万科之争要避免最坏结局

万科的控制权之争发展到今天的阶段，短兵相接，气氛紧张，变数多端，许多人都在担心可能会出现最坏的局面。

所谓最坏的局面，就是大股东和管理层彻底决裂，管理层集体被清理出局，万科由新的大股东方面实际控制，最终成为一家央企的子公司，或者成为一家满足股东短期回报要求的公司。万科之变超越事件本身，在经济与市场处于诸多不确定性的当下，向各方面传递出一个不好的信号。

宝能和华润现在显然是最关键的两个角色。宝能已经露出牙齿，而华润方面，尽管明智之士都不敢相信华润会在股东大会上赞成对万科清理门户，但华润的举动一直令人费解，增加了许多不确定性。

据万科独立董事华生的文章，华润现在谋求的，可能已经不仅是第一大股东的地位，而是能够控股和控制万科，使万科名副其实地变为华润下属的央企控股企业，服从华润的一元化领导，拨乱反正，从根本上结束过去华润身为第一大股东而又说了不算的局面。

这种结局是危险的。万科是中国企业界以及资本市场上的一家标杆公司：透明的治理结构、规范的职业经理人制度、优秀的企业文化以及多年来为社会公众和中小投资者带来的投资收益。在国企整体效率低下、老板文化盛行、资本话语权强势的当下，优秀的职业经理人团队更加显得稀缺。如果我们还坚持完善市场经济的改革方向，那么就应该看到更多万科式的企业，而不是让万科消失。

一旦出现这种情况，或者在未来的60天里形势更加复杂，对抗升级，令人们产生不好的预期，影响和冲击将会是多方面的。这家全球最大的房地产企业可能会从此走向衰落(现在已有风险迹象);万科股价暴跌是大概率事件，将给投资者带来惨重损失;由于它在地产、蓝筹、深圳的龙头地位，以及在香港上市，因此还会在脆弱的A股市场引发震荡，令国际关注中国的市场风险。

更令人担心的是，中国企业家群体会通过观察万科管理团队的命运，来判断他们所处的生存环境以及未来的方向。今年以来，民间投资低迷，但是中国的海外投资却大幅度飙升，如何提升企业家信心，是当下的一项重要工作。

高层对此也有所注意。习近平主席在5月16日的中央财经领导小组第十三次会议上强调“增强人民群众财产安全感”。而此前几天，《人民日报》所刊登的权威人士在讲话中则着重提到，现阶段“不要盲目翻旧账，要让企业家有安全感”。

眼下中国经济还处于着陆的风险期，资本市场还需要从去年的那一场大波动中恢复元气，今年许多改革需要攻坚克难。只要方向正确，人们就会有信心，就怕方向的信号产生错乱。

中国正在进行供给侧结构性改革，政府在提倡创新经济，实现这一转型最重要的动力，来自企业家精神。而拥有政治地位、金融资源、要素优势的国企，与优秀的创业团队和企业家团队，共同做大做强混合制企业，是国企改革的一个方向。

避免最坏的结局，需要各方面妥协。妥协是智慧，是一种历史责任。目前有可能好的结局，最起码应该是以郁亮为首的管理团队能像以往一样(但愿如此)继续领导万科，设计出某种结构让华润对其控制力产生安全感，财务投资者被动参与公司治理。也许无论如何万科都不再是那个万科了，但仍然要避免最坏的结局。