不良率拐点来了？银行业资产质量面临下行之虞

在宏观经济下行之际，一如预期，中国银行业不良贷款温和反弹。银监会昨日公布的数据显示，截至今年二季度末，银行业不良贷款余额4564亿元，较年初增加285亿元，连续第三个季度上升;不良贷款率则维持在0.9%，与一季度末持平。

银监会同时披露，上半年，商业银行累计实现净利润6616亿元，其中二季度实现净利润3356亿元，较一季度增长2.94%。

与此同时，在未雨绸缪的逆周期监管下，为对冲资产质量风险，近年来银行业拨备支出持续增加。截至6月末，银行业贷款损失准备较年初增加1346亿元至1.32万亿元，拨备覆盖率较年初上升12.1个百分点至290.2%。

正是基于良好的盈利与拨备状况，分析认为，中国银行业能够承受不良贷款率一定程度的回升。据国泰君安测算，国内上市银行不良率资本安全线高达10.2%，亦即不良率升至10.2%之前不会威胁股本安全。

不良率拐点到来

2011年四季度，银行业不良贷款余额由三季度末的4078亿元升至4279亿元，环比增幅4.9%;不良贷款率由三季度末的0.90%提升至1.00%。这是中国银行业自2005年以来的首次“不良”双升;在2005年，银行业不良贷款余额一度达到1.3万亿元，此后一路走低。

分机构来看，去年四季度，我国大型商业银行、股份制银行、城商行、农商行的不良贷款余额均出现上升，幅度从2.7%至14.8%不等，其中农商行上升幅度最大，达到14.8%，其次是股份制银行，达到6.0%。

“一般来讲，四季度都是银行不良贷款核销最多的季度，这意味着，去年四季度不良贷款实际上升幅度很可能大于4.9%。”一位券商银行业分析师向《第一财经日报》记者表示。

据银监会最新统计，今年二季度，股份制银行和农商行的不良贷款率均较一季度末上升0.1个百分点，分别至0.7%和1.6%;大型商业银行由于贷款基数高，仍维持在1.0%。

自2008年末以来，为了抵御金融危机，我国银行业加大了信贷投放力度，2009年~2011年，银行业贷款余额几乎翻番。某评级公司分析师指出：“非常规信贷增长后，在当前我国经济增速放缓及经济结构转型加快的背景下，中国银行业短期内将面临较大的资产质量下行压力。”

上述分析师认为，一方面，在宏观经济增速回落背景下，工业企业利润下滑将削弱企业的还本付息能力;另一方面，在当前经济形势下，房地产相关行业贷款、融资平台贷款、外向型中小企业贷款质量存在较大下行压力。

这在近期出炉的上市银行中期报告中得到体现。浦发银行本周二晚间公布，该行上半年不良贷款余额较年初增加32%，不良率较年初上升9个基点至0.53%;关注类贷款较年初上升28%，逾期贷款较年初大幅提升82%。从地域分布看，新增不良贷款和逾期贷款主要集中于温州和杭州地区。

据媒体报道，截至今年7月末，温州银行业整体不良率接近3%，远高于全国水平;全市银行业本外币不良贷款余额约200亿元，比年初增加约130亿元。

“中国银行体系的不良贷款目前处于周期性低点，而2011年第四季度披露的不良贷款出现反弹，可能标志着过去10年不良贷款的下降趋势出现转折点，这也是一直以来预期中的情况。”国际评级机构穆迪分析师章怡此前表示。

实际上，监管层对银行业资产质量的担忧早已显现。本报记者了解到，今年早些时候，银监会已经要求工、农、中、建、交五家大型商业银行开展贷款五级分类自查工作，自查结果已经于5月底上报给监管部门。

不良率安全线10%?

在中信建投分析师杨荣看来，不良贷款与信贷紧缩互为因果。2011年四季度，商业银行不良率从0.9%提高到1%，主要原因之一就是此前三个季度信贷投放规模严格控制的直接结果。

自去年四季度以来，“稳增长”基调强化，银行信贷宽松如期而至，将推动银行业资产质量企稳。杨荣指出，考虑到信贷变动的滞后效应，今年前两个季度，不良贷款余额可能提高;而在后两个季度，不良贷款余额可能下降;总体来看，全年不良贷款余额增长将低于10%。

在上周发表的银行业周报中，国泰君安分析称，预计2012年银行业净利润1.2万亿元，贷款损失准备1.4万亿元，合计可承受不良损失2.6万亿元;假设不良损失率为50%，则可承受的不良贷款余额为5.2万亿元;预计今年银行贷款余额将达51万亿元，从而可算得不良率资本安全线为10.2%。

“中国银行业的不良率资本安全线高达10.2%，亦即不良率升至10.2%之前还不会威胁股本安全。”国泰君安分析师邱冠华说。

穆迪测试结果同样表明，从盈利、贷款损失准备和资本等方面来看，大部分国内受评银行都具有相当大的损失吸收能力。章怡称：“如果未来6个季度内，中国银行业不良贷款率从2011年四季度末的1.0%升至6%~9%，其核心资本比率仍可维持在6%以上。”

“即使出现不良大幅上升的情况，上市银行累积的拨备和2012年的拨备前盈利合计可以消化约9%的不良率。”中金公司指出，在流动性依然充裕的环境下，银行业不良率恶性上升的概率较低。

尽管如此，一些审慎的分析人士表达了更为悲观的看法。安邦咨询观点认为，“受信贷管理体制影响，中国银行业所蕴藏的风险并不清晰，贷款分类的真实性存疑，这使得监管层很难提前预判风险集中爆发的时间，从而预先做好准备。”

“一个十分危险的事实是，我国绝大部分金融风险都淤积在银行体系内部，总量50万亿的贷款几乎没有风险缓释工具。尽管信贷资产证券化试点已经重启，但规模非常之少，可谓杯水车薪。”一位大型商业银行资深人士告诉本报记者。

银监会数据显示，截至6月末，中国银行业金融机构总资产达到126.78万亿元，比上年同期增长20%;商业银行资本充足率为12.9%，较上季度末提高0.2个百分点;核心资本充足率为10.4%，较上季度末提高0.1个百分点。