专访陆军：央行的钱是不是印多了(2)

“3倍于美国自有原因”

记者：我国目前的广义货币量已达90万亿元，全球第一;年GDP不到50万亿元，货币量与GDP的比值全球第一，明显高于发达国家，对此你怎么看?

陆军：90万亿÷50万亿=1.8，美国的这个比值是0.63。也就是说，同样创造1元钱的GDP，美国只需要发6毛多钱的货币，中国却需要发1.8元货币。相差悬殊，但其中自有原因。

举个例子：在市场化以前，中国存在大量没有商品化的产品、服务，比如，过去住房分配不要钱，看病不要钱，读大学不要钱，现在这些都要钱了，这些产品、服务商品化之后就需要额外的货币来支撑它们的交易。

而且，我国实行结售汇体制，出口企业把赚到的外汇卖给央行兑换成人民币，央行被迫不断投放货币，外汇赚得越多，本国货币投放越多，总量巨大——央行也采取了一系列办法去对冲。

总之，原因是多方面的，但我的观点很明确：货币是否发多了，主要看通胀率、看CPI。这30多年以来，除了1988年~1989年、1993年~1995年等个别年份，我国的物价总体上控制得还可以。老百姓可能明显感觉到这几年房价涨得比较快，但住房是投资品不是消费品，房价不能算入消费物价指数。我们同时要注意到，彩电、手机等产品不仅没有变贵，反而越来越便宜。

记者：“铁公基”助长了货币增速，这似乎是个公认的事实。

陆军：是的。但集中上马“铁公基”是特殊背景下的特殊决策，而且这些项目中很多并非基于经济上的考虑，没有去算经济账，造成的浪费最终由老百姓埋单。

中国经济的资源使用效率低下，腐败等社会现象使货币使用效率偏低，这也是货币发行量与GDP之比偏高的重要原因。我看到报道，一个市价几十元的火车配件，采购价高达几千元。

“钞票不是央行想印就印”

记者：增发多少货币，决定权在谁?

陆军：钞票不是央行想印就能印的，货币供应是经济运行的结果，要适应经济发展的需求、适应商品交易量。央行投放货币，取决于商业银行贷款的增长，而后者又由企业和公众的行为决定。增发货币，在某种程度上并不取决于央行及其管辖的印钞厂。当然，央行是货币政策的制定者和执行者，它可以决定政策的宽紧。

记者：豆你玩、蒜你狠……近年来这些食品轮番大幅涨价，有人认为这是货币超发的结果。

陆军：我认为，这主要是投机炒作的结果。他们为什么不去炒蔬菜和水果?因为蒜姜绿豆这类食品易于保存。他们手头有钱，股市不景气，收藏品、黄金投资风险大，其他投资机会又相对较少，所以就时不时地炒一炒食品。

责任编辑：辛欣