关于欧债危机，蒙蒂的退出告诉我们什么？

关于欧债危机，蒙蒂的退出告诉我们什么?

新华网12月17日电(记者余南)《时代》周刊网站12日刊发文章，对意大利总理马里奥-蒙蒂一年来对本国债务危机所坐的努力进行了点评，总结了他的退出对整个欧元区造成的影响，并展望了“后蒙蒂”时代意大利经济以及整个欧洲的方向。文章主要内容如下：

经历如此之多的欧元区难得地赢来了一个安静的圣诞节。经过几个月的时间，欧洲债务危机似乎已经不是那么迫在眉睫了，但我们都知道它的再次激化只是一个时间问题。现在的问题是：什么会让它再次爆发?

我原本以为让它爆发的应该是对西班牙的救助计划，但事实上却落在了一个欧元区的关键人物身上：他就是意大利总理马里奥-蒙蒂。周六，他宣布当议会通过最新的财政预算后，自己会提前辞职，这位受人尊敬的经济学家震惊了整个金融市场。意大利观察家们认为他会留下，直到明年春季新的大选结束，但现在来看，投票可能会在2013年更早些时候举行。这个消息一出台，债务危机马上就波及到生活层面。意大利10年期国债的收益率随之反弹。尽管远低于今年夏天所达到的更为危险的水平，但来自投资者的负面反应仍然告诉我们相当多的关于欧洲债务危机的进展。

投资者们关心的问题是最有意义的。前欧盟专员蒙蒂，已经成为欧洲解决债务危机过程中最重要的人物。他在任职的一年中，将意大利从崩溃的边缘拉了回来，否则的话这个国家可能会成为救助的对象并且无法偿还债务。一年前，意大利各政党才意识到，他们需要一个技术型的局外人，这个人对政治缺乏兴趣，却可以推动必要的改革来避免灾难的发生。他很快就不负众望，让通常不安分的政治进程稳定下来，迅速通过了一项紧缩的预算并推进了职业的自由化。经过数月的激烈辩论，他还设法通过了一部复杂的劳动法，该法案旨在鼓励就业和放宽对结构性瘦身的限制。在峰会上，蒙蒂还是那些苦苦挣扎的经济体们在欧洲的强势经济体领导人，如德国总理安格拉-默克尔(Angela Merkel)面前的代言人。在扮演这个角色时，蒙蒂能降低人们对意大利经济前景的担忧，从而显著降低借贷成本。这消弭了意大利需要大量救助的传言。

然而，也有一些分析家认为蒙蒂在任期内被高估了。例如关于劳动力的改革，他淡化了它的初始目的，为的是安抚工会和说服国会批准通过。他的预算削减政策也使意大利陷入经济衰退。下面是“金融时报”的沃尔夫冈-明肖对蒙蒂的看法：

蒙蒂的魔力似乎比我所预期的更长。在他的任期内，意大利10年期国债的收益率下降了约200个基点，作为在绝望之中努力要抓住一根救命稻草的投资者们，愿意相信他有这个魔力。但是蒙蒂先生在职的一年中，意大利经济一直是一个泡沫。这让投资者们感觉良好，不过现在这个泡沫已经破灭了。无需太长时间，它可能就会让意大利人和外国投资者们意识到，在过去的一年中，除了经济更加萎靡不振外，几乎没有什么真正的改变。

不过，毫无疑问的是，蒙蒂被看作是一个好人，至少他在一个不太容易把事情做好的国家里，努力地要把事情完成。在他的身后，留下了一个更加混乱的政治舞台。去年经济陷入衰退时被迫辞职的西尔维奥-贝卢斯科尼想要东山再起，他批评了蒙蒂的经济改革，为的是给他的回归铺路搭桥。这一切的结果是，意大利和欧元区可能会走向另一个金融不稳定的时期。下面是来自研究机构“资本经济”(Capital Economics)12月10日的报告：

技术专家、意大利总理马里奥-蒙蒂的辞职打算是一个及时的提醒，它让人们意识到欧元区的债务危机远远不止希腊问题....。。对意大利的担忧再次浮出水面只是一个时间早晚的问题。毕竟，尽管一些人对蒙蒂政府的结构性改革表示乐观，但该国经济的表现仍然持续低迷。我们将长期坚持一个观点，即意大利要把它的公共债务降至一个可持续的水平，它需要进行一个重大的债务重组(例如不履行债务)。在此背景下，如果意大利国债收益率再度回升，而且人们对意大利在单一货币体系内未来的担忧重新显现就一点也不奇怪了。

一个人离开17国欧盟区而引发的波动告诉了我们很多关于这个货币联盟内部的状态。近几个月来，金融风暴虽然已经退去，但并不归功于欧元区内任何有实际意义的结构性变化，或得到改善的经济前景。努力加强货币联盟的治理依然进展缓慢(依然没有欧元债券，依然没有财政联盟，依然没有银行联盟等等)。在紧缩措施和不确定性重压下的经济已陷入严重的衰退，整个欧元区范围内的失业率连续创下记录。另外，人们对改革能否继续在欧元区成员国进行下去也没有多大的信心。下一任意大利总理(如果不是蒙蒂的话)会继续蒙蒂的改革吗?也许吧，但很可能他不会抱有同前任一样的热情。这一切意味着，市场情绪好转，并非是任何基本面或机构的实力所致，而是少数勇于献身的人的行动所致。只要这些实干派其中的一个人离开舞台，瞬间老问题和动荡又将再次回归。

蒙蒂退出的反应也表明，欧洲央行(ECB)平息危机的能力有限。近几个月来，欧洲市场如此镇定，一个很大的原因在于欧洲央行行长马里奥?德拉吉发明的债券购买计划。该计划于9月颁布，使中央银行在保证金融稳定性时显现的威力达到了前所未有的高度。不过，德拉吉和他的计划不会解决个别经济体的问题或是改善它们的债务状况。最终，德拉吉需要像蒙蒂这样的政治家来修复欧元区并确保该货币联盟的未来。中央银行也许是强大的，但它无法仅凭自己就实现上述目标。

最后，蒙蒂的任期也表明了我们应对整个欧元区债务危机的方法是失败的。在他的改革实施一年后，意大利的经济并没有处于一个更有利的位置上。当然，他推行的改革需要一段时间才能显现出效果并推动增长。这就是为什么在短期内决策还需要有更大灵活性的原因。在紧缩政策的推波助澜下，金融危机会继续削弱业已脆弱的经济，并使债务和赤字上的目标更加难以实现。

最终，在意大利蒙蒂故事背后的教训是，尽管他尽了最大努力，并取得了一些改革的胜利，在短期到中期内，欧洲经济的健康及其债务危机并没有从根本上得到改善。无论个人多么有能力，要做到这一点，都不是一个人能够完成的。

小知识：关于国债收益率增加

债券收益率=利息/债券价格*100%，也就是说债券收益率和债券的价格呈反比。一国的国债收益率持续走高意味着投资者正在抛售这个国家的国债，以至于这个国家的国债价格大幅下降，致使国债收益率增加。抛售国债意味着投资者怀疑这个国家债务偿还能力，同时利率也对企业的生产具有指导作用，走高的收益率提高企业投资的成本特别是以长期利率作为定价标准的投资行为的成本，同时还提高了财政赤字的利息负担。具体表现是，这个国家的汇率下降，所有资产价格都不同程度的下跌，有的企业会破产，恐慌会引发连锁效应。