三季度宏观经济将企稳回升

总体判断，三季度我国物价将延续回落态势，物价回落、通胀压力减轻，为货币政策预调微调创造了较大空间

本报北京6月28日讯 记者刘溟报道：中国银行今日发布的中国经济金融展望季报显示，我国经济继续放缓，预计二季度经济继续探底，增速将比一季度明显回落。但随着各项“稳增长”政策效应的不断显现，预计三季度我国经济将企稳回升，CPI继续回落。

2012年以来，以希腊为典型的欧债危机持续发酵，外部需求依然疲弱，加上国内房地产调控等因素导致产业链出现收缩传递的效应，我国各项需求持续放缓，给经济增长带来较大压力，经济增长持续放缓，尤其是4月份以后，我国经济超预期减速特征更加明显。近期一系列数据表明，不论是需求端(如投资、消费和进出口)，还是供给端(如工业生产)，或是货币信贷数据(如M2、新增贷款等)，各项经济指标均远逊于市场预期。可以说，当前是自2008年国际金融危机以来我国经济形势最为严峻的时期。在“内忧外患”的双重夹击下，市场对中国经济“硬着陆”的担心显著增大。

中国银行国际金融研究所宗良认为，尽管2012年全年经济增长将低于上年，但全年增长依然会保持在8%以上，因此对中国经济“硬着陆”不应太担心。今年中国经济稳定增长的因素包括：宏观政策“稳中趋松”，财政政策和货币政策近期均有明显放松，包括降息降准、新批项目、节能家电补贴等;政府投资加大，战略性新兴产业的崛起，以及中西部地区的快速发展。风险因素则包括：外部环境不确定性依然较大，房地产市场发展趋势不甚明朗;企业“去产能化”延续时间等因素。

中国银行中国经济金融展望季报显示，2012年以来，受经济放缓、输入性通胀减小和翘尾因素变小等因素的影响，物价水平整体呈下行态势，CPI从1月份的4.5%回落到2至4月份的3.5%左右，5月份进一步降到3.0%。新涨价因素基本保持稳定，从1.5%左右回落到1.3%，食品价格稳定在6%至7%，非食品价格从1.7%回落到1.4%。PPI从1月份的微涨0.7%回落到负增长，并且负增长已持续了3个月。

宗良认为，总体判断，三季度我国物价将延续回落态势，物价回落、通胀压力减轻，为货币政策预调微调创造了较大空间。

对于金融市场的形势，中国银行经济金融展望季报认为，二季度，我国货币政策在稳健基础上有所趋松，预调微调力度加大，货币供应量增速稳定，市场利率显著回落，资本市场震荡上行，“稳中趋松”的效果将持续显现。三季度，随着政策的进一步放松，货币信贷投放稳定增长，社会流动性将总体较为宽裕。

2012年1至5月，金融机构新增人民币贷款3.9万亿元，较去年同期增长11%左右，低于市场预期;贷款余额月同比增速稳定在15%。随着上半年出台的一系列政策，包括投资力度的加大，存款利率的调整和浮动区间的变化，信贷需求将有所增强，银行信贷供给能力也将进一步增强，预计三季度月均新增贷款在6500亿元人民币左右，全年新增贷款在8.2万亿元左右，社会融资总量保持14.5万亿元左右。

中国银行国际金融研究所曹远征认为，未来一段时间，中国经济或将面临需求不足的常态化特征，经济增速将从前些年的平均两位数转为一位数。不论从促进经济持续增长，还是提高经济增长的质量角度出发，加快经济结构调整是必由之路，在当下也迫在眉睫。在结构调整中，应鼓励民间资本进入更为广泛的经济领域，这是国民经济增长进入新阶段的核心议题和重要抓手，是中国经济顺利实现由“起飞”(快速增长)到“平飞”(较快增长)的主要动力。