大药厂瘦身记

百时美施贵宝如何成为全世界最热门的著名制药公司?它收缩……收缩……再收缩。

《财富》(中文版)-- 去年夏天，百时美施贵宝公司(Bristol-Myers Squibb)财务总监查理·班克罗夫特(Charlie Bancroft)的脑海里产生了一个大胆的想法：百时美应该放弃糖尿病业务。

多年以来，百时美一直在花大力气研究这种疾病的治疗方法。为了开发安立泽(Onglyza，沙格列汀片)和达格列净(Forxiga)这两种治疗二型糖尿病的药物，公司几乎花费了15年时间。为了帮助它们实现腾飞，百时美甚至与英国的竞争对手阿斯利康(AstraZeneca)合作，因为阿斯利康拥有一流的基础护理销售队伍。

2012年，这对搭档进一步深化在糖尿病领域的合作，以70亿美元的巨资收购了Amylin公司，因为该公司生产的两种药物拥有更光明的发展前景。截至2013年，百时美公司的5种治疗糖尿病的药物创造了16亿美元的销售额，虽然不算太高，但是却占到了公司营业总额的10%。鉴于美国食品和药品管理局(FDA)有望在几个月内批准销售达格列净，因此这个占比几乎肯定还会进一步提高。公司传达出的信息自始至终都是一致的：在年度报告、盈利会议，以及新闻发布会上，百时美大肆宣传，糖尿病是公司最重要的医药关注点之一，而且也是公司未来发展的关键。

当然，这是一个值得为之奋斗的目标。二型糖尿病是一种非常严重的、危及生命的病症，通常要求密切观察而且每天都要治疗，美国大约有2,600万名二型糖尿病患者，全世界大约有3.15亿名二型糖尿病患者，因此市场对新一代疗效更好的药物的需求非常迫切。此外，无论从任何标准来看，这样的数字都不容小觑，糖尿病也因此成为了制药厂商眼红心热的目标。据信息服务公司IMS Health统计，2013年该领域的价值接近540亿美元，而且在2020年之前有望保持两位数的增长速度。

这就是百时美公司的财务总监想要放弃的业务。外表精干、和蔼可亲的班克罗夫特在百时美公司工作了30年，他从财务部门的毛头小伙子，一直做到了最资深的财务高管，他完全明白这个主意听上去有多疯狂。“大部分制药公司都不会剥离制药业务。”他说。

当他把自己的主意告诉百时美公司的CEO兰贝托·安德烈奥蒂(Lamberto Andreotti)时，安德烈奥蒂并没有表现得太兴奋。但是班克罗夫特非常了解他的老板。他们从本世纪初就开始密切合作，当时身为意大利总理之子的安德烈奥蒂刚刚加入公司的欧洲肿瘤学部门。“他说不行那就绝对不行。”班克罗夫特说。“也就是说，你必须拿出更有说服力的依据。”

到了12月，更有说服力的依据出现了。糖尿病是一个巨大的市场，但也是一个成熟的市场，因此必须具备庞大的销售资源，但是它的回报率往往又非常低。这个细分市场是百时美公司“基础护理”业务最后的阵地，目前百时美已经把公司的未来寄托在特殊药物上，这是一个高风险、高回报的领域。事实上，公司已经从一种药物身上发现了金矿，许多人都表示，这种药会彻底改变我们与癌症作斗争的方式。此外，安德烈奥蒂说：“它的价格也合适。”

百时美宣布，它以27亿美元的价格把旗下的全球糖尿病业务卖给阿斯利康，如果再包括专利费和重要的付款，这个数字将升至40亿美元以上。“我们对宣布这则消息感到有些担忧。”自2010年开始担任CEO的安德烈奥蒂说。“从一家大型制药公司的角度来看，这不太合乎情理。当我第一次向董事会宣布这个消息时，他们盯着我的眼神仿佛……”他大张着嘴巴，表情就像是刚刚看到了喜马拉雅雪人。

市场的反应却截然不同，公司的股价飙升至5年来的新高。截至今年2月，当这项交易完全落实时，百时美已经完全精简至近些年来的最小规模，员工减少了1.8万人，生产工厂的数量大约只有2007年的一半。与此同时，公司在华尔街的价值飙升至820亿美元，近3年的年回报率升至19.9%，而纽约证交所的医药股指数(Amex Pharmaceutical index)的回报率为14.4%。

趋势稍纵即逝。当以销售额计算的全球第四大制药公司辉瑞(Pfizer)急不可耐地向第九大制药公司(正是与百时美分道扬镳的阿斯利康)大献殷勤时—辉瑞在去年5月提出了大约1,200亿美元的天价嫁妆—如果没有注意到一个规模更大的变化正在席卷整个制药行业，那也情有可原。这个变化就是大型制药公司正在瘦身，而且这还是有意为之。



 

责任编辑：辛欣