市场已有积极变化 但仍有两大后顾之忧

根据目前行情，短线大盘反弹乏力，市场后顾之忧未除，量能制约明显，短期震荡走低的几率较大。

首先，周末消息面多空交织，既有欧美市场大涨，税延养老险方案递至财政部等利好，也有6月份官方制造业采购经理指数(PMI)降至7个月以来新低、潜在扩容压力超过4000亿元等利空。从昨日盘面看，市场表现谨慎，沪综指前市高开幅度较小，随后一度翻绿;深成指虽没有翻绿，但上涨幅度大多在1%以内。政策的激励和推动作用不明显。

其次，从热点来看，涨幅活跃品种仍集中在农业、酒类、医药等防御性板块当中，而且创业板指数强于中小板，中小板强于深成指，显示游资短炒和突出防御仍是主流和重点。大蓝筹、周期性品种并没有表现，而酒类、医药在经过持续推涨后性价比已经不高，未来“生命力”还有多强，值得关注。

从技术来看，量能释放极为有限，市场观望情绪浓重。而股指形态也仅表现出短线企稳，反弹的动力和愿望并不强烈，弱势格局没有改变。后市如果出现政策真空，谨慎犹豫气氛又将抬头，股指震荡向下还是大概率事件。 (申银万国证券研究所)

责任编辑：张扬