八成铁公鸡给高管慷慨加薪 14家15年以上不分红

本报日前报道郭树清主席上任力推强制分红的效果在去年上市公司分配预案中得到初步体现，但仍不乏新都酒店这样16年不分红的“铁公鸡”。(详见4月12日A17版《最牛“铁公鸡”新都酒店连续16年不分红》)不过似乎应验了那句话———没有最牛，只有更牛。根据羊城晚报记者统计，比新都酒店更“铁”的公鸡亦不在少数，ST金杯等公司连续20年不分红，而中润投资等也是19年不分红，与新都酒店一样连续16年以上不分红的则超过9家。

这些“铁公鸡”中不少是亏损的ST公司因而无法分红，但亦有不少如通策医疗等业绩增长和盈利能力都非常出色的公司。更为引入费解的是，不少亏损不分红的ST公司，却年年给高管加薪。

14家公司15年以上不分红

新任监管层一上任就拿“铁公鸡”开刀，足见上市公司分红对投资而言的重要性。而日前本报报道监管层的努力取得初步效果，今年七成公司有分红，但亦有如新都酒店这样16年不分红的公司。

而根据羊城晚报记者统计，新都酒店并非最铁的公鸡，有过之而无不及的公司达到9家，而连续15年以上不分红的公司高达14家，其中ST金杯、ST中纺上市作为1992年上市的最早一批公司，上市之后就没分过红，只是拿一些送转股之类的伎俩糊弄股民，连续不分红时间长达20年。

中润投资、中原环保、光华控股作为1993年上市的公司，同样是上市之后就没分过红，时间也长达19年。而更绝的*ST宝城似乎连糊弄都懒得费工夫，1996年上市之后任何形式的分配都没有过。

银行股偏爱“小分红，大融资”

除此之外，更多的公司采取了“小分红，大融资”的做法，这在银行股上表现得尤为明显。比如深发展上市20多年间，伸手向市场拿了近400亿元(配股加上定向增发)，却只派了21亿元现金给股东。而有券商计算，2012年内上市银行未完成的股权融资合计达2398亿元，这已与2011年上市银行的分红总额相当，如果年内还有银行公布再融资计划，上市银行从二级市场中拿走的真金白银要比“回馈”给股民的更多。

“铁公鸡”给高管加薪很慷慨

“铁公鸡”对投资者吝啬，原因当然各有不同。纵观这些连续十几年不分红的最牛“铁公鸡”们，有不少是因为业绩亏损而无利润可分，其中多为ST公司，比如已经公布2011年年报的*ST科健、SST天海、ST力阳、S*ST前锋等都属于这一情况。从2011年的情况来看，这一类公司占比略超三成，而2010年这类公司仅占25%。

但是有不少公司却是连年盈利甚至赚得盆满钵满，业绩增速也相当不错，也依然不分红。比如连续近三年复合增长率达到70%的通策医疗，2011年净资产收益率超过20%，近三年每股收益分别为0.14、0.31和0.44元，但公司却通过了“2011年度不进行利润分配，也不进行资本公积金转增股本和其它形式的分配”的分配方案，让其不分配的历史达到15年。而英特集团2011年每股收益高达0.9元，增长超四倍，依然没有分红。

有意思的是，大多数最牛“铁公鸡”们给高管加薪却不可谓不慷慨。中茵股份15年不分红，但高管薪酬连年翻番，2011年其给高管团队开出334万元的总薪酬，2010年是153万，而2009年是69万。ST金杯、英特集团等也是年年稳中有升。据羊城晚报记者统计，21家最牛铁公鸡中已经公布年报的12家有9家公司高管相比2010年上涨，而2010年21家中有15家给高管加薪。