注册制将有效抑制“壳资源”滋生

■本报见习记者 苏诗钰

证监会日前表示，要严格实施上市公司退市制度，对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市，坚决清除出市场。

中国银河证券投行总部董事总经理李伟表示，注册制改革对宏观经济，资本市场，企业机构都有较大影响，国家用新的资源配置方法调整宏观经济，这种调制方法完全是市场化的，可以活跃资本市场。

“而退市制度真正的开始，就是注册制的推行。一些公司进行重组或‘借壳’上市，注册制实施后，重组和‘借壳’上市的情况会得到有效控制。企业将上市所需要的材料准备齐全，做好信息披露工作，就可以上市，不用再走繁杂的审核程序，这也意味着我国股票市场的退市制度会变得更加常规化。” 李伟表示。

平安证券某分析师告诉记者，上市公司退市情形分为主动退市和强制退市。退市制度完善是注册制改革的前奏，防止“劣币驱逐良币”。股票发行市场的市场化不仅仅是进入的市场化，也是退出的市场化。强制退市制度的完善，有助于降低和消除股票“壳资源”的价值，从而防止市场对股票壳资源的恶意炒作。有助于市场有进有出，从而形成良性循环。

中投顾问金融行业研究员边晓瑜在接受《证券日报》记者采访时表示，退市制度是资本市场的一项基础性制度，有利于发挥市场机制的优胜劣汰作用，从而提高上市公司整体质量。

“目前，我国虽已建立退市制度，但上市公司‘停而不退’的问题较为严重，这也造成了‘壳资源’身价被越炒越高，退市制度有待进一步改革与完善。未来注册制推行，上市公司数量会大幅增加，将效率低下的公司淘汰迫在眉睫，所以退市制度是注册制重要的配套制度之一。” 边晓瑜表示。

边晓瑜表示，随着注册制的到来，进入市场的门槛将大幅降低，很可能会出现上市公司数量激增的情形，若退市制度没有发挥应有的作用，将会造成资本市场“消化不良”。所以保持退市制度的有序运行是对注册制推进的保驾护航，能够健全资本市场的基本功能，减小注册制推行过程中的风险。

责任编辑：白岚