四酒企2011年净利140亿 天价酒背后“三高”并存

中新网5月9日电 综合报道，2011年股市的赚钱行业之一就是白酒，虽然与银行、石油不在一个数量级上，但作为国内消费领域的特色行业，其吸金能力也着实令人乍舌。

白酒行业集中度进一步提升 4家酒企净利140亿占比超八成

据wind数据统计，2011年白酒行业上市公司共实现净利251亿元，较上年159.7亿元增57.2%。白酒巨头贵州茅台2011年实现净利87.6亿元，同比增73.5%，当仁不让位列第一;五粮液净利61.6亿元，同比增40.1%，屈居亚军。分列第三第四的两家酒企是洋河股份和泸州老窖，二者也有不俗表现，分别实现净利40.2亿元和29.1亿元，较上年分别增长82.4%和31.7%。

白酒行业集中度进一步提升。4家酒企2011年合计盈利138.6亿元，占全部上市白酒公司87.1%，较上年86.8%提升0.3个百分点;营收方面，4家酒企2011年实现营业收入600亿元，占全部上市白酒企业74%，较上年71%提升3个百分点。

流通环节冗繁 每级预留销售利润最高达50%

以茅台酒为例，茅台2012年新订出厂价819元，相较7年前2005年的268元的出厂价，翻了3倍多。然而在零售方面，经过一系列的流通环节，茅台酒的终端零售价格更是节节攀升，53度飞天茅台最高曾破2000元大关。

据重庆商报报道，一位不愿透露姓名的经销商分析了茅台的销售链条——厂家、总经销、地级市总经销、批发商(特约经销商)、终端零售商(烟酒专卖行、超市)、消费者，每个环节给下一级经销商的一个惯常做法是：每级预留高达30%-50%的销售利润。假设一瓶白酒出厂价为619元，以每级保留50%的销售利润来算，总经销的出货价是804元;地级市总经销的出货价为1046元，批发商的出货价则为1359元，终端零售商卖给消费者的价格可能会高达1767元，而在一些高档酒楼或会所则更高。

由于茅台流通过程中存在的高利润，因此茅台流通渠道所涉及的网络层面较多，流通环节较长，层层索取高额利润。冗长的流通渠道会减弱茅台厂家对流通渠道的控制能力。

高存货和高周转天数并存 茅台存货消耗尽需4年

除流通环节的高额利润之外，另外两“高”也无法忽视，那就是来自白酒生产厂家的高存货和高周转天数。据wind数据统计，2011年，18家上市白酒企业中有12家存货周转天数超300天，平均周转天数达482天。存货周转最快的海南椰岛，其周转天数仍达94天，周转最慢的当属茅台，存货周转天数高达1481天，去年则为1670天。

存货方面，仍以贵州茅台为例，wind统计数据显示，贵州茅台2011年存货高达72亿元，较上年同期的56亿元增28.6%，存货周转天数达到1481天，当年存货耗尽需历时4年之久。

而另一方面，由于茅台在国内白酒的霸主地位，其议价能力是很强大的，茅台酒一票难求的现象很普遍，下游经销商想通过赊销几乎是不可能的。这一点从贵州茅台2011年的应收账款数据能够看出，贵州茅台2011年全年应收账款仅为223万元，而其当年营收则高达184亿元。

当然，保持一定数量的陈年酒以及未来用于勾兑茅台酒的基酒，对于一家酒企来讲，是必须的，也是为了公司长远价值的实现。然而，自2007年以来，茅台酒价格不断挑战大众的想象力，伴随其出厂价及零售价节节攀高的是，不断高企的存货和周转天数。如此一来，我们不得不将二者联系起来，厂家是否在利用其垄断地位“控量保价”?

早在2011年上半年，发改委价格司领导对价格轮番上涨的白酒企业不妥当的定价行为就提出了批评，但眼下的涨价风似乎仍旧难以刹车。

2011年初，茅台集团公布了茅台限价令的同时，时任总经理袁仁国曾表示，对违反“限价令”的经销商，首次“犯规”则罚款和减计划;第二次“重犯”，就加大处罚力度;第三次“惯犯”，则取消经销商资格。加大对经销流通环节的监管，不失为一种改变茅台价格飞涨现状的措施。然而，自2011年春节后，包括飞天53度在内的茅台酒的价格就一路上扬，个别地区零售价高达1990元，直逼2000元大关。(中新网证券频道)

责任编辑：王雪莲