山东神光：场内资金拆东墙补西墙行情难持续

在外盘极为不利的状况下，早盘沪深两市均双双低开，而昨日调整的券商、房地产两大权重早盘开盘后并未再次调整，而是带动股指快速回升，一扫外盘普跌的阴霾。从近期国内A股的走势来看，经过了前期持续的调整，场内做多信心在快速聚集，而沪深指数均已到达年线、半年线出，人心思涨的情绪日益浓重。但从场内实际参与的资金量来看，似乎都头依然心有余而力不足，所以，早盘10:30过后，卖压再次袭来，两市股指双双翻绿，仅有代表中小市值的创业板及中小板勉强收红。午后，近期市场最大的做空权重银行板块在平安银行的带动下快速拉升，随即保险、券商等权重股联袂上攻，使股指重新确认了全天的反弹趋势。虽最后半小时，股指重回震荡，但场内做多信心再一次得到了大幅提升。

我们认为，目前困扰市场最大的因素就是参与资金的匮乏，场内资金拆东墙补西墙的腾挪是无法是行情持续的，反而给多头参与者以更大的短线风险，所以后市无论涨跌，都需要重点关注量能的变化。而从策略上来看，两条腿走路的多空策略更为现实，即立足双向交易，把握投资机会。

具体而言：从行业情况看，上游整体不好，加上国际大宗商品价格下跌，使得石油、煤炭、有色、非金属材料等股价承压，结合2012年年报及2013年1季度利润预期，短期内股价的下跌趋势会相对明显，先知先觉者会采取融券卖空的策略来应对。1季度以及3月分发电量及用电量数据出来后，电力股上涨趋势中止，并纷纷转向下跌，融资客收获颇多。

当然，在现实交易中，融券的难度比较大，主要是各家券商的可用融券的数量不一，大盘股可融数量相对多些，而小盘股可融券的数量就很稀少，看似有显著做空机会的个股未必可以实现。

但无论如何，融券及期指给了大家一个做空的途径，对于确实不看好的品种，是需要随时留意可融券的机会。对于确定性成长的优质公司，也要把握弱市环境下主动投资的机会。在一个结构性分化的弱平衡趋势中，立体交易对于每一个人都很重要。后市有条件的投资者可以多加把握。(山东神光 黄伟)