中国股市4年圈钱近1.7万亿 分红额占比不足8%

“中字头”公司最猖狂

“跌幅第一，融资也第一。”这是对中国股市最到位的描述。自2008年初到现在，沪指从5200点跌到现在的2200点，跌幅近六成，但这并不阻碍A股融资的步伐。除了中小板、创业板这部分“后起之秀”，还有“中字头”公司这种洪水猛兽，都排队等着上市圈钱。2008年以来，A股共实现近800家公司首发融资，实际募集了1.05万亿元;A股也帮助近600家上市公司实现再融资，扣除发行费用后实际再融资6436亿元。近四年的时间，A股融资额高达1.69万亿元。

对比起如如火如荼的融资潮，上市公司的分红显得寒酸。以去年为例，当年上市公司通过IPO、增发、配股共融资9865.09亿元，但分红总额却只有762亿元，占比还不到8%。A股市场彻彻底底变成圈钱机器。

四年融资近1.7万亿

“资金和企业不能有效对接是中国经济的一个重大缺陷，未来五年需要大力发展多层次的资本市场，2010年中国IPO全球第一，预计这一趋势在未来十年都将保持。”这是证监会研究中心任祁斌在今年说的一番话。

近几年，A股拉开了融资大幕，速度和数量都以几何级数上升。根据资讯的统计，自2008年至今年10月21日(统计数据起止时间下同)，A股共实现789家上市公司首发融资，计划募集4960亿元，实际募集了1.05万亿元;再融资方面，同一时间段，A股也帮助581家上市公司实现再融资，扣除发行费用后实际再融资6436亿元。

如果从板块来看，“后起之秀”创业板及中小板融资能力不容小觑。国内创业板于2009年10月开板，两年里，创业板上市公司从最初的28家迅速扩张到目前的270家，并且实现了1972亿元的实际募资，是该板块计划募资额的三倍。另外，中小板的融资规模也不一般，2008年至今，中小板实现了428家公司的首发融资，实际融资3665亿元;至于再融资规模，四年中小板定向增发和公开增发的实际募集资金也有694亿元。

如今，在银根收紧的情况下，特别是今年上半年，存款准备金率经过6次上调后，银行间资金市场重陷高度紧张状态，市场进入“缺钱”时代，许多上市公司也纷纷想尽办法融资。据统计，截至上半年，共有143家公司公布再融资计划，而去年同期该数据仅为36家，同比增加3倍。其中，预计增发的公司135家，共计增发308.4亿股;预计发行可转债的公司3家，增发294.5亿元，5家公司计划配股。

这个扩张速度对比起海外市场也甚是惊人。目前，中国股市上市公司的数量，已飙升到2500多家;美国股市200多年才上市了3600多只股票。其中，美国股市挂牌股票达到800家，用了100年的时间，而中国股市仅仅只用了8年。

分红还不足8%

对比起如火如荼的融资潮，上市公司的分红就倍显寒酸。

以去年为例，当年上市公司通过IPO、增发、配股共融资9865.09亿元，但分红却出现大幅下跌。由于证监会对再融资公司进行了强制分红的规定，未实现分红的公司虽然由2009年的1158家下降为840家，但是分红金额却由2009年度的近3883亿元下降为762亿元，下降了3121亿元，表明上市公司手中现金明显减少。

如果因为外界环境突变或自身原因导致企业连续亏损而无法分红也属合理，但事实上，很多公司在连续盈利的情况下仍将资金留在了上市公司中。

以5年未能分红的402家公司为例，其中有94家公司，竟然在连续5年盈利的情况下仍未现金分红。其中包括了16家房地产公司、48家制造业公司和7家信息技术业公司等，特别是投资者熟知的房地产暴利行业恰恰是最不愿意现金分红的行业。

2010年136只地产上市公司仅有万科、保利、华侨城等28家公司进行了现金分红。如果说上市公司因为微利而无法现金分红，那么像中南建设(000961)、长春高新(000661)、美菱电器(000521)、潍柴重机(000880)等去年EPS均在0.5元以上的公司，也选择连续5年不现金分红。

这种情况与海外市场可谓天壤之别。从当今世界的主要资本市场来看，分红与退市直接挂钩的法律条款非常明确。比如在美国，“连续5年不分红利”，就能触犯到退市的法规。日本证券交易所，也明确规定，5年没有发放股息，或者系公司营业生产处于停止或状态，又或者连续3年负债超过净资产，都有可能面临退市风险。

若细加比较，沪深两市上市公司的股息率远远低于国外市场。英国、日本的上市公司要拿出约40%~50%的利润用于分红，但沪深上市公司却很少用现金分红的方式回报投资者。看今年中期报表，沪深两市16家银行股，仅中信银行有少量分红，而同期的香港金融股，如港交所，今年中期就拿出90%的中期利润来分红。