业内人士揭秘P2P网贷潜规则 三大风险防不胜防

投资潮流

投资门槛低、保本平台兜底、平均年化收益率在12%以上，在网上放贷似乎成为“屌丝”的尚佳投资渠道。

但自10月以来，已有超过20家网贷平台面临提现危机，其中一些平台的借款余额超过1亿元，绝大多数投资人面临着极可能丧失投资本金的巨大风险。风险暴露以后，部分平台的办公室被讨债的投资者打砸。这些现象给网贷投资者敲响了警钟。

中国证券报记者调查发现，网贷投资的风险在暴露之前往往很难察觉。业内人士建议，投资者需警惕自融、拆标和超高收益三类风险，尽量选择规模较大的网贷平台进行投资。

难以规避的风险

所谓P2P网络借贷是指个体和个体之间通过网络实现的直接借贷，国内通常称其为“人人贷”。P2P借贷平台主要为P2P借贷双方提供信息流通交互、信息价值认定和其他促进交易完成的服务，不作为借贷资金的债权债务方，但部分P2P借贷平台事实上还提供资金的中间托管结算服务。据了解，P2P平台有线上模式(完全通过网络)和线下模式(通过签订纸张合同完成)，目前国内线下交易金额比较大，线上交易则比较少。

网贷之家总经理朱明春在接受中国证券报记者采访时表示，近期面临提现风险的平台有很多是因为“自融自用”导致。

所谓“自融自用”，就是平台自己发标融资，筹到的资金用于自己的项目。业内人士指出，该模式下风控形同虚设，已经被列为网贷行业里风险仅次于诈骗的行为。

按照正常的风控流程，网贷平台一般会审核借款人的资质，包括要求有抵押物、有银行授信、查看征信报告、考察企业现金流等，层层审核通过之后才会允许借款人发标。如果是平台自融自用，自然不会有这些风控体系，投资者的资金将处于极大的风险当中。

据了解，由于网贷平台准入门槛低，筹集资金快，很多面临资金困难的企业跃跃欲试想通过成立网贷平台给自己融资，今年倒闭的平台中就有“网赢天下”等属于这类平台。

让投资者头痛的是，这类平台自融自用的“标”几乎无法事先觉察。“除非投资者亲自到借钱的企业考察，不然通过网贷平台的信息难以知晓真实标的。”一位业内人士对记者表示。

值得注意的是，业内人士指出用类资金池模式运作的平台如果发生自融，更难被察觉。这类平台先把自有资金借给借款人，再将债权拆分打包成理财计划销售给投资者。这种模式下，投资者不知道自己资金的流向，这也给自融行为形成了一道屏障。

网贷之家总经理朱明春对记者表示，如果想规避自融风险，建议投资者选择规模较大、资金实力较强的平台进行投资。

拆标风险有迹可循

近期出现提现危机的平台中，有部分是因为“拆标”业务导致资金链断裂。一位网贷平台负责人对记者表示，拆标有迹可循，投资者可以对一些现象提高警惕。

所谓“拆标”，是指长期借款标的拆成短期，大额资金拆成小额，从而造成了期限和金额的错配。例如某借款人借款期限是3个月，平台把债权拆分成3份一个月的标，分成三个月卖给投资者。

据了解，“拆标”业务在网贷行业越来越普遍。这种业务创新可以降低投资周期、增加投资者资金流动性，也可以提高同期限投资的收益率，不过较高的收益必然伴随着较高风险。

“例如第一个月过去之后，第二个月的资金无法续上，这就会给平台的资金链带来压力，实力不强的平台可能会因此出现资金链危机。”上述平台负责人说。

朱明春指出，虽然投资者不能够100%辨别出哪些标是拆分后的，但是拆标是有迹可循的。“如果一个平台全是1个月的标，那就有可能是拆的标，因为按照常理应该是有很多期限的贷款才对。”

业内人士提醒，拆标未必都会引起平台资金链断裂，投资者对平台的运营状况最好有准确的判断。

警惕高收益平台

网贷之家对86家平台的统计数据显示，目前网贷行业给投资者的收益率普遍较高。有几家平台的年化收益率超过50%，收益率高于24%的平台有约40家，低于18%的平台只有十来家。

朱明春指出，很多新平台由于要吸引人气，会给投资者很高的收益率，实际上平台是处于贷款利率和投资收益率“倒挂”的状况。网贷之家调查显示，只有给投资者的收益率在18%以下的平台才能盈利，收益率高于24%的平台基本处于亏损状态。

人人聚财刘侠风撰文指出，倒闭的平台天力贷给投资人的年华收益率在22%以上，另外还有3%至7%的投标奖励。收益率不超过30%的平台运营5个月之后轰然坍塌，可想而知收益率高于50%的平台的风险。

据了解，新生平台经历了早期的高收益阶段之后，必然之路是慢慢降低收益率，实现正值的投资收益和贷款利率利差，例如今年红岭创投、人人聚财等平台的收益率就处在下降的通道当中。在此过程中，部分平台可能会因为无法成功降低收益率而倒闭。有网贷平台负责人认为，由于目前高收益现象普遍，预计将来会有60%或者70%的平台濒临倒闭。

不过也有网贷人士指出，新平台从成立到倒闭会有一定的周期，投资者有望在这个周期内进行投资并获得收益;如果投资者希望获取高收益，建议拿小部分资产投资到这类平台即可，需要把风险控制在自己可以承受的范围之内。