主题投资的中国式解读

主题投资概念起源于20世纪90年代初全球经济一体化的大背景之下。当时，发达国家的投资经理们普遍意识到，用传统的地域及行业概念界定投资目标已不再准确或全面，主题投资便应运而生。

主题投资策略通过挖掘、分析对经济发展具有重大影响力的因素，进而捕捉投资机会，到目前为止，作为“后起之秀”的主题投资已经迅速成为与行业配置并驾齐驱的策略研究和资产配置方法。

中国资本市场在经过了20年的积淀之后，主题投资也已成为A股投资策略分析体系中的重要一环。

有别于传统的价值投资和行业配置策略，主题投资具有更强的前瞻性和更大的灵活度，摒弃了传统的地域和行业概念，注重把握经济体的发展趋势及趋势背后的驱动因素，寻找符合产业升级要求、符合经济增长、受益于政策趋势或确定性事件的相关企业，纳入同一主题范围下进行投资并获取超额收益。

一般而言，在经济周期稳定运行的情况下，传统的行业配置是构成整个策略体系的基石。在经济运行起伏较大，且出现阶段性周期模糊的情况下，以传统的行业概念界定的投资标的便缺乏吸引力和成长空间，那么，根据经济结构性、制度性、政策性变迁展开的主题投资，更易获得超额收益。

目前在A股市场以主题投资为投资策略的基金已不少。正在发行的华商主题精选基金拟任基金经理梁永强认为，由于国内存在政策刺激催生短期价格泡沫的现象，主题投资很容易与市场短期热点炒作混为一谈。但我们需要分辨的是，主题投资并不与政策热点等同，并非由产业政策引发的资金角逐游戏，而是代表着经济转型、产业升级的深层内涵。在梁永强看来，目前中国经济正处于转型的实质阶段，受益于经济转型方向的投资主题也会越来越清晰，将给A股市场投资进一步指明方向。(华商) 

责任编辑：乔慧