夏斌：期盼大反弹不如呼唤真改革

从趋势看，我国经济正处于一个从过去高增长平台逐步转向相对趋缓的平台，这个趋势不完全是经济周期的问题，也不是宏观政策力量所能够支配调控，也就是说中央政府想通过货币政策等宏观政策逆转这个趋势，可能很难发挥效果。这一点从中央政府到各级地方政府，从市场到投资者都必须清醒地看到，2012年以来三季度数据表明，我们的数据逐步往下滑，一季度8.1%，二季度7.6%，三季度7.4%，在这个背景之下社会的舆论、市场的舆论往往是两种。一种认为见底应该反弹，因此货币政策要放松，见底了就开始反弹放松银根了。第二种看法认为当前季度宏观数据GDP不断下滑，说明进入了正常的发展轨道。

我个人基本同意后者，即经济正在进入正常的轨道。所谓正常相对于过去不协调、不持续的状况，我们现在进入了结构调整阶段，开始出现了结构调整中健康发展的道路。比如说速度就这么下来了，但海外所担心的中国经济崩溃并没有出现，社会就业、社会稳定状况还不错，意味着我们是正常的，我们是能够接受的。

在这个过程中间，我们已经看到前三个季度，消费对GDP的贡献度已经超过了投资对GDP的贡献率。当然超得不多，在中国经济成长中间，我们主要的问题是居民消费还不够，政府的消费还比较大。如何真正提高居民的消费率，这是结构调整、扩大内需的战略性调整的艰巨任务。同时看到地区结构、产业结构方面都有所改善，中西部地方的增长比沿海地区快，第三产业速度在加快，同时单位GDP的能耗下降了，小微企业贷款增长速度加快，这说明整个的经济在速度下来过程中间，慢慢在健康发展的一些苗头。

看中长期仍然是喜忧参半。从理论逻辑分析毫无疑问中国的发展潜力很大，我反复强调中国发展的四大机遇，第一是高储蓄率，第二是城镇化工业化过程还没有结束，第三是全球化趋势没有中断，还有一个就是改革的红利，还会有红利，还能够提高全要素生产力。相对世界各国面临的危机，中国政府手上掌握了大量的资产，这是我们进一步解决问题、深化中国改革的条件。

忧的方面，当前中国经济、房地产泡沫、地方融资平台等，这些问题怎么解决，其实市场还有些担忧;结构调整，到底怎么改革，加上现在的民怨较大，我认为从微观讲，尽管形势很好，尽管中长期潜力很大，尽管有些专家说中国今后的20年，还能保持8%的增长，这都是一种前景的分析，但是前提就必须改革，如果不改革中国照样会陷入中等收入社会陷阱。

展望2013年，由于目前正处于结构调整的开始阶段，从制度层面看还没有形成系统，加上由于多年积累的一系列的矛盾和问题，出口情况依然疲软，政府主导的投资财力有限，加上收入分配改革对消费的支持作用会有滞后，明年经济形势不容乐观，仍然在稳增长、调结构的纠结之中。会有稳定的增长，但是不会大反弹，正如我们的增长速度今年看来是在下滑，但是是稳定的，也不要惊慌失措。我们不应该企盼经济增长速度的大反弹，应该企盼在更长时间意义上的结构调整和深刻的政治与经济改革。

总之，明年的经济结构调整步伐会适当加快，增长速度也在7-8%左右。第一，货币政策仍然是“谨慎中性”的，这是保证经济合理发展的需求。第二，财政政策会是积极的，但是由于财力有限，它的力度不可能像过去那样，营改增的改革效益会逐步体现。第三，中国房地产调控的方向不会变，大家不要抱有其他的想法。中国房地产调控政策的方向绝对不会变，至于限购等行政措施何时退出、税收等长效制度何时推出，将取决于投资替代和稳增长情况。伴随未来保障房投资需求的减弱，要保持投资领域增长必须依靠“非公36条”的推进。