股民为何总是很受伤

伴随着股指一轮轮的下跌，投资者发现股市赚钱越来越难，信心严重缺失。而上半年国外主要市场的指数却屡创新高。回顾过去几年中国股市的表现，人们不禁疑惑：在经济平稳发展背景下，被称为经济晴雨表的股市为何总是跌多涨少?股民为何总受伤?

“股市是宏观经济的晴雨表”，这是一句耳熟能详的话。可是回顾中国股市二十多年的发展历程，股市与经济的关联度似乎不是很紧密。分析个中原因，由于没有退市制度，大量业绩不佳的企业充斥股市，股指失真。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，退市制度的有效性，不仅关联着股市优胜劣汰功能的正常发挥，而且关联着新股定价的比价效应及股价信号的真实性。严格退市制度，就没有人敢爆炒垃圾股，只有这样，股价信号才能回归正常。

业内人士做了一个比喻，一家商场如果商品总是不上档次、造假频发，又缺乏对违规行为的惩处机制，这家商场不仅不能代表当前社会的消费水平，而且还会交投冷清、门可罗雀。

完善市场机制要靠参与各方共同努力。在中国股市上，面对长期的低迷，价值投资理念难以深入人心，投资者除了“用脚投票”，选择卖出股票之外，基本没有其他完善市场价格机制的手段，因此总是处于“很受伤”的状态。

燕京华侨大学校长华生指出，A股市场股价结构扭曲，是新股发行体制改革总是碰壁的原因。流动性短缺导致股市暴跌，这说明真正需要深刻思考的是股票市场本身，为什么我们的证券市场这样弱不禁风。

华生建议，证券市场要进行全面改革，包括上市门槛、再融资门槛以及新股发行门槛。同时，加强中介机构的责任，增加中介机构的职业操守和承压能力。

一边是准入关口的高高在上，一边是近千家企业排队上市，发行审核的行政管控加剧了上市塞车。因此，上市公司“壳资源”变得异常珍贵，再劣质的企业，因为披了上市这个壳，就可以乌鸡变凤凰，吸引众多企业兼并重组。

这样的结局是——好企业不再好，差企业没有遭到淘汰，优胜劣汰的规律不仅没有得到贯彻，反而被玷污。良好的市场环境需要净化空气，首先需要严厉退市，恢复投资者对股市的信心，改变无视利好、过度放大利空的尴尬局面。同时，完善投资者保护制度，构建集体诉讼机制，让违法造假者付出应有代价。此外，进一步深化证券犯罪稽查执法，让“治市用重典”深入人心。

文/新华社记者 陶俊洁 赵晓辉

(据新华社北京7月10日专电)