2012——欧债风云中的“中国观察”

新华网北京5月29日电(记者谢鹏)2012年，欧债危机并未偃旗息鼓。随着“希腊会不会退出欧元区”再成焦点，全球市场动荡，信心不稳，世界经济又一次面临逆流。对于身处全球经济风云的中国，需要防范应对欧债危机带来的不利影响，也需要从中寻找机遇，引发思索。

不利影响：贸易、金融和心理三大渠道

在近两年欧债危机演进过程中，分析人士的一个基本共识是：贸易、金融和心理是欧债可能对中国经济产生负面影响的三个主要渠道。

“对于中国等新兴市场国家而言，希腊问题可能出现的传染风险首先表现在贸易渠道上，主要还是欧洲整体对外需求变化造成的影响，”在花旗银行新兴市场首席经济学家戴维·卢宾眼中，这种外需萎缩不能忽视。

具体而言，这一负面因素又包括三方面：欧洲因经济低迷出现的对外需求萎缩;贸易保护主义上升造成的中国对欧出口困难;贸易融资下降对中欧贸易的不利影响。官方数据显示，欧盟目前是中国最大的出口市场，虽然随着中国经济结构调整的深化，出口对经济增长的贡献降低，但仍占较大比重。

根据交通银行金融研究中心数据，2010年至2011年，中国对欧盟的出口增速从40%回落到7%。而据中金公司测算，如果欧债危机得到较好控制，2012年中国的实际出口增速将为8%，比上年略有下滑，综合进口变化因素后，外贸对经济增速的拖累为0.5个百分点，有利于实现经济软着陆;如果欧债形势失控，中国实际出口或出现负增长，相应的外贸变化可能使经济增速降低1个百分点。

此外，欧债问题如果恶化，其对美、日以及其他主要新兴市场国家经济的影响如何，会否间接影响中国对这些市场的出口，还需要密切观察。

在金融渠道上，如果希腊再次引爆欧债危机，欧洲银行业将在短期出现明显资本金缺口，其海外资金回抽可能产生连带效应，造成全球银行业“紧缩”，亚洲乃至中国的外部融资环境将出现恶化。

根据国际清算银行的数据，截至2011年6月，欧洲银行机构在11个亚洲经济体(不包括日本)的资产为1.4万亿美元。

不过，有专家指出，由于国际资本对中国金融市场的参与度有限，中国金融机构对欧债的直接敞口也不大，再考虑到中国庞大的外汇储备等因素，即便欧洲资本出现大规模回撤，总体也不会对中国带来严重冲击。

除了可能来自银行系统的风险外，欧债危机催生的全球资金风险偏好转移、避险情绪回潮等，也会传导至国内股市等。进入二季度以来，中国股市欲振还休，一个重要原因就是欧债引发的海外市场跌势造成看空情绪传染。而这种市场悲观情绪，可能进一步挫伤投资和消费信心，对实体经济产生不利影响。

从更宽泛的全球经济政策环境观察，由于持续的债务压力以及复苏乏力，包括欧元区在内的发达经济体将延续财政紧缩、货币宽松的格局，全球会进入一个较长的低利率时期。这种状况对新兴市场、对中国的影响利弊兼有，需甄别防范。有观察人士提出，在形势逼迫下，欧洲央行和美国联邦储备委员会如果推出新一轮量化宽松政策，可能推动热钱反复进出交易性的大宗商品及新兴市场风险资产领域，使各国的通胀管理和宏观调控难度增加。

责任编辑：杨旭东