6月CPI破＂3＂ 专家解读:或将继续探底 入＂1＂时代(2)

姜超预计，二季度的GDP在7.5%左右，未来CPI涨幅将继续下行。“近期食品和生产资料价格仍在持续下降，预计7月CPI为1.7%，回落至2%以下为大概率事件，PPI为-2.7%，通胀的持续回落也有利于货币政策的继续宽松。”

此前央行7月5日晚突然降息，姜超认为，此举显示出经济增速的回落，以及CPI的下行。他预计，年内还会降息一次，存款准备金率也会继续下调。

巴曙松：继续降息的空间不大

国务院发展研究中心金融所研究员、中国银行业协会首席经济学家巴曙松在其微博上分析，“6月份CPI涨幅较上月有明显回落，按此趋势看，七月份CPI可能会回落到2%以下，这为宏观政策的阶段性、局部性微调提供了更大空间。CPI的明显回落使实际利率迅速上升，可以说是六七月份两次降息且扩大存贷款利率浮动幅度的直接原因。考虑到年底CPI有可能温和回升到3%左右，继续降息的空间不大”。

马光远：下半年是否见底难以预判

财经评论员马光远表示，6月CPI破3是正常现象。但下半年是否见底难以预判。6月国内消费品类商品价格的价格下降，国外大宗商品也同样处于低位，CPI破3是正常现象。此前一个月之内两次降息也受到CPI回落的影响，“这是为了保增长的需求，释放贷款需求，降低企业的融资成本。”

对于下半年经济运行，马光远指出，如果一系列保增长的措施能够见效，CPI可能在下半年见底。但这一预判也受到其他因素的影响，国外经济形势并不稳定，国内行业也面临巨大压力，三季度企业生产动力是否回升，现在都难以判断。“只能说根据经济形势的发展来采取相应措施。不能简单说哪个季度就会见底。”

左小蕾：短期内CPI不会降至负值

银河证券首席总裁顾问左小蕾称，短期内CPI不会降至负值，预计年内还有1-2次的降息机会。她同时建议，应该只降贷款利率，保持存款利率不变。

在央行连续两次降息后，目前的一年期存款利率为3%，比6月份的CPI高出0.8个百分点。对此，左小蕾认为，保持正利率能够刺激消费，年内还有1-2次的降息空间，但应该只降低贷款利率而保持存款利率不变，因为目前的银行息差还有较大空间。

但她同时也强调，是否继续不对称降息或者只降贷款不降存款，还要权衡很多问题，比如银行的收益，在利率市场化逐步推进的情况下，会否带来银行的衍生问题。

作为CPI的先行指标，PPI同比涨幅已经连续第11个月回落，并且已经连续4个月进入负值空间，会否在年内传导至CPI形成通缩?

“讨论通缩还为时过早。”左小蕾认为，今年年内CPI涨幅不会进入负值区间，因为一些短期因素，例如天气引发的蔬菜价格，仍然可能导致物价短期反弹。她同时强调，年内也没有根本性的通胀压力，全年CPI会在3%左右。

赵锡军：缓解经济下行压力的难点在于政策的选择与搭配

中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军表示，CPI的上涨幅度基本符合市场预期，缓解经济下行压力的难点在于政策的选择与搭配。

此前，大部分市场预期都预测CPI的上涨幅度会有所下降。对此，赵锡军说：“一般预期都在2.3%。这次数据2.2%，应该说与市场预期基本符合。”

他指出，从CPI的结构看，下降的主要原因有几个方面。一是进入到夏季后，食品中的鲜菜供应量越来越大，使得数据继续下滑。二是，国际油价下滑所带来的国内油价下调。三是6月份的翘尾因素越来越小。“包括宏观调控的作用在内，这是多个原因共同作用的结果。”赵锡军说。

上周，央行“意外”降息后，就有观点认为，即将公布的经济数据或不太好看。更有分析认为，下半年经济形势仍然难有起色。对此，赵新军坦承，从目前的情况来看，经济下行的压力确实较大。不过，他认为主要问题倒不是经济下行本身，而是政策选择的难度在增加。

赵锡军解释说：“这是我们比较担心的。按照以前的办法，我们可以放松政策刺激投资，从而拉动经济。但现在，我们是希望通过经济结构的调整和转型来实现‘稳增长’，这与以前是不同的，也是难点的所在。”

赵锡军指出，这一过程不是短期可以完成的，政策的选择与搭配面临更多的困难。“政策的选择就是要让经济主体有更多的自主性选择、自主性投资。所以我们现在推出结构性减税，接下来可能要继续加大力度。”赵锡军说。