PE/VC今年遭遇融资退出两头难

12月5日，清科研究中心第12届创业投资暨私募股权投资年度论坛在北京举行。论坛发布了2012年前11个月PE/VC行业统计数据，PE和VC在募资金额方面均较去年有较大回落，而退出亦是难题。但值得一提的是，并购、管理层回购、股权转让等退出方式开始被更多投资机构采纳尝试。

清科统计数据显示，2012年前11个月，共有323支私募股权投资基金完成募集，募资基金数量大幅超越去年全年水平，但募集金额较去年有较大回落，323支新募基金中有311支披露金额，共计募集221.18亿美元;从新募基金币种上看，人民币基金在数量上占据绝对优势，共计309支，外币基金14支，但在平均单支基金募集规模上，人民币基金仍与外币基金有较大差距。

投资方面，2012年私募股权市场投资活动较去年有所放缓，但总体仍维持在历史第二高位，共计完成投资交易623起，披露金额的553起案例共计投资178.46亿美元，投资交易策略呈现多元化，除成长资本类投资外，房地产投资和PIPE投资亦有不俗表现。

退出方面，受IPO退出日益艰难的影响，投资机构在退出活动中开始有意识的挖掘新的退出方式。2012年前11个月，共发生171笔退出案例，其中IPO退出120笔，占全部退出总数的比例首次降到7成左右，而股权转让、并购、管理层收购等退出方式开始被更多的投资机构采纳。具体来看，股权转让退出29笔，并购退出9笔，管理层收购退出8笔，股东回购退出5笔。

VC行业也面临着同样的瓶颈。

据清科研究中心统计，2012年前11个月，中外创投共新募基金211支，新增可投资的资本量为85.19亿美元，募资困境仍存，人民币基金占据主导，美元募资动力不足;前11个月共发生992起投资交易，其中披露金额的893起投资总量共计68.15亿美元，投资金额下降了42%。在退出方面，共有240笔VC退出交易，其中IPO退出144笔。并购及股权转让比重有所加大。

清科研究中心创始人董事长倪正东认为，虽然形势不乐观，但还是看到了PE/VC机构在退出方面加大了对非IPO的重视。

“从VC退出方面来看，今年的退出只有240笔，去年是540笔，今年总体下降了50%，其中IPO只占了60%。目前并购和股权转让，以及管理层收购的退出比例接近40%。通过股权转让的方式实现的交易越来越多，这是一条正确的道路。”倪正东表示。记者 赵晓琳