德国银行健康状况：安全但有压力

北京时间9月25日下午消息，据《华尔街日报》报道，随着欧洲恢复大家对西班牙金融和欧元的信心，德国解决欧债危机又多了一个理由：自身银行的健康。国际清算银行数据显示，在欧洲，德国银行对西班牙敞口最高，为1399亿欧元，其中459亿为针对银行的敞口。

欧洲有关国家今夏同意对西班牙困境银行实行1000亿欧元的救助，但西班牙可能需要更全面的援助计划拯救公共财政的担忧加剧。

德国银行已大量对冲或处理了所持有的西班牙政府债务，但它们仍对西班牙金融机构、商业地产和其它受危机打击的机构进行了大量投资。

担心西班牙债务危机加剧将使德国所持西班牙资产严重受损，评级机构穆迪最近决定将德国信用评级前景从“稳定”降至“负面”。穆迪强调德国银行业面对欧债危机的加剧很脆弱，将危及德国的3A顶级信用评级。“德国银行对欧债危机国家尤其是西班牙和意大利的敞口客观，再加上吸收亏损的能力有限和盈利结构性低迷，容易受到欧债危机加剧的冲击，”穆迪在评级报告中如是说。

德国银行对西班牙的一大敞口是通过担保债券形成，这也是西班牙银行长期青睐的融资工具。担保债券通常有房地产抵押，一半认为风险低。然而由于西班牙房价大跌，抵押品价值缩水。

德国公共银行对西班牙抵押债券和高级银行票据的敞口尤其大。巴登-符腾堡州立银行(LBBW)6月份对西班牙的总敞口为52亿欧元，近1/4为对金融机构的敞口。去年年底巴伐利亚银行(BayernLB)对西敞口49亿欧元，北德意志银行36亿欧元。

本世纪初德国公共银行大力投资欧洲各国政府和银行发行的债券。2003年西班牙未偿抵押债券Cedulas 达610亿欧元，2005年升至1550亿欧元。Cedulas的价值受到欧债危机和穆迪6月份下调西班牙信用评级至垃圾级边缘沉重打击。部分Cedulas——即便是实力强大银行发行的Cedulas缩水48%。

不过，随着对冲基金进入市场，德国公共银行整个2011年都在削减Cedulas投资组合。虽然对西班牙的敞口可能动摇德国银行业，但专家们认为，如果形势恶化也不可能触发2008年那样的危机。“对西班牙银行系统具有高度集中风险的德国银行还没有多到影响自身稳定的程度，”穆迪法兰克福资深分析师Katharina Barten表示。