女董事带来更佳业绩？

任何一个科学家都可以确认一个事实，两件事同时发生多次，并不代表一件事是导致另一件的原因。试图解释两者的联系往往是种挑战。围绕公司董事会成员性别构成的长期辩论也是如此。随着要求更多女性进入董事会的政治压力加剧，各类统计研究(从麦肯锡到安永会计师事务所)都显示，女性董事比例较高的公司有更好的财务及股市表现。问题是原因何在。

瑞信(Credit Suisse)研究院发表的研究报告，分析了全球超过2300家企业的数据，提供了一个在直觉上具有吸引力的解释。首先，该研究报告注意到2008年全球金融危机之前和之后股价回报率的区别。在大市值股票中，有女性董事成员的公司，过去六年的表现超过没有女性成员的公司26%。在小市值股票公司中，这个数字是17%。在上述两种情况下，更好的表现都出现在2008年动荡之后。研究还指出，当董事层有女性代表时，公司负债率往往较低。不仅如此，有女董事的公司，在2008年后负债率的下降速度更快。
 

明智的是，报告的作者们不愿就此得出轻易的结论，他们承认这些数字不能证明什么。但其中一种解释可能是，女董事往往会鼓励风险规避——这在市场环境由繁荣转为惨淡时尤为有利。若真如此，这一结论就带来一些有意思的潜在影响。首先，一旦商业气候发生变化，游戏主题转变为冒险和增长，投资者是否还应该全心全意欢迎女董事，这点还不清楚。话说回来，对于那些反复冒太高风险的公司，政策制定者或许应该考虑将女性塞进其董事会。这让人想到一些银行。有没有一些足够勇敢(和讨厌风险)的女性，自愿担任巴克莱银行(Barclays)或瑞银(UBS)的女董事?