吴德鹏：非农五大看点对黄金价格的影响

环渤海财经网讯  北京时间周五(4月1日)晚，美国劳工部将会公布3月季调后非农就业数据。美联储主席此前曾表示美国的就业数据“稳定”，但依然对海外经济体对美国经济的影响表示关心。

1.增长缓慢但稳定经济学家预计3月非农就业人数为21.3万，失业率稳定在4.9%。这个数据低于2月的24.2万和2015年平均的22.9万，但依然可以算一个健康的数据。周四(3月31日)公布的美国3月ADP就业人数增20万人，高于预期19.5万，或暗示周五公布的3月非农数据亦表现靓丽。有一点值得注意是，在经济进入复苏好几个年头之后，就业增长的放缓并不令人奇怪。在衰退结束之后，美国一共增加了将近1400万的就业。

2.更多劳动参与率二月份美国劳动参与率达到62.9%，去年秋季这个数据降至40年来最低的62.4%。更高的劳动参与率是经济形势乐观的一个表现。

3.加薪劳动参与率增加的同时，雇主加薪的意愿开始下降，特别是在不需要特别技能的领域。但经济学家还是预期3月工资将会上涨0.3%，抹去2月0.1%的下跌。

4.特定行业一些调查显示2月和3月美国制造业有上升迹象。摩根大通的经济学家Daniel Silver认为这暗示着美国经济已经“走出了最疲软的阶段。”主要面向本土的一些行业，比如健康医疗，零售，食品服务，在2月都出现了就业的增加。至于在消费者支出不温不火的时候，这些行业的就业是否会增加，还是一个未知数。

5.季度调整3月的数据为季度调整之后的数据，有可能对1月以及2月的数据进行一定修正。上月的就业报告就将12月及1月的数据增加了3万。

此前，周二(3月29日)晚间，美联储主席耶伦平息市场加息预期，黄金大幅上涨逾1.5%。但到了周三(3月30日)，该涨幅基本回吐。周四(3月31日)，金价又收复部分失地。非农夜前夕，金价波动加剧。

过去三个月的大部分时间，黄金ETF一直持续流入。但在本周金价反弹之际，黄金ETF投资者连续两日获利离场，这在近期比较少见。这反映了短时市场倾向看跌的情绪。

耶伦在3月29日发表讲话表示，由于全球经济风险加剧，美联储在加息问题上应当谨慎行事。上述言论助推黄金大涨，由此也令黄金3月整体跌幅收窄。当前美联储内部之争日渐白热化，后市或将加大金融市场的波动。我们认为美联储选择6月加息对市场更好一些，这与市场对美联储今年将加息两次的预期一致，市场波动会减少。如果美联储选择在4月加息，预计将会把金价大幅拉低。

周三(3月30日)数据显示，美国3月ADP就业人数增加20万人，预期增加19.5万人，前值下修为增加20.5万人，初值增加21.4万人。此次数据与过去四年多的月度就业增速均值一致。ADP就业数据通常被视为非农就业报告的风向标，市场预期美国3月季调后非农就业人口增加20.5万人，2月失业率料持稳于4.9%。如果本周五的非农数据表现良好，金价短时的下行趋势或将维持。