“降息效应”分化基金表现

本报记者 周 琳

央行宣布降息后,公募基金呈现冰火两重天状态。股票型基金、债券型基金业绩飘红，货币市场基金则默默承受收益下降的压力。

股市对降息做出最快速的反应。本周3个交易日，上证综指创出近3年新高，深证成指涨幅也接近6%。以股票作为投资标的的股票型基金净值自然水涨船高。数据显示，697只股票型基金在同期3个交易日平均业绩增幅达4.31%，比此前1个月的数据高出近2个百分点，399只混合基金同期平均业绩增幅达2.12%，比此前1个月的业绩增幅高出1个百分点以上。

钱景财富CEO赵荣春认为，在降低资金成本方面，降息无疑起到立竿见影的作用。对上市公司来说，融资难、融资贵等问题得到一定缓解，相关股票的市场表现比较直观。这些短期效应从股市行情和成交量也已得到印证。

天弘安康养老基金经理钱文成认为，降息总体上有利于降低社会融资成本，对A股整体影响正面。利率敏感型的非银金融、资金密集型的地产行业，有望受益较多，因而相关主题类股票型基金涨幅明显。

“降息后，股票型基金势必会关注对利率敏感、资金敏感的行业，如地产、券商、保险，股票型基金配置上会呈现一定的风格转向，由于后续仍然有一定降准、降息的预期，这种趋势或将延续，有可能演变成股票型基金的跨年度行情。”钱文成说。

赵荣春说，股票型、混合型、指数型等权益类基金，在短期内可能还会出现收益波动，但长期看投资价值开始凸显。

债券型基金方面，Wind资讯显示，本周以来，769只债券型基金平均收益率达1.00%，而此前10天的累计收益率仅为0.025%，降息前后差距明显。

中诚信国际信用评级公司研究咨询部分析师余璐认为，降息使资金面有望回归宽松格局，推动货币市场利率走低，进而引导债市延续稳定“慢牛”行情。短期内债券市场受益，一、二级市场利率均有望再次下行。

华安年年红债券基金经理苏玉平认为，随着利率水平下移、市场对改革信心增强以及沪港通打通海内外投资股市的资金，风险偏好的提升将有利于股票市场估值继续修复，可转债市场将受益于股市的上涨。

“债券型基金无疑是降息后最具吸引力的品种，反观降息后最‘受伤’的基金品种，恐怕非货币市场基金莫属。”赵荣春认为，货币基金的投资标的主要是银行协议存款，作为现金管理工具，货基受到资金价格变动的影响较大。

“不过，投资者不必过于紧张，货币基金未来的收益即使出现下降，收益也会在正常区间，即3.5%至4.5%间浮动。”好买基金研究员白岩认为，今年以来宽松的货币环境，已经让货币基金的收益出现下滑，目前看，大部分货币基金年化收益率稳定在4%至5%之间。