四大民航混改或将借鉴东航达美联盟模式

备受关注的国企改革正在稳步推进。《证券日报》记者了解到，日前国家发改委副主任刘鹤召开改革专题会议，会议提到，要进一步推进电力、石油、民航等领域改革任务的部署落实。

刘鹤指出，下一步，要按照党中央、国务院的总体部署，结合电力、石油、天然气、铁路、民航、通信、军工等领域改革，开展不同领域混合所有制改革的试点示范。要支持地方从实际出发大胆探索，及时总结推广地方在发展混合所有制经济方面的经验。

接受《证券日报》记者采访的多位民航专家都认为，民航领域的几大国企都已经实现上市，市场化程度较高，相比其他领域来说改革面临的难度较小，剩下的只是时间问题，等待具体的方案出台。

民航混改走在“前列”

有航空公司的内部人士告诉记者，对于混改的下一步计划，“我们正在等待国务院相关的配套文件出台。”

事实上，民航混改早已经提上议程。“如果这个混改指的是国有资本和非国有资本合作的话，其实我们几大民航国企都已经是混合所有制了。”山东航空集团有限公司战略研究高级专员郭才森告诉本报记者。

目前，几大国有航空公司中国国航、东方航空、南方航空、海南航空都已经实现国内A股上市，有的还包括港股H股，都存在民营资本和外部资本的参与。只有深航、厦航等仍然是国有资本全资控股。

“相对其他行业，民航领域的混改进展算是比较靠前的。”郭才森表示。

民航资源网专家邹茂功也认为，目前几大航都实际上已经有民间资本、外部资本参股，集团公司对股份公司处于相对控股地位。“国家现在所推进的这个混改可能更多层面上指的是探索员工持股，深入引进民营资本、外资这些方面。”

东航达美联盟模式或可借鉴

邹茂功表示，民航行业国企可以通过深入引进民资，加强董事会中独立董事和外部董事的作用。另外，也可以借鉴此前东方航空引入战略投资者达美航空的做法，与国际先进航空公司结成联盟。

7月28日，停牌一周的东方航空正式复牌，并于前一日晚间发出公告，正式确认与美国达美航空(Delta，简称“达美”)签署了附条件的股份认购协议，后者将以4.5亿美元(约合27.9亿元)收购东航H股4.66亿股。

达美是目前全世界航线里程和客运机队规模最大的航空公司之一，也是航空业内最优秀的航空公司之一。此次收购获批后，达美将持有东方航空总股本的3.55%，成为除东航集团及关联公司外的第一大外部股东。4.5亿美元亦是达美历史上对外金额最大的一笔投资。

据了解，此次东方航空引入达美航空作为外部投资者的具体操作是，按照东航今年年度股东大会做出的《关于公司发行股份的一般性授权议案》中的许可，“董事会有权发行不超过20%的A股或H股股份”。因此，仅需经过双方董事会的批准，东方航空便能获得达美航空的正式入股。目前，已完成相关股份认购及交割事宜已经完成。

同时，为了配合达美的入股，东航同步推进的另一个资本项目——“远航项目”，即非公开发行A股，增发完成后，东航集团持股从原先约64%有望降低到50%多，东航国资持股比例降低。

分析人士指出，如果东航通过H股引资达美这个方案被证明可行，那么就不排除未来国航和南航也会采取同步的方式跟进。

责任编辑：白岚