叶檀：是什么把民企逼成了“赌徒”

编者按：财经评论人“叶檀”“民企”从来不是“赌徒”的代名词，他们没有资金靠山等赌本。应该反思的是，是什么把许多民企业主逼成赌徒。拯救温州拯救民企的行动遭遇反对，有人认为，救温州就是救赌徒。这一极端的言论极端错误，民企从来不是赌徒的代名词，他们没有资金靠山等赌……

财经评论人叶檀

民企从来不是赌徒的代名词，他们没有资金、靠山等赌本。应该反思的是，是什么把许多民企业主逼成赌徒。

拯救温州、拯救民企的行动遭遇反对，有人认为，救温州就是救赌徒。

这一极端的言论极端错误，民企从来不是赌徒的代名词，他们没有资金、靠山等赌本。应该反思的是，是什么把许多民企业主逼成赌徒。

如果说温州人是赌徒，如火如荼的高利贷市场显示，中国遍地是赌徒。

赌徒是逼出来的。

宽松的货币把中国企业主逼成赌徒。货币泡沫是资产泡沫的温床，在中国经历了长达十年令人匪夷所思的年均18%的广义货币高增长之后，后果呼之欲出，谁老老实实做实业，谁就是傻瓜。因为资本市场的溢价收益，是实体经济的数倍之多。

实体经济噪动不安，等而上者实体与虚拟经济两者兼顾，得其中者拉着实体的虎皮做虚拟经济，等而下之者抛弃实体经济的名份直接冲着虚拟经济去了。事实上，在房地产市场兴盛时，所有大型实体企业全都冲着房地产市场而去;而在资本市场盛行时，许多企业成立了私募股权基金;到矿产资源溢价高时，很多企业又掘煤去了，千万别以为那是从事实体，他们追求的不过是资本市场对矿产资源的高额溢价。

错误的税赋激励机制使很多人走向资本与货币市场。

2011年政府开始税收体制的深度改革，表面上降低了实体经济的负担，实则不然。实体企业除了17%增值税、25%企业所得税，还需缴纳城建税、教育税附加等，再加上各种收费和罚没，企业的实际税负已超30%。

资本市场的大小非们套现虽然要缴纳所得税，却有广阔的避税渠道。大小非的高额溢价加上避税举措，使得资本与货币市场的税收优惠远高于实体经济。

资金利率的二元化把拥有资金者都逼成了赌徒。存在银行里一年获得2.5%的存款利息，进入高利贷市场则能获得至少40%以上的收益，何去何从，不言自明。

另一些企业则因为恐惧产权不明晰急于做大、上市，与投行进行对赌交易。典型的案例是蒙牛与摩根斯坦利的对赌。与投行的对赌或者导致企业盲目扩大产量，或者导致创业者失去对企业的控制权。

民企业主并非天性赌性足，而是在物权保护不完善的情况下急于自保产权，因此不惜花费巨额代价对赌，不惜在企业管理未完备时扩大规模，甚至抛弃空壳资产举家移民。只要财富安全感丧失，对赌等短期行为就难以杜绝。

经济赌徒是纵容出来的。最近国务院出台38号文，整顿全国近500家交易所。诚实经营者对政府迟迟不整顿百思不得其解：明明交易的是不靠谱的期货产品，却打着电子盘的名义;明明说可以现货交割，却人为设置障碍，让企业难以交易;电子盘与现货市场价格相差数百倍，却仍然无人制止—当政府整顿时，却一视同仁地把大刀对准可以交割的诚实经营者，早知如此，还不如当初就当赌徒。

真正的赌徒必然是拥有赌本的人，他们不必担心资金成本、纠错成本，永远有人买单，显然，除了国有大企业，谁也不具备这样的条件。

不要责怪温州人赌性强，也不应责备国人有赌徒心态。培育赌徒必须有赌徒土壤，当土壤养分稀薄时，赌徒数量自然减少。