李嘉诚高价卖百佳或面临两道坎 潜在接盘者涉及多方

李嘉诚意欲出售旗下的连锁超市品牌百佳

资本运作高手、香港首富李嘉诚将出售百佳的话题近段时间以来不断升温，到目前为止，关于潜在“接盘者”的传言已涉及华润、永旺、中粮、家乐福和国际私募基金KKR，甚至还包括了全球最大零售商沃尔玛。不过，上述企业至今都未就上述收购事宜作出确认。羊城晚报记者昨日通过有关渠道采访了解到，事实上，李嘉诚要高价出手卖掉百佳，或还面临着两道坎。

百佳毛利远低于屈臣氏

分析李嘉诚多年来的并购历史可见，他似乎对石油、电力、天然气等高毛利的能源产业更感兴趣。而在李嘉诚旗下的零售板块中，百佳由于利润明显比屈臣氏低，显得有些不受待见。

据屈臣氏公司最近公布的数据显示，屈臣氏今年上半年销售收入同比增长7%，达到757.6亿港元(合97.6亿美元)。其间，屈臣氏的未计利息、税项、折旧及摊销前的利润(EBITDA)同比增长9%达到56.1亿港元(合7.23亿美元)。据计算，屈臣氏的毛利超过7%。

而羊城晚报记者从中国连锁协会的今年上半年公布的数据中看到，2012年，百佳超市收益总额为217亿港元，销售同比下滑5.1%，毛利仅为2%至3%。

在门店数量的比拼上，屈臣氏也远高于百佳。日前，屈臣氏中国行政总裁罗敬仁就透露，屈臣氏计划在2016年底全国店铺数量达到3000家，覆盖超过300个城市。这意味着其店铺数量将在未来三年内翻一番，将以接近平均每天一店的速度开新店。

而1973年就创立的百佳超市，目前有345家店铺，在国内仅有60多家，80%以上的店铺在广东。“两者相比，如果非要在实体零售业面临电商巨大冲击而面临增长瓶颈之际，将手中的零售企业卖个好价钱，百佳确实是李嘉诚的不二之选。”有业内人士分析称。

第一道坎 华润如接手或涉嫌垄断

百佳的售价一度从20亿美元升至40亿美元(约合310亿港元)，而投资银行摩根士丹利报告则称，百佳估值为190亿至230亿港元，出售此业务之举有助于和黄集团减债及为欧洲3G业务整合筹集资金。

不过，对于接盘者的猜测，有业内人士则分析认为，李嘉诚未必能够非常顺利地以高价出手百佳。据悉，2012年，百佳超市在香港的市场份额为33.1%，仅次于惠康的39.8%，华润万家以7.8%的市场份额列第三位。

“目前传言中有实力接手百佳的，华润算是最重要的一个。”上述业内人士指出，不过如果华润接手了百佳，则华润旗下超市与香港另一连锁超市巨头惠康加起来的市场份额将达到80%，将会形成垄断，这在香港是不被允许的。“要么华润超市就得关店。”该人士表示。

第二道坎 潜在接盘者积极性不高

那么，资金实力颇强的中粮是否会接手百佳?有消息灵通人士透露，中粮方面可能对进入实体零售的兴趣不大。而在连续发布盈利预警表示业绩下滑后，近日，旗下永旺(香港)百货有限公司发布的最新公告表示，由于同店销售下滑、各类成本增加等因素，其中期业绩将出现亏损。

对于此番亏损，永旺指出：首先，其在中国的同店销售下滑及由于中国经济增长持续放缓，新店的销售低于预期;其次，员工成本、物业租金及其他行政费用的不断增加也影响了集团业绩。

有业内人士则认为，在国内，大卖场的业绩下滑幅度最大，包括永旺，沃尔玛、家乐福等在内的业绩都有所下滑。“在这个时候还出高价收购百佳，对于这些零售企业来说肯定是一个不小的考验。而且最重要的是，百佳的很多选址是跟李嘉诚旗下的和黄物业息息相关，或许之前百佳能享受到一些‘自己人’的待遇，但‘接盘者’未必能在和黄享受到此前的同等待遇。”