17年不分红是为了18年分更多，董明珠造芯该不该支持?

董明珠

谈及格力电器的董明珠，投资者第一个感觉就是良心企业家。究其原因，在过去十多年间，格力电器坚持长期高股息分红，而期间股票价格接连创出历史新高，为投资者创造出巨额的投资回报。

但是，最近一两年间，格力董明珠受到的争议声音并不少。其中，2017年不分红问题就成为了市场各方的高度关注点，作为过去十年时间坚持高股息分红的上市公司，突然宣布2017年不进行分红，显然出乎了市场的预期。但是，就在市场争议之中，格力电器选择在2018年半年报的时候进行分红，拟向全体股东每10股派发现金红利6元，由此打消了市场的疑虑。

不过，对于2017年的不分红，董明珠还是有所考虑的。按照当时的解释，格力电器意在把留存资金用于生产基地建设、智慧工厂升级及智能装备、智能家电、集成电路等新产业的技术研发与市场推广。

董明珠造芯，进军芯片市场，一度让市场感到担忧。主要原因，还是在于造芯片属于高投入、高研发以及回报周期漫长的领域，而一旦格力把精力投身于造芯片，那么可能会影响到未来格力电器的盈利能力以及现金流优势，甚至会对二级市场的股票价格构成冲击。

实际上，自今年最高价以来，格力电器已经出现了近40%的累计最大跌幅水平。不过，在同一行业中，美的集团也是出现相近的跌幅，但与多元化的美的集团相比，这些年来格力却过于专注于空调主业，空调业务的营收就占据格力总营收83%左右。

确实，格力空调的口碑与品牌已经是深入人心、家喻户晓。但是，在行业竞争激烈的背景下，业务占比营收过高，一旦市场趋于饱和或增速发生拐点，那么将会对企业的发展构成沉重的冲击。

这些年来，我们也可以看到格力意在打造多元化的趋势，从造手机、造车，到现在的造芯片，格力也在不断探索、不断尝试，意在打破长期存在的发展困局。

值得一提的是，就在近日，格力电器的造芯计划再度升温，而从其公告显示，格力电器通过参与闻泰科技间接入股安世半导体，这也是为下一阶段的造芯片铺垫基础。很显然，从董明珠宣布进军芯片市场，到造芯动真格，也恰恰符合了董明珠的实干精神，说做就做。

不过，让市场感到担忧的是，正因为之前董明珠造手机、造车的效果并不乐观，而如今却进军更烧钱、投资回报周期更漫长的芯片领域，难免会引起市场投资者尤其是核心战略投资者的忧虑。

但是，换一种角度思考，正因为格力空调业务占据格力电器的营收比重过高，如今格力董明珠已经意识到问题所在，而芯片研发与打造自主研发技术，将有利于格力未来二三十年的发展，并有利于开拓格力的全球化市场。或许，对于造芯计划，格力董明珠还是抱有非常大的信心，若造芯成功，并有效打破格力空调业务占比营收过高的现状，那么将会打开格力电器的又一片新天地。

不可否认的是，格力要想打破发展瓶颈，从迈进造芯片之路开始，就注定需要付出更高的成本与代价，而从近年来二级市场股票价格的表现，也可以看到市场资金的分歧开始加剧，造芯片对格力电器造成的不确定因素也在逐渐增加。

但是，对于格力造芯片计划，跟面板制造巨头京东方与华星光电相似，同样离不开地方的助力以及政策的扶持，仅仅依靠企业自身的力量与资金支持还是远远不够的。不过，与其余上市公司相比，这些年来格力电器给二级市场投资者带来的口碑很好，即使格力进军芯片市场，可能会面临不少的压力，尤其是对空调压缩机变频控制芯片的研发，就会牵涉到复杂的技术、高昂的研发成本等问题，而格力电器也需要做好长时间高投入、高研发的准备。

或许，对于董明珠造芯片的计划，起步略晚，但仍然算得上亡羊补牢。对于董明珠而言，造芯片可能考虑到未来二三十年的格力发展，中短期的阵痛期可能也是存在的，但阵痛过后，可能也为格力打开另一片新天地。


 

责任编辑：乔慧