股市交易门槛是否过高？

“买低价股不涨，想买高价股又没那么多钱，你是不是也曾有过这种郁闷呢?”知名学者、东方港湾投资董事长但斌日前在其博客中表示，目前有将近4成的股民买不起高于20元的股票，为了让更多股民享受绩优股的成长性，交易所应该废除最低买卖数量的限制。此言一出，引发股民关注，但斌的建议也引起业内人士不同意见。

八成多投资者买不起高价股

昨天记者查询，截至上周五收市，两市第一高价股“贵州茅台”为212.5元，也是唯一一只200元以上的个股。排在“贵州茅台”之后的，是中小板“洋河股份”，股价为159.8元，其余全部股票皆在百元以内。而另一方面，两市10元以内的个股，却有997只之多，这其中包括了全部是“白菜价”的蓝筹股各大商业银行。

但斌之所以提出两市交易门槛过高，是由于目前交易所均规定，通过竞价交易买入股票、基金、权证的，申报数量应当为100股(份)或其整数倍。而另一方面，据中登公司月报数据测算，现有约5600万户的投资者中，1万元以下市值的占据了37.24%;1万元至10万元的占据了48.55%，合计85.79%;而账户市值在2万元以下的自然人估计占60%。

以“贵州茅台”为例，买卖一手需要资金2万元以上，意味着有6成以上的股民买不起一手“贵州茅台”。

但斌还分析，基于当前的投资者结构和市场环境，自然人账户如果按照适度分散的原则买入一个5只股票的组合，85%的个人投资者买不起股价200元以上的股票;60%的个人投资者买不起股价40元以上的股票;37%的个人投资者买不起股价20元以上的股票。

对于但斌的建议，赞同者认为，两市交易门槛过高，不利于中小股民参与投资，不利于股市增加现金流和活跃度。而反对者的声音也不少，“200元以上的高价热门股就仅贵州茅台这一只，但低价股可遍地都是。”股民老张说，并不能简单地认为账户钱少就买不起高价股，股市长期低迷，熊市以来大量股民已不再新增资金，一些闲置在股票账户里的钱，也因为没找到合适建仓机会，被转走做其他投资了。

个人赚钱者只有两成

目前个人投资者仍居交易主导地位。深交所统计数据显示，2007至2011年，我国个人投资者交易金额占比仍较高，超过八成以上。而美国、日本、我国香港市场等，个人投资者交易金额占比一般在30%以下。

中国股票市场拥有全球最为庞大的投资者群体，股票市场规模和社会影响力越来越大，形成了有自身特色的投资者结构。一直以来，很多机构分析，正是由于过多散户的存在，使股市交易中的非理性行为等因素影响了正常的价格形成机制和市场秩序，进而影响投资者从市场中获取合理的长期回报。

“如果把财富二八定律放在脑子里面，进入投资市场首先要告诉自己，我是80%还是20%?不要去抱怨这个市场没有给你机会，而是要看自己是否有这个分享财富的能力。”国金证券首席经济学家金岩石曾提醒股民：80%的财富属于20%的人。“抱怨，永远不能成为赚钱的20%。”

适当劝离低风险人群

其实，不仅仅是股民，专业理财的基金、券商等机构都明白，在熊市背景下，赚钱非常不易，即使在牛市，赚钱机会也不是人人均等。从这个角度说，资金量少的中小股民将自己不多的钱投入风险较大的股市，并不是高明的选择。而应该根据自身对投资能承受的风险程度，选取债券等低风险理财方式。“把适当的产品卖给适当的投资者。”这就是股票、基金、期货等市场的“投资者适当性原则”。

“投资者适当性制度，是从根本上保护投资者的举措。由于历史和技术的原因，我国资本市场一起步就成为千百万人参与的大众市场。每年都有大量的新投资者入场，他们对股市风险没有多少认知，大多数时候是跟随他人，听信消息，追涨杀跌，最后形成很大损失，每年又有数以百万计身心疲惫的人离开市场。作为市场监管者，我们不能对此熟视无睹，麻木不仁。”中国证监会主席郭树清公开表示。

郭树清说，在现有条件下，推行投资者适当性安排，首先要把那些最没有股市风险承受能力的人群劝离出去。其次，对于大多数投资者来说，最好的投资准则就是遵循常识：买绩优大盘股;不要把鸡蛋放在一个篮子里，尽量多买几只股;买入价格不能太高。最后，只有那些有专业知识且有能力承担较大风险的投资者，才适合去挑选那些大家不太熟悉、业绩不太稳定、前景很不确定的公司，“就是说，股市是一个小众市场。”

责任编辑：沙平威