中国能否摆脱QE退出的困扰

【缘木求鱼】看到的风险，一般都不算风险。要团结一心、集思广益，往往都能绕过去或直接解决之。

奥巴马2014年国情咨文中最闪亮的一句话，莫过于“世界头号投资地点是美国而非中国”了。对美国而言，这句话类似鼓舞士气的号角;于中国而言，却是引人警醒的鸣镝。奥总统讲话之后没过24小时，美联储就宣布将再次缩减QE100亿。

美国连续缩减QE，许多国家就颇为头痛，新兴市场国家尤其被动，资金流出、本币贬值、经济停滞、社会动荡……与以前多次发生的情景相似。

中国还属于新兴市场国家之列，许多人当然就免不了要为之担心一番。在10日举行的“中国经济50人论坛2014年年会”上，许多专家也都对此表达了充分的担忧。

专家的担忧总是有些道理的，QE退出确实已经给中国经济、社会发展和金融稳定造成了一些困扰，大家对此都有目共睹。那么，中国到底能否成功摆脱QE退出所带来的困扰、实现二次跨越呢?从历史上看，前景似乎颇不乐观，因为时至今日，在美国的“狙击”面前，好像还没有成功摆脱的范例。从现实看，如果QE以加速度退出，中国面临的压力似乎就会马上不堪忍受。

现实似乎确实很残酷，但人总要活下去。从内外两个方面考量，局势远未如一些人想象的那般不可收拾。中国跳出“困境”，实现二次跨越，应该不是小概率事件。

就美国而言，奥巴马在2014年国情咨文中，为美国人画了一张比较大的“饼”：要改善基础设施，改善医疗，改善教育，改善社保，等等。都是需要花钱的大好事!但钱从何来呢?无非两条途径：加税、抢钱。加税应该是加不动的，因为99%的美国人已经从奥总统那里得到了减税的保证;而且，要加税的话，美国还怎么担当“世界头号投资地点”的美名呢?因此，减税应该是主基调。

收入不断减少，还要维持现有及未来增加的巨大支出，看来需要进一步加大抢钱的力度了。从目前的效果看，抢钱虽小有收获，但面对奥总统雄心勃勃的复兴计划，现有的战果显然还无足挂齿，“同志仍需努力”。要想抢钱大获成功，就需要在货币战略上更下心思。

虽然QE已经连续缩减两次了，但鉴于伯南克在离职演说中的真情告白，以及美国政府说一套、做一套的历史传统，就不能想当然地认为金融危机爆发以来的QE已经完成了历史使命。美国人在关键数据上习惯性地作假从来不是什么秘密(但人家管这不叫“造假”，而是叫“高层级战略手腕儿”)，因此，世界还远未进入“后QE时代”。要警惕美国人在货币政策上搞“减灶增兵”的招数。这并非杞人忧天。从人性角度审视，毕竟干惯了“以钱生钱”的营生，就很少有人能再回过头去埋首于费力不讨巧的“制造业”了。

就中国内部而言，虽然目前看起来压力很大，矛盾很多，如区域发展失衡、经济转型困难、金融体系风险逐渐积聚、地方债务迷雾重重、房地产摇摇欲坠、环境污染日益严重……但看到的风险，一般都不算风险。面对这些“风险”，只要团结一心、集思广益，往往都能绕过去或直接解决之。

还需要关注的是，目前对推动改革最有利的是，民心可用。习近平主席吃过包子后，位于月坛北街的那家小餐馆儿不但包子销量剧增，而且居然成为旅游景点，由此，我们就能清晰看到中国老百姓心中的理想是什么。以此理想为施政目标，解决起前进道路上的难点问题就有了足够的支撑。只要把握住了这一点，对中国这个大国而言，许多看起来异常凶险的风险、异常严重的困难，解决起来都将是技术层面的，包括QE的退或不退，只能是战术性的骚扰，不会对战略局面带来本质影响。 (作者系证券时报记者 木木)