小微企业上市融资不太现实

■唐福勇

支持小微企业发展，扩大小微企业融资渠道，鼓励创业投资机构和股权投资机构投资小型微型企业，这些都无疑是再好不过的事，但鼓励和支持小微企业上市融资在当前的中国的确有些不太现实。

小微企业融资难是这个时代的一个显著特点，在很大程度上影响着整体经济的运行和发展，其整体重要性不言而喻。相关数据表明，中国1023万的小微企业提供了85%的城乡就业岗位，最终产品和服务占国内生产总值的60%，上缴税收占全国企业的54.3%。但也正是这一千多万的小微企业，每年在经济大潮的起伏中倒下的同样以成千上万计。

在经济学家华生看来，小微企业寿命平均三四年，不仅中国，全世界的小微企业都不能上市融资。虽然这话看来有些绝对，但就小微企业发展的初期阶段而言，一是没有类似的小微企业上市的资本市场，即使当前的创业板、中小板市场，其上市的公司也早已不能算做小微企业，而应该是已经走出小微企业初期发展阶段的更大的公司了。

在专家们看来，能上市融资的公司已经不是小微企业。按我国《公司法》规定“股份有限公司注册资本的最低限额为人民币一千万元”，同时规定上市公司 “公司股本总额不少于人民币五千万元”。显然，到了能申请上市的时候，这类企业早就不能再算小微企业了。

其实小微企业上市融资这个话题之所以受到各方激辩，首先一点就是小微企业的概念划分不明确，将所有小微企业都纳入上市融资的范畴本身就有争议，如同创业板、中小板上市，要首先明确一个准入门槛一样，这个门槛不明确，泛泛而谈就会漫无目的，毫无结果;其次就是小微企业的成长性问题。在不同的成长期，小微企业融资的渠道应该是不一样的，是需要多元化的，只有突破某种发展瓶颈时，融资需求、扩大规模的需求以及占领更大、更广阔市场的需求才会迫切显现，融资对企业成长才具有决定意义。否则一个创办不久的小微企业，缺少资金是一种常态，而需求资金更多是为了维持企业的生存状况。只有这个小微企业在市场中具有了一定的竞争力、在产品和技术上有了自己的相对优势之后，企业成长才会逐步走上壮大之路。否则，绝大多数小微企业的融资需求都只是为了能在当前状态下继续生存。从这个意义上而言，这些绝大多数的小微企业需要的是常态化的短期资金的周转，其融资方式应该更多来自借贷或信用、抵押贷款。

当前的矛盾恰恰就在于小微企业在借贷与信用、抵押贷款方面无法有效快捷获得资金。更何况小微企业上市，就必须要达到我国证券法入市的条件和资格，鼓励小微企业上市，势必要去修改现行的《证券法》，这也使得其地位比较尴尬。即使修改了某些法规，小微企业可以上市融资了，在严格的审批条件下，真正能上市融资的小微企业无非是万里挑一的可能性，上市融资最终只不过是“独木桥”，而这并不能真正解决普遍性的小微企业融资难的问题。

因此，拓宽小微企业融资的渠道、建立小企业信贷奖励考核制度、针对小微企业融资特点加快发展小金融机构、规范民间借贷等，远比上市更能解决小微企业融资难的问题。