姚明高价广告拖累汤臣倍健业绩？

三季报预增反而引发股价跳水 汤臣倍健四天跌幅高达18%———

作为A股创业板中当仁不让的“高富帅”，汤臣倍健股价在业绩支撑之下始终坚挺。令市场没想到的是，一份三季度业绩预告却引发其股价跳水，遭遇上市以来首个跌停板。9月21日至今，汤臣倍健已经连续4天走低，跌幅高达18%。

■业绩增长过半，股价反而跳水

汤臣倍健9月21日公布了2012年前三季度的业绩预告，预计今年1至9月归属于上市公司股东的净利润为2.22亿元至2.51亿元，比上年同期增长50%至70%。

对多数上市公司而言，利润增长过半应是一大利好，但汤臣倍健的投资者却备受打击，资金应声出逃，21日当天股价封死跌停，报收55.44元，次日依旧收跌，昨天再跌4.31%，收于50.68元。4天跌幅高达18%。

■姚明高价广告，压缩利润空间

汤臣倍健2011年全年以及今年上半年，净利润同比增长幅度均超过100%。相较之下，50%至70%的涨幅显然未达预期，导致资金抛售也在情理之中。

对于业绩变动，汤臣倍健表示，系下半年销售费用上升所致。根据品牌推广计划的安排，2012年第三季度起品牌推广费用投入比例将大幅提高，受此影响公司第三、第四季度的销售费用将大幅上升。

也就是说，汤臣倍健的形象代言人、重量级巨星姚明，虽然对于汤臣倍健的品牌扩张功不可没，但巨大的广告支出，也压缩了汤臣倍健的利润空间，导致公司业绩短期内增幅下滑。

据了解，姚明的新版广告已经在8月份上线。平安证券预计，汤臣倍健的费用投入将迎来高峰，三季度广告费用将达到5000万元左右，整体销售费用率可能会达到30%。

■券商依旧力挺，给予推荐评级

汤臣倍健三季度业绩增长不尽如人意，但券商分析师对公司未来发展仍持乐观态度，纷纷给予推荐、买入评级。齐鲁证券胡德军则预计，按照目前的广告投放时间，其品牌效力有望在2013年逐季体现出来，届时公司收入增长将在利润增长中得到充分体现。