阿里私有化下一步：雅虎出局？

2月21日，集团正式提出向B2B公司阿里巴巴网络私有化的要约。要约协议公布了每股的注销价格为13.5港币，而与2007年后者上市的发行价格13.5不谋而合。

值得注意的是，在阿里的公告里重点提到了，私有化计划不以可能的雅虎交易完成为先决条件，而雅虎交易也不会以私有化计划完成为先决条件。

从“十八罗汉”创业开始，到“七剑下天山”。马云这些年左闪右罗，折腾到手的也只有很少（据说6%）的股份。这或许是他多年一直强调的“股东第三”的真实写照。但从支付宝内资化开始，马云出手。这次，他再度出手。

公告发布后，马云在给员工的内部邮件中提及，出于对B2B股东负责，促使我们下决心把B2B私有化，对业务进行全面的调整、改革和升级，以期更好的服务我们的客户。FT专栏作家程苓峰微博调侃称，这个要约价格不能再低，否则这个万能的神会被骂死。

阿里巴巴退市后，企业财务将不透明。尽管回购价与当年上市相当，但彼时的发行价格13.5元到如今的13.5元，是发生了实质性的变化。除去CPI和汇率变化，马云是占了便宜又有了发展。

如果说阿里巴巴退市是支付宝内资化的延续，那么马云回购雅虎股权，则是重新由职业经理人做回老大战略的延续。

2005年8月，雅虎以10亿美元+雅虎中国，换取了开曼群岛阿里巴巴40%（后稀释至39%）的股权，但只对应35%的投票权。根据2005年马云、雅虎及软银三方签订的协议，从2010年10月开始，雅虎投票权将从35%增加至39.0%，而马云等管理层的投票权将从35.7%降为31.7%，软银保持29.3%的经济权益及投票权不变，届时雅虎将成为阿里巴巴真正的第一大股东。但直到支付宝内资化，雅虎没有行使上述权利。

伴随着支付宝内资化，阿里巴巴的股权发生了实质性的变化。四个董事局席位中，马云及高管占据2席，雅虎占一席，孙正义一席，雅虎此时已无力回天。

作为马云最早的投资者团队成员，孙正义一直在和马云联手。而对于孙正义来说，下一步，或者是借阿里与雅虎共同违约顺道收拾雅虎日本。

公开资料显示，雅虎日本和雅虎中国不能同日而语。雅虎日本在日本的咨询，邮箱，搜索领域都是绝对的老大地位，吸金能力相当了得。而孙与马的联手，则将导致雅虎接盘者无力盘活阿里股权这块优质资产，马云以给孙正义较高回报的代价将成为阿里真正的主人。

互联网实验室创始人方兴东表示，“接下来‘关门打虎’。发行价完成B2B私有化，相当于五年使用十几亿美元无息贷款。随后解决雅虎问题再也不需发布公告，而可以关起门来从容打“虎”。清掉雅虎再上市，阿里可以再融天文数字。”

此轮逼宫，马云是最大的赢家，还有一人不可忘记，就是雅虎前CEO杨致远，杨是马云好友，亦是当年10亿美金加雅虎中国全部股权占阿里40%股权的推手，杨个人亦会受益阿里股权回购。