美媒：中国现“牛市”但为何却让人胆战心惊?

美国《侨报》12月9日文章，原题：牛市下的胆战心惊

“大象在跳舞”，年终岁尾，中国股市上演暴涨行情。上周成交额就超过4万亿(人民币，下同)，单日成交更突破万亿，创下全球历史纪录;本周初，沪指依然来势汹汹，时隔三年半后站上3000点大关。在狂喜之余，是什么原因导演了如此行情，颇为值得推究。

这段时间确实有不少利好消息—央行降息、沪港通、基建项目投资加速、楼市资金闲置、美国经济强劲复苏……但仔细思量，却又无法将这些理由跟本轮行情直接挂钩，毕竟不少理由已存在好一段时间。唯一能断定的是，确实有海量资金涌入了股市，助推行情。

外资方面，呈撤市姿态。据澳新银行编制的图表，在本轮行情上演前，外资正从包括中国在内的亚洲新兴经济体的股市撤退，是三年中规模最大的一次。内资方面，则呈入市姿态。据中国证券登记结算公司的一份数据显示，仅11月24日至28日，A股市场新增开户数36.94万户，较前一周激增56%。这说明大量散户在陆续进场。

另据中国证监会11月24日至12月4日沪深两市的统计数据显示，自然人净买入是专业机构投资者的两倍多。这说明进场的散户，贡献比机构还要大很多。由此基本可断定，这是一波散户行情，本轮A股疯涨靠散户进场注资推动。

通常讲，散户行情是最好的行情，它可反映投资者对国家经济的良好预期，但为何本轮散户行情反而令人胆战心惊呢?

因为，它没按套路出牌，脱离经济基本面。中国远未成熟的股市催生的是难显理性的股民：其一是“久熊必牛”的预期，认为2009年以来的熊市差不多该到头了;其二是“羊群效应”，很多人都是因为看到别人受益就一窝蜂跟进;其三是豪赌心态，竟有不少刚刚参加工作的“90后”敢于把不多的钱往股市里砸。

但股市有涨就有跌，所有散户都应做好准备迎接股市突如其来的异变，甚至成为炮灰。而这些年不断搞股市改革，官方每每强调要在信息披露、公司退市等方面大作为，为何到头来仍然是投机心态占上风?掌管股市监管大权的证监会更应反思，而非仅仅给出风险警示。