高皓：为什么80%的家族企业不能传给二代?

高皓：为什么80%的家族企业不能传给二代?

截至2013年7月底，A股上市公司有2470家，其中有1400多家是民营企业。所谓的家族企业，就是：有单一的家族或者自然人掌控了企业20%以上的股权，而且有两位或者两位以上家族成员担任上市公司董事或者高管。即使是按照这样严格的定义，我们还是发现，A股上市企业里有700多家算得上是家族企业。仔细研究这些家族企业当中的亲属关系构成，会发现：一代和二代同时在企业里任职的占比非常大，已经成为中国家族企业当中第二大亲属关系的来源。同时，在A股上市的700多个家族企业当中，有60多家企业的董事长或者总经理已经从一代交到了二代的手上。

这些都意味着，中国的家族传承在加速，中国的家族企业传承期比预期来得更快。

我们把家族传承分成四个维度的传承：

第一是管理权传承。最典型的案例就是沃尔玛，沃尔顿家族的成员在沃尔玛的董事会里，把握着企业发展的战略决策和关键的人事任免，扮演者监督管理层的角色。

第二是治理权的传承。

第三是股权的传承。最典型的就是广东的美的集团，现任总经理和董事长方洪波是非常有能力的职业经理人，创始人何享健从股权的层面来参与整个公司的治理。我们通常把股权的传承看成是家族企业传承的标志，就是股权的传承做完了，是成功的从一代传到了二代。

第四是家族财富的传承。很多家族到最后都选择把企业卖掉，获得可投资的金融资产，这实际上是家族财富的传承。

研究发现，如果是一代企业家担任董事长或者总经理，从大样本统计数据上分析，是创造了价值的。如果是二代或者三代担任董事长或总经理，大样本统计数据则显示，企业的价值实际上遭到了摧毁。需要强调的是，这是剔除大盘影响和行业影响之后的大样本统计数据分析结果，不是一家两家企业的个案。可见，家族传承对上市公司价值的影响之大。

家族企业的传承是一件非常困难的事情，真正能够从一代传到二代的企业不到20%，能从一代传到三代的企业不超过5%。为何传承这么难?

“家族企业”，一边是家族、一边是企业。家族是一个感性的组织，家族成员靠血缘关系凝在一起，是论人不论事的。在家族里面大家的关系是固定的，谁也没有办法选择自己的家族成员，父母无法选择子女，兄弟姐妹也无法互相选择，这种关系是伴随一生的。企业则是一个理性的组织，有各种指标，KPI、评分积分卡，很多复杂的工具，在企业里面大家关系是暂时的，企业里面的关键词是“钱”，资源配置一定是按照给企业价值最大化的方式来分配的。当这两个性质完全不同的组织混乱在一起的时候，就会产生大量的矛盾、冲突和问题。是不是有一套很好的公司治理、家族治理的结构、流程、文化和价值观体系来支撑，就变成了这个企业是不是能持续发展的至关重要的因素。

“每一项权利都伴随一种职责，每一个机会都伴随一种义务，每一个拥有都伴随一种责任。”这是世界上最成功的家族之一洛克菲勒家族在纽约的洛克菲勒中心的楼下大理石台子上刻写的三句话。中国家族企业传承大幕刚刚拉开，每一个企业都希望自己百年基业常青，我们大家应该一起携起手来，一起来研究、一起来面对、一起来思考，让我们中国的家族企业都能够传承百年、基业常青。

附：三个家族企业趋势

1、史上首次民企交接班浪潮将至

未来的五年到十年时间里，将迎来中国历史上第一次非常集中的民营企业交班换代期。因为没有任何人能跑赢时间，50岁以上的企业家都要开始或者完成他们的家族传承。

2、**股权将成主流传承方式

未来10年中国民营企业将经受外部和内部的双重挑战。对内部来讲，绝大多数企业二代没有意愿或能力继续带领企业往前走，从外部来讲，民营企业越来越多的受到外企、央企双重的挤压，竞争也是越来越激烈。家族选择**上市公司股权将是大趋势。

3、家族办公室的市场空间巨大

随着资本市场的发展和传承浪潮的到来，中国家族设立家族办公室的需求越来越迫切。未来10年，家族办公室在中国的市场容量大约为1000至2000家，市场空间巨大。

(本文作者高皓为清华大学五道口金融学院家族企业课程主任，东方出版社家族企业治理书系编委会主编)