调研显得十分另类，直指要害。

郭树清对于内幕交易的打击，也正是为了让股市回归其真正的投资属性，“如果玩牌的人里面有提前知道牌的，那结果肯定不公平。”上述圈内人士表示，让投资者都有意愿入市，投资属性大于投机属性，股市才能正常起来。

郭树清还强调要深化资本市场的改革创新，应强制上市公司分红，呼吁养老金入市等措施。银河证券的一份分析报告指出，如果真如郭树清所言，以“稳”为主的4万亿养老保险资金和住房公积金进驻A股市场，其规模和市场影响力决定了A股可能处于长期稳定态势。

“IPO市场化、强化分红、严打内幕交易、不支持借壳，是刮骨疗伤，属于泻药;IPO责任制、再融资市场化、鼓励产业收购兼并、降低上市公司债务等成本，是强本固元，属于补药。病市中短期何去何从，还看管理层怎样下药。”燕京华侨大学校长华生认为，“郭树清目前采取的政策从长期看都是需要的，但目前从何处开始着手改革，是应该讲究的问题。”

华生建议，应鼓励产业内收购兼并重组，市场才会增加活力。如今兼并重组的周期长，审批非市场化，诸多规定影响了市场的自我调整功能。

弱市时如何出手，确乎是考验郭树清的智慧与定力。特别是在新股发行问题上。“这个市场不是完全市场化，本应牛市时发新股，熊市少发或不发，但现在的情况是，熊市还有那么多公司在排队。”华生认为，仅放开IPO询价环节的市场化，而IPO发行以及再融资等环节都是非市场化的，最终会导致整体的扭曲。“应该逐步将这些环节理顺，单一环节的市场化只能导致高股价、高市盈率、高募集资的‘三高’问题。”而这也成为尚福林在任期间的缺陷所在。同时，退市制度仍存在重大缺陷，中小板创立以来，至今无一只股票退市。

除了证券市场的制度设计之外，证监会的内部体系也等着郭树清去调整。据证监会内部人士透露，郭树清上任以来，各级领导以及部门都处于谨慎观察的状态，首要任务是摸清主席的风格，以执行任务为主，并不敢轻举妄动。

业内曾流传一句话，“银监会只有主席说了算，证监会所有主席说了都算，保监会谁说了都不算。”意为尚福林时期将权力充分下放，发挥各部门主观能动性，“这确实有好处，但使得各个部门之间协调不足，沟通不畅。下一步有待郭树清发挥他的宏观思维去改进。”

有媒体说郭的性格是“文质彬彬”，在李保民看来，这只是表面，他认为郭树清的性格是“柔中带刚”：“柔”体现在很少着急，“刚”则体现在郭有着良好的经济功底，很有主见。

中国证券市场积弊日深，光靠“三把火”是很难改变的。它恰恰需要的是像郭树清这样思维系统、刚柔相济的干将。在建行董事长位置上，郭树清干了六年。接下来的问题是，在证监会主席的位置上，实现他内心的宏大规划，需要五年、八年?(中国企业家)