民生证券：政策引导流动性 蓝筹+主题投资并行

“五一”小长假期间，市场信息多空交织，但证监会意外降低证券交易费用及两家指数基金超预期募资逾500亿、待节后入市等信息提振了市场人气。加上外围市场假日期间大涨，节后第一个交易日，沪深股指即高开高走，在煤炭、有色、券商等权重板块活跃下，市场人气明显升温，深成指已创出今年来新高，两市成交渐趋活跃，医药生物、酿酒食品、节能环保等主题投资概念股受益政策利好，表现突出。权重股和题材股齐舞迎来五月开门红，股指趋势性上涨态势初现。

蓝筹股企稳回升

今年以来，基金发行一改去年债基占主流局面，股票型基金重新成为主角，一定程度上缓解了A股流动性不足局面。据WIND统计，截至4月末，今年共有52家基金发行，其中股票型基金占到33家，指数型基金9家。当前正在发行的26家基金中，指数型基金占到7家，股票型基金5家。翻看历史，每次伴随着证券市场大的变革以及股指回暖，指数基金的发行规模总会有大的突破。如2007年底，指数基金突破3300亿元，而当年上证综指上涨幅度最高约140%。今年以来，管理层一直倡导投资重回基本面，并力挺蓝筹股，同时推出多项举措遏制炒新、炒小、炒差，在政策引导和流动性输入的背景下，蓝筹股的企稳回升有望促成A股未来的趋势性上涨行情。

配置指数基金+主题投资

按美林投资时钟分析，在经济触底回升、企业盈利前景改善预期不佳阶段，投资者一般处于偏保守投资状态，政策引导会对投资者起到较大影响作用，受益于政策红利或事件影响的行业及公司会率先脱颖而出。因此，新能源、涉矿、金改、券商、胶囊原料等主题投资接踵上演，考虑到经济结构转型仍在不断深入，一旦经济触底回暖得到确认，通过政策及投资引导的消费升级及服务转型仍会延续，因此，投资者在调整投资组合时可优先考虑配置指数型基金，而主题投资近期不妨从以下角度去深度挖掘：1、能源改革背景下，具有能源革命意义的页岩气、天然气类公司;2、低空空域改革及商务机市场潜力释放带来的投资机会;3、证券市场金融创新、期货品种的不断丰富为券商、期货公司及部分创投机构带来业绩提升机会;4、流通市场改革引发的行业并购将利好部分物流龙头企业。

责任编辑：李驰