铁矿石价格持续下跌：国有矿山宁亏不停产

[ 目前80美元左右的价位已经让不少国产矿商吃不消，如果矿价继续下跌，中国国产矿山企业会怎么样? ]

铁矿石价格的暴跌之路似乎并未到头。

“我们预计，2015年供应再度增长以及需求进一步疲软，将再次推低铁矿石价格。”花旗银行在一份新的报告中预计，明年第三季铁矿石价格最低会短暂跌破60美元，平均每吨60美元，低于前次预估的78美元。

这是迄今为止金融机构对铁矿石价格走势最悲观的预估。

实际上，其他金融机构对矿价的判断也乐观不到哪儿去。其中，摩根士丹利和高盛对2015年铁矿石价格预估分别为87美元和80美元。

目前，以力拓、必和必拓和淡水河谷为代表的国际矿山仍在争相扩产，但在供给量增加的同时，中国等铁矿石主要市场的需求很难再出现此前疯涨的局面。相反，由于需求低迷，铁矿石价格自去年底就开始下跌，到目前同比跌幅已超过40%。

“我个人认为70美元是一个坎，如果过低，矿山的巨额投资回收就会遇到困难，任何行业都有一个合理的利润。”中钢协常务副秘书长李新创曾向《第一财经(微博)日报》记者称，今后一段时间铁矿石的价格就在80美元徘徊。

本报记者注意到，目前80美元左右的价位已经让不少国产矿商吃不消，如果矿价继续下跌，中国国产矿山企业会怎么样?

中联钢提供的一份数据显示，今年上半年，尽管受铁矿石价格暴跌的拖累，多数企业的盈利水平略有下降，但前十大上市矿业公司中，除创兴资源 (600193.SH)旗下神龙矿业出现亏损主动停产外，其余九大矿业公司仍在高盈利刺激下平稳运营，尤以在香港上市的恒实矿业(01370.HK)(其经营的矿山位于河北涞源地区)最为突出，其毛利率不降反升，高达59%。

“虽然有部分高成本矿山企业在节节下行的价格冲击下陷入亏损，被迫停产，但相当数量的矿山企业依然保持着可观的盈利，行业整体也并没有真正陷入全面亏损的境地。”11月12日，中联钢分析师朱金龙接受《第一财经日报》记者采访时说。

如果价格再跌20美元呢?

中国冶金矿山企业协会常务副会长雷平喜曾公开表示，矿价大幅下跌，短期看，降低了进口铁矿石的成本，对缓解钢铁企业的经营压力有利;但中长期看，低矿价也会导致国内铁矿资源勘查开发项目融资困难，投资下降，规模萎缩，不利于国内铁矿企业的稳定发展。

“铁矿石的价格会有一个成本线支撑，跌破这个杠杠，一些国产矿生产商只会离场。”兰格钢铁网铁矿石分析师张琳认为，未来国内仍有部分矿山企业面临降产能甚至关停的局面。

但不是每一家矿山企业都有贸然停产的勇气，因为停产后，遇到的麻烦可能会更大。

朱金龙介绍，国内矿山主要有三种，分别是钢厂附属矿山企业、国有独立矿山企业和民营独立矿山企业。“盈利与否、盈利多少对国有矿山来说并不是第一位的，如果因为亏损就关停，没法跟政府、跟职工交代，造成就业、财税方面的问题，反而麻烦更大。”他说。

本报记者采访了解，安徽的一家大型矿山企业，现在每卖出一吨铁精粉亏200块，一个月能产3万吨，差不多就是月亏500万~600万，但还是在开着，不敢停。“这些企业也会考虑成本，但前期投入很大，如果贸然停产，这些投入就打水漂了，再就是这些矿山一般都有渠道，停产后再恢复，可能原有的渠道再也拿不回来了。”朱金龙说。

他认为，即便铁矿石价格继续下降，国产矿的产量也不会有太大下降，“在前期铁矿石下跌的冲击下，国内大部分成本较高的民营小矿山基本关停了，这个量占到市场的10%左右”。

实际上，面对眼下的矿价走势，不少企业非但不减产反而选择扩产：山东一家矿业企业，目前也就刚刚保本，为了应对矿价下跌，正在谋求扩产，意在通过放大规模效应拉低平均生产成本;而攀钢矿业新增的白马铁矿二期项目，产能也在陆续释放。

“2014年以来投产的很多矿山，都是在之前市场行情看好的时候启动的项目。眼看要投产了，行情却剧变，企业也只能硬着头皮投产，否则前期巨额投入就完全无法收回。”朱金龙说，预计明年国内新增原矿4000万~5000万吨。