新浪、搜狐、联想都错过了腾讯，为何这家公司独具慧眼？

每个创业公司都面临过危机，腾讯也不外如是。初期的腾讯团队曾山穷水尽，马化腾为了融资四处碰壁，直到这家公司的出现，使一切出现转机。

1999年末到2000年一整年，互联网泡沫危机前后，虽然OICQ(qq最初名字)的注册用户不断增长，初创期的腾讯却陷于缺少资金、山穷水尽的困窘之中。

1999年11月，腾讯账上只剩下了1万元现金，开源无望的情况下，马化腾及其团队动了把腾讯卖掉的念头。他们开价300万元，四处寻找买主。然而，对于这个看上去增长很快的项目，“全世界没有一个人知道它怎么挣钱”。跑遍深圳、广州、北京的马化腾，没有找到愿意出钱的人。

▲腾讯早期团队，图片来自于网络

现金几乎断绝的情况下，几个创始人不得不腆着脸四处借钱，“深圳城里稍稍认识的人都被他们借了一个遍”。有朋友愿意借钱，当马化腾提出能否用腾讯的股票来还债时，他们都婉转表示了拒绝，有一位甚至慷慨地说，“你真的没钱了，不还也可以。不过我不要你的股票”。

这种窘境一直持续到2000年4月，腾讯与IDG及盈科敲定了救命的220万美元天使投资。此时的腾讯估值550万美元，IDG与盈科各占20%股份。当时IDG的代表王树问马化腾：“腾讯凭什么值550万美元?”马化腾答：“因为我们缺200万美元。”

然而，腾讯的危机并没有过去，商业模式不被看好，快速盈利无望，烧钱太快，及全世界互联网泡沫的阴影，投资人对腾讯渐渐失去了信心。2000年底，腾讯再次出现财务危机，IDG与盈科不愿再追加投资。为了生存下去，马化腾及其团队敲遍了当时互联网大佬们的门，新浪、搜狐、雅虎中国、金蝶、联想、TOM……，却无一愿意接手。腾讯又一次进入生死存亡关头，直到一个美国人走进马化腾的办公室。

关于这段经历，吴晓波在《腾讯传》中有详细描述：

首先萌生退意的是IDG……

在IDG 看来，腾讯的商业模式并不受主流的资本市场青睐，而且, 它实在太烧钱了。

马化腾将融资所得的资金几乎全数用于服务器的添置，可是，在用户急剧增加的同时，盈利仍然遥遥无期。到2000年年底,腾讯再次出现资金危机，曾李青不断地约王树见面，希望能够追加投资。磋商几次陷入僵局，马化腾坚持创业团队必须保持控制权，而 IDG 和盈科不认为在当前的形势下，腾讯还有溢价增发的空间。

于是，王树提出了一个折中的方案，两家股东对腾讯提供200万美元的贷款，以可转换债券的方式执行。不过谁的心里都清楚，如果这笔钱也花完了，就再也不会追加投资了。IDG 开始张罗着帮忙寻找新的买家。

“当时觉得，最可能的买家是已经上市的那几家门户网站。IDG 去找了搜狐的张朝阳,被拒绝了。我和张志东到北京，去找了新浪的王志东和汪延，也被拒绝了。在互联网业内的技术人员看来，腾讯的活，他们自己都能做，干吗要花几百万美元去买呢?而且当时纳斯达克的股价‘嗖嗖’地跌，大家谁也不敢轻举妄动。”马化腾说。

除了新浪和搜狐，IDG 还牵线找了雅虎中国，被拒绝。马化腾去拜访了同样在深圳，也是由IDG 投资的金蝶，被拒绝。曾李青还辗转找到大名鼎鼎的联想集团，当时的联想正与美国在线合力推广门户网站 FM365，当然也拒绝购买。

另一家投资人盈科也加入了拯救腾讯的行动中。他们与有国资背景的中公网谈判，试图投资中公网，并由其收购腾讯，实现业务整合，这个方案中途夭折。接着，盈科把腾讯推荐给自己控股的 TOM.com，被管理层拒绝。盈科甚至还找来香港著名导演王晶，想把腾讯的用户与电影业结合，看看能否有盈利模式的创新，这一超前的构想当然也不了了之。

2000年第四季度在四处碰壁之中一天一天地过去了，腾讯的用户数仍然在惊人地猛增,注册用户很可能在半年内就要突破1亿的惊人纪 录，可是全中国却没有一个人愿意购买它的股份。

眼看着到了山穷水尽的地步。

▲图片来自于网络

就在这个时候，转机出现了。

2001年1月,一位美国人出现在赛格科技创业园的腾讯办公室里，他操着一口流利的汉语，自我介绍说叫网大为，是南非 MIH 中国业务部的副总裁。这是马化腾与曾李青第一次听到 MIH 这个名字。

MIH是一家总部设在南非的投资集团公司，是南非最大的付费电视运营商，当时是纳斯达克和阿姆斯特丹两地的上市公司。多年来，它持续在新兴国家投资新媒体,是“全球前五位的媒体投资集团之一”。1997年，MIH 进入中国，参与投资了《北京青年报》、脉搏网、体坛传媒等。

网大为是在无意中发现腾讯的。他说，“我每到一个中国的城市,就去当地网吧逛，看看那里的年轻人在玩什么游戏。我惊奇地发现，几乎所有网吧的桌面上都挂着 OICQ 的程序，我想，这应该是一家伟大的互联网企业。在2000年年底，我接触几家想接受投资的公司总经理,发现他们的名片上都印有自己的OICQ号码,这更让我激动，想要看看这是一家什么样的公司。”

就这样，网大为找到了赛格科技创业园东栋四层的腾讯公司。

双方很快进入实质性谈判。网大为开出了两个条件：

第一，对腾讯的估价为6000万美元，MIH 愿意用其在当时投资的世纪互联的股份来换;

第二，MIH希望成为第一大股东。

对于这两个条件，腾讯的几位创始人当即表示不同意。在股份比例上,他们的底线是绝不放弃控制权。不过，让他们高兴的是，“至少第一次有这么高估值的价格出来了”，MIH认可腾讯，并看好其未来。腾讯的估值比一年前整整高出了11倍。

两个月后，网大为做出让步，MIH 的投资将全部以现金支付。IDG听到 MIH 的报价大喜过望，投资不到一年的项目，竟能得到11倍的退出溢价，这在互联网大寒冬中是不可思议的战果。IDG北京总部同意出让所有20%的股份,深圳的王树提出异议，在他的坚持下,最终IDG出让12.8%,保留了7.2%。盈科方面虽犹豫再三，在自身连续两个季度出现巨额亏损的情况下，最终同意将全数20%股份售予 MIH，套现1260万美元。

就这样，突然闯入的南非公司MIH以32.8%的股份成为腾讯的第二大股东。获得投资的腾讯从此摆脱了资金短缺的困扰，在创业的第20个月，找到了愿意为它的未来买单的人。

此后，MIH一路陪伴腾讯走了下来，在最高峰时，握有腾讯超过45%的股份，是腾讯最大的单一股东。现在，MIH也依然拥有腾讯高达35.24%(数据摘自腾讯公司公布的截至2014年4月30日的股份信息)的股份，按照腾讯目前超过2万亿港元的市值计算，MIH的这笔投资已经翻了数千倍，堪称腾讯上市的最大赢家，投资界的奇迹。

为何在数家大公司不看好腾讯的情况下，MIH坚持入局?为何在别人的一片“遗憾”“后悔”“心痛”中，MIH笑到最后，成就投资史上的传奇?

这个答案即将揭晓!

2017年7月5日，正和岛旗下远景商学院将组织“南非之旅”，实地探访MIH的母公司NASPERS。除了是腾讯公司的控股股东，Naspers是一家拥有近百年历史的跨国传媒集团，主要聚焦付费电视、互联网平台、科技市场等领域，业务遍及50多个国家，在南非拥有超过60家消费者报刊，包括销量最高的报纸《Daily Sun》。Naspers同时还持有非洲、巴西、中国和波兰及匈牙利等国家发行商、电子商务网站和数字广播电台的股份，包括中国北青传媒。

这次南非之行，我们将走入NASPERS做全面探访，与其高管进行深度交流，了解学习其独到眼光背后的心法与干货，及其对未来相关领域发展的判断与预见。如果你所在的行业属于高科技领域，你还将有机会得到他们的投资。

责任编辑：郝杰