水泥行业一季度业绩不容乐观 二季度或回暖

海螺水泥(600585)20日公布一季报，一季度实现净利润12.49亿元，同比下降43.64%。至此，已有6家水泥上市公司公布一季报，3家公布一季度业绩预告，全部9家公司业绩或下滑或亏损，均不容乐观。

有研究报告指出，今年一季度水泥产业景气度明显减弱。不过业内人士表示，随着新开工保障房建设，以及铁路复工等影响，二季度水泥行业景气度有望回稳。

集体沦陷

从已发布的一季报数据来看，实现盈利的三家公司塔牌集团(002233)、同力水泥(000885)和ST狮头(600539)一季度净利润分别为5940.39万元、2598.94万元和40.76万元，净利润同比分别减少47.57%、19.28%和52.13%。

塔牌集团一季度实现水泥产量220.39万吨，销量210.98万吨，较上年同期分别下降了11.63%和8.17%。塔牌集团认为，水泥销售量价双双下滑，主要是受国家宏观调控的影响，房地产、基建等投资增速持续回落导致水泥有效需求下降，水泥价格从高位回落。报告期内公司水泥平均销售价格较上年同期下降了5.87%，而水泥平均销售成本较上年同期则上升了3.31%，导致综合毛利率同比下降了6.65个百分点，从而导致净利润下降。

ST秦岭(600217)和四川双马(000935)则出现亏损：ST秦岭一季度亏损4064.38万元;四川双马营业总收入虽然实现增长，不过净利润还是亏损3257.90万元，同比下滑344.07%。而去年一季度四川双马实现盈利1334.83万元。

已公布的业绩预告同样不容乐观。ST当代(000673)和天山股份(000877)预计分别亏损310万元和1.33亿元，冀东水泥(000401)预计亏损2亿元至2.5亿元，水泥销量减少、价格降低是造成亏损的共同原因。

有研究报告指出，与上季度相比，水泥产业应收账款同比增速加快，但是水泥产量、销售收入、固定资产投资总额同比增速均有所放缓，水泥产业景气度明显减弱。主要原因为：受调控政策影响，水泥市场需求疲软;投资增速放缓、国家严格控制新增产能投资、淘汰落后产能的政策，对水泥行业也有一定影响。需求不旺和之前新增产能释放的结果就是产能过剩，而产能过剩引发无序竞争、价格下跌，最终导致行业经济效益下滑。产能过剩成为目前行业亟待解决的问题。

二季度或回暖

部分公司在公布一季报的同时，还预测了上半年的盈利前景。

ST秦岭对二季度的业绩比较乐观，称由于公司所处区域市场有所好转，公司产销量及产品售价与一季度末相比递增，预计上半年的累计净利润为亏损，但累计亏损额可能小于本报告期末亏损额。这也意味着，公司认为第二季度能实现盈利。

塔牌集团则没那么乐观，称上半年盈利下滑幅度较一季度将拉大。塔牌集团认为，在水泥有效需求不足未明显改善的前提下，预计2012年第二季度水泥价格比上年同期会有一定幅度的下降，而成本受通胀的推动难以下降，公司盈利能力短期显著受压，预计2012年上半年净利润同比下降幅度在50%-80%之间，超过一季度同比下降幅度47.57%。

有分析人士称，房地产投资作为拉动水泥需求的一大动力，未来走向将影响水泥需求，而随着700万套保障房建设的开展，水泥市场供求关系有望得到改善。除了房地产之外，铁路基建也是影响水泥需求的另外一个重要因素。铁道部部长盛光祖此前表示，今年4000多亿元的建设资金已基本有了着落。铁道专家王梦恕称，随着资金逐步到位，因资金链断裂被迫停工的铁路有八成已经复工。业内人士表示，铁路建设全面复苏，将拉动水泥需求，从而缓解水泥产能过剩的现状，预计二季度水泥行业景气度有望回暖。