中国电影票房迈进200亿时代 多股受益年末票房利好

截至12月8日，今年中国电影票房已突破200亿元，创历史新高。随着贺岁档“火上浇油”，中国全年票房将向220亿发起冲击，成为全球仅次于美国的第二大票房市场。目前，《扫毒》《无人区》《四大名捕2》正在热映，票房均已过亿元，本周还将有誓将贺岁档变“战场”的《风暴》上映，新一轮票房大战即将揭幕。

据统计，截至12月8日，全国放映电影2680万场，观影人次超5.73亿，较去年同期增长40%左右，创历史新高。2005年陈凯歌的《无极》独霸贺岁档，但全年电影市场票房仅20亿元，不到9年，市场规模增加了10倍。如果从1994年市场改革算起，电影市场票房破百亿用了16年，而破200亿只用了3年。加速度增长的最大内因是银幕数的“大爆炸”，截至目前全国银幕总数已达17600多张，较去年同期新增4500余张。业内预测，中国电影市场规模将在2015年突破300亿元，在2018年超越美国，成为全球第一。今年票房大增也有赖于国产片的大爆发，今年国产片票房占总票房预计高达65%以上。

渤海证券表示，2013年11月1日~2013年12月9日，渤海传媒行业指数上涨了3.84%，同期沪深300上涨了3.25%，创业板上涨了0.5%。行业在经历了10月的放量下跌之后，开始逐渐反弹，估值回归，行业整体的反弹幅度好于创业板。子板块方面，表现较为分化，影视动漫、有线运营和平面媒体板块涨幅较大，而营销服务和网络服务板块整体表现不佳。整体来看，估值的反弹为上涨主要原因，同时电影票房预期、增发、并购落地等事件也带动了个股的短线行情;11月底，IPO的发行制度的改革，对行业以及创业板形成了较大利空，多例并购重组终止事件也使得市场对于行业的并购预期有所降温，更加趋于理性。

行业估值方面，截止到11月9日，BH传媒行业TTM整体法市盈率为49.08倍，相对全部A股的估值溢价率为2.82倍，估值溢价率继续下降。

利空负面影响逐渐消除，关注票房对个股的影响

渤海证券认为行业临近年末重新展开反弹势头，虽然ipo重启对于行业的估值产生了一定的压制，但是从市场表现来看，利空已兑现，负面影响逐渐消除，且随着未来传媒板块上市公司的增加，有利于长期行业的发展，行业龙头将有更大的发展空间。

个股方面，影视、网络、营销类的高估值公司调整过后估值压力得到缓解，部分公司的投资价值已逐渐显现。分析师认为可以关注华谊兄弟(300027)、光线传媒(300251)、奥飞动漫(002292)等影视动漫公司的年末票房表现;以及省广股份(002400)、蓝色光标(300058)等稳健成长的营销服务类公司估值的反弹;另外，乐视网(300104)、人民网(603000)、三六五网(300295)等业绩较好的网络股在估值回调后可以选择择机介入。

行业评级方面，维持行业的“中性”投资评级，推荐年报业绩增长稳定，未来成长空间大的公司，以及继续关注将受益于年末票房利好的影视行业龙头，推荐：百视通(600637)、蓝色光标、光线传媒、乐视网、华谊兄弟、人民网，三六五网。