业内：短炒基金小心申赎费“吃掉”利润

今年上半年，打新市场收益喜人，不少打新基金年化收益率超过10%，投资者蜂拥入手购基，但6月以来，新股发行被叫停，打新基金净值增长缓慢，但投资者发现，赎回的话，扣除申购赎回费后，甚至有所亏损。

打新基金失宠后，大量资金又涌入债市，债券基金获得风格保守的资金的追捧。不过低风险债券的利率大幅走低，高评级企业债利率甚至跌破4%，在这种情况下，此前追捧债基的投资者，可能将面临上半年购买打新基金投资者一样的尴尬。业内人士建议称，目前固定收益市场利率持续下降，而基金不论盈亏，一律坐收高昂的申赎费和管理费，在持有时间较短的情况下，申赎费用甚至可能高达2%或以上，投资者通过资金投资债市等固收市场，要当心得不偿失。

打新基金：月收益率降至0.2% 提前赎回费率高达2%

今年上半年，李女士见打新市场收益喜人，不少打新基金年化收益率超过10%，而且几乎无风险，便在4月底买了10万元的打新基金。5月时，该打新基金也确实收益不错，当月净值增长了2%。

不过6月开始，由于股市大跌，新股发行被叫停，该基金净值有小幅下跌。不过从7月开始，该基金净值便基本保持不动了。李女士很纳闷，今年债市涨势也不错，不打新如果转投债市，基金净值也不至于静止不动。后来翻看基金的业绩报表，发现该基金90%以上投资存款，扣除管理费后，投资者每月收益不到0.2%。股市转火，李女士想赎回打新基金，却发现持有期不到1.5年，赎回费高达2%，加上当初1.2%的申购费，赎回的话得不偿失，不赎回又会浪费大量时间成本。

该基金的基金经理表示，为安全起见，在未来几个月内，该基金主要投资存款和短期信用债的策略不会变，而该两类投资扣除各种费用后，年化收益率仅2%~3%，仅比定期存款稍高，李女士感觉基金管理过于消极，让人失望。

而这并不是单一一只打新基金遇到的问题。记者发现，自6月份新股发行暂缓后，备受关注的打新基金被迫转型，有不小的比例已经转型为二级债基。

近期有些打新基金已在“抄底”，大举买入股票，不过不少打新基金仍在消极投资，坐收管理费。

债券基金：股市近日大涨资金可能“转向”

打新基金的逐步“转型”，和近期股市与固定收益市场的此消彼长密切相关。记者从近两周的市场走势发现，股指经过前期的震荡整固，叠加国内政策面，投资者的风险偏好逐步恢复。其间股指继续震荡后突破前期压力位。

随着股指的逐渐上涨，偏股型基金表现抢眼。众禄基金研究中心数据显示，自9月24日以来，股票型基金平均涨幅为6.30%，混合型基金平均涨幅为5.56%。其中指数型基金平均涨幅为5.94%。

在此期间，债券型基金平均涨幅为0.79%。其中混合债券型二级基金由于对股票等权益类资产有一定的配置，随着股指的上涨，其平均涨幅达到1.40%，而纯债基金则由于不配置股票等权益类资产，不能享受股指上涨的收益，其平均涨幅小于混合二级债基，其间平均收益为0.49%。

“现在虽然股市火了，实际上吸纳的资金量还是不大，股市整体成交量在萎缩，还是有大量资金游离在市场之外，在资金整体风险偏好降低的情况下，对债券市场依然比较看好。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示，现在债券基金市场需求较大，募资的数量还是比股票基金要大，“在目前发行的新基金里面，债券基金占的比重更大，但是如果市场持续反弹一段时间，可能股票型基金的发行比例会反超。”江赛春称。

同时，江赛春表示，债券基金四季度年化收益大约在6%~7%，难以出现此前的超额收益，“现在来看，大家普遍预期，四季度收益率很难有三季度那样大幅下行的情况。”

众禄基金研究部则认为，债券型基金方面，债券市场仍表现良好。投资者可重点配置混合二级债基，当然纯债基金在所有债券基金中避险功能最强，风险偏好低的投资者也可以继续配置。